這是一家國(guó)內(nèi)最大的風(fēng)力發(fā)電機(jī)組整機(jī)制造廠商，目前公司在全國(guó)風(fēng)電市場(chǎng)的占率已經(jīng)連續(xù)10年位居第一，并在全球風(fēng)電市場(chǎng)中排名第二。
憑借著在風(fēng)電領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，這家企業(yè)竟然同時(shí)獲得了中國(guó)證券金融公司和全國(guó)社?；鸬膽?zhàn)略入股。目前證券公司是其第六大流通股東，而社?；鹗瞧涞谄叽罅魍ü蓶|。
從2020年開(kāi)始，這家企業(yè)的歷史凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，并在2021年以34.57億元的業(yè)績(jī)創(chuàng)出了歷史新高。
(資料圖)
而到了2022年，該公司只用了兩個(gè)季度的時(shí)間就完成了19.2億元的業(yè)績(jī)，這家企業(yè)今年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)將是大概率事件。
目前，該公司的股票在充分回調(diào)了50%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。
（文章的最后翻譯官會(huì)告訴大家該企業(yè)的名稱和股票的代碼，請(qǐng)先客觀中正地了解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
接電話的董秘是位女士，聽(tīng)聲音應(yīng)該是位長(zhǎng)者，說(shuō)話態(tài)度還算可以。
在交談中翻譯官了解到，這家企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為風(fēng)機(jī)制造、風(fēng)電服務(wù)和風(fēng)電場(chǎng)的投資與開(kāi)發(fā)。
公司風(fēng)機(jī)及零部件業(yè)務(wù)的收入占比為65%，風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)的收入占比為20%，風(fēng)電服務(wù)的收入占比為12%。
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，在2022年4月份，公司與溫州市人民政府簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。
該協(xié)議約定，公司總共投資188億元人民幣，在溫州市推進(jìn)世界級(jí)、深遠(yuǎn)海、大兆瓦、漂浮式海上風(fēng)電零碳總部基地建設(shè)。
而從董秘的口中翻譯官還得知，該企業(yè)自上市以來(lái)累計(jì)分紅16次，總共派發(fā)現(xiàn)金101.63億元。
并在2017~2021年為股東分了5次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重超過(guò)了30%。這個(gè)比例不低，說(shuō)明這家公司對(duì)股東很負(fù)責(zé)。
以上是對(duì)該企業(yè)基本情況的介紹，下面我們?cè)賮?lái)分析一下公司在2022年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
凈利潤(rùn)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年半年報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第二季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)為20.41億元。到了2022年第二季度，公司的業(yè)績(jī)就降至19.2億元，同比下降了6%。
這家企業(yè)的凈利潤(rùn)在今年第二季度雖然出現(xiàn)了下滑，但是在A股風(fēng)電概念板塊176家上市公司中，卻依然能排在第14的位置。這個(gè)名次很靠前，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)并不小。
我們一定要記住，對(duì)比凈利潤(rùn)只能分析出一家企業(yè)的規(guī)模，而無(wú)法判斷其賺錢(qián)的能力。因?yàn)橐?guī)模不同的公司，凈利潤(rùn)是沒(méi)有可比性的。
所以要想判斷出一家企業(yè)的盈利能力，還得使用凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo)，它是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比值。
2022年第二季度，該公司的凈資產(chǎn)收益率為5.16%。這說(shuō)明只要管理層使用股東的100元錢(qián)，通過(guò)風(fēng)機(jī)及零部件的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，6個(gè)月后就能賺回5.16元的凈利潤(rùn)。
而這個(gè)賺錢(qián)的能力，也就是凈資產(chǎn)收益率，在A股風(fēng)電概念板塊176家上市企業(yè)中排名第56位。這個(gè)名次處在板塊中等偏上的位置，說(shuō)明其賺錢(qián)的能力相對(duì)來(lái)說(shuō)并不弱。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年第二季度，這家公司的業(yè)績(jī)雖然下降了，但是其規(guī)模卻不小，并且該企業(yè)目前的賺錢(qián)能力也很強(qiáng)。
業(yè)績(jī)下降原因
在本文最重要的環(huán)節(jié)中，翻譯官