回顧上周A股行情，滬深兩市再現(xiàn)恐慌式下跌，謹(jǐn)慎情緒彌漫，不過在經(jīng)歷了快速調(diào)整后，上周五大金融突然啟動，促使股指企穩(wěn)拉升，并且進(jìn)一步上行翻紅，呈現(xiàn)全天探底回升的V型格局。
正如東吳證券所述，上周盤面出現(xiàn)劇烈波動，滬綜指周K線收出一根長下影線，特別是在日線雙針探底之后，短期震蕩修復(fù)反彈的概率較大。當(dāng)前市場受外圍因素影響較大，市場情緒的極度不穩(wěn)定促使指數(shù)振幅加大，這種盤面特點更適合底倉之下反復(fù)低吸高拋做差價。底部區(qū)域建議投資者逢低關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟、大金融等板塊的中線機會。
從技術(shù)面來看，東莞證券表示，上周五滬指先抑后揚，成功站上3300點，盤面從普跌變?yōu)槠諠q，恐慌情緒顯著緩解，賺錢效應(yīng)擴大。隨著拋壓和恐慌情緒的釋放，以及階段底部支撐位的作用，市場或迎來技術(shù)性反彈機會，中期等待市場逐步走穩(wěn)，關(guān)注量能變化。操作上建議中線布局為主，關(guān)注金融、建筑材料、鋼鐵、電氣設(shè)備、TMT等行業(yè)。
就后市而言，山西證券提到，目前A股市場已經(jīng)歷了較為充分的調(diào)整，部分板塊的配置價值開始凸顯，在反復(fù)刺激之下，外圍局勢、美聯(lián)儲加息等外盤事件的邊際沖擊或已相對有限，而國內(nèi)近期有望進(jìn)一步調(diào)降政策利率，同時加強產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)，落實“穩(wěn)增長”。國內(nèi)延續(xù)寬貨幣、強化寬信用的政策環(huán)境或?qū)⒊蔀锳股市場情緒修復(fù)的“強心劑”，但在多重不確定性風(fēng)險仍存的背景之下，我們預(yù)判短期內(nèi)市場或仍將以震蕩中的結(jié)構(gòu)性行情為主，當(dāng)前市場主線尚不明朗，我們建議在配置中重點關(guān)注以下兩點：一是繼續(xù)聚焦“穩(wěn)增長”產(chǎn)業(yè)鏈。二是結(jié)合估值變化，適時介入具有產(chǎn)業(yè)邏輯支撐的高景氣賽道。
對于市場是否調(diào)整充分的問題，海通證券指出，①滬深300 共經(jīng)歷5 輪下跌，參考?xì)v史，這次調(diào)整時空已經(jīng)顯著，市場估值處于2013 年以來的中低位。②資金負(fù)反饋壓力不大：杠桿資金比例不高，基金凈贖回不明顯，北上資金短期流出但中長期仍將流入。③全年震蕩市，過去2 個多月的回調(diào)為后面行情留出了空間，關(guān)注價值，成長進(jìn)攻，如光伏風(fēng)電、數(shù)據(jù)中心云計算。
光大證券認(rèn)為，本周市場仍然受到海外地緣政治風(fēng)險的影響。若海外風(fēng)險緩和，A股市場的積極因素或?qū)⑼苿邮袌錾闲?。若海外風(fēng)險逐漸緩和，前期被壓制的風(fēng)險偏好或?qū)⒅饾u修復(fù)。A股市場前期累積的宏觀及微觀層面的利好因素將逐漸成為市場關(guān)注的重點，A股或也將有更好表現(xiàn)。
主線一：穩(wěn)增長。預(yù)計2022年財政政策將繼續(xù)發(fā)力，八大券商主題策略：新冠抗原檢測市場空間曝光！上中下游產(chǎn)業(yè)鏈名單曝光 每日主題策略討論，東方財富網(wǎng)匯總八大券商觀點，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。??歷史上“穩(wěn)增長”板塊在財政政策發(fā)力期間多有不錯表現(xiàn)。建議關(guān)注有望直接受益于“穩(wěn)增長”政策發(fā)力的傳統(tǒng)基建，包括建材、銀行、地產(chǎn)等行業(yè)；其次關(guān)注光伏、風(fēng)電等新型基建。主線二：消費。建議關(guān)注三個方向，一是白酒、醫(yī)藥等業(yè)績確定性高，且屬于消費配置的基礎(chǔ)行業(yè)；二是受益于消費補貼與刺激政策的家電、新能源汽車等行業(yè)；三是有望受益于疫情逐步得到控制的線下消費行業(yè)，包括旅游、航空等。
宏觀方面，中金公司認(rèn)為，展望后市，短期地緣事件等因素導(dǎo)致的供應(yīng)風(fēng)險仍有可能繼續(xù)發(fā)酵，海外“滯脹”情形的概率加大，仍需密切跟蹤地緣局勢的進(jìn)展，及其帶來的供應(yīng)短缺和流動性層面的風(fēng)險，這些因素對市場情緒的影響可能仍需要進(jìn)一步的消化，市場轉(zhuǎn)機可能在通脹和地緣政治等宏觀風(fēng)險邊際緩解后出現(xiàn)。
該機構(gòu)進(jìn)一步分析，中期而言，中國市場可能具備相對韌性：1)中國所處增長與政策周期相對有利，“穩(wěn)增長”政策儲備空間相對充足，增長在二季度左右可能逐步改善；2)中國市場估值處于歷史相對低位，與其他主要市場相比也具備估值吸引力；3)當(dāng)前中國作為全球重要的制造業(yè)大國，具有全球最大、相對較全的產(chǎn)業(yè)鏈，通脹壓力可能相對可控，在全球供應(yīng)風(fēng)險中中國市場可能會相對更有韌性。結(jié)構(gòu)上，短期低估值“穩(wěn)增長”板塊可能會有相對收益，待宏觀風(fēng)險逐步平息后，高景氣的成長領(lǐng)域和受成本擠壓的中下游制造業(yè)可能迎來轉(zhuǎn)機。
在操作策略上，國盛證券表示，近期不宜過分悲觀。擾動因素影響將逐步減弱，需要信心，耐心等待市場情緒修復(fù)。光伏、風(fēng)電等清潔能源板塊行業(yè)景氣度仍舊，疊加產(chǎn)業(yè)政策加持中長期機會依舊；新基建、“東數(shù)西算”等板塊近期也有調(diào)整但政策面支持力度較大，尤其“東數(shù)西算”政策定調(diào)與當(dāng)年的“西電東送”“南水北調(diào)”一致，都是利國利民的國家工程可持續(xù)關(guān)注。隨著疫情的斑點式爆發(fā)可關(guān)注相關(guān)的防疫板塊，同時，3-4月份為上市公司年報密集披露期，隨著近期市場大幅殺跌，當(dāng)前不失為挖掘被錯殺績優(yōu)股的窗口期。
興證策略認(rèn)為，最恐慌的時候已經(jīng)過去，未來一個月市場迎來階段性修復(fù)窗口。從海外市場表現(xiàn)看，對外圍局勢的恐慌情緒已顯著釋放，海外權(quán)益市場也從單邊下跌轉(zhuǎn)入雙向波動。二季度，大小風(fēng)格會轉(zhuǎn)向均衡，建議“穩(wěn)增長”+“小高新”“啞鈴型”配置：一方面，受益于“穩(wěn)增長”預(yù)期的金融地產(chǎn)、新老基建等板塊；另一方面，繼續(xù)在調(diào)整較多的醫(yī)藥、計算機、“新半軍”中自下而上尋找符合“小高新”特征的標(biāo)的。
長期，繼續(xù)聚焦科技創(chuàng)新的五大方向。1)新能源(新能源汽車、光伏、風(fēng)電、特高壓等)，2)新一代信息通信技術(shù)(人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、5G等)，3)高端制造(智能數(shù)控機床、機器人、先進(jìn)軌交裝備等)，4)生物醫(yī)藥(創(chuàng)新藥、CXO、醫(yī)療器械和診斷設(shè)備等)，5)軍工(導(dǎo)彈設(shè)備、軍工電子元器件、空間站、航天飛機等)。
行業(yè)配置上，華安證券提到，從三條主線以及兩大主題來展開。主線一：強者恒強，繼續(xù)參與成長第三階段行情。具體地可以關(guān)注雙碳新能源車、風(fēng)光儲、半導(dǎo)體等成長主線以及成長擴散下的計算機、通信及國防軍工；
主線二：增配短期仍具備性價比的穩(wěn)增長鏈條，重點看好建筑建材、建筑裝飾、城市管網(wǎng)改造、新型電網(wǎng)建設(shè)等新老基建領(lǐng)域以及近期景氣反轉(zhuǎn)初現(xiàn)的地產(chǎn)、銀行等相關(guān)機會；
主線三：消費方面，短期繼續(xù)看好多重利好催化下的醫(yī)藥板塊整體機會，中長期逐步布局漲價更為順暢的乳制品、種植業(yè)以及化肥相關(guān)機會；主題方面繼續(xù)關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟、國企改革相關(guān)主題投資機會。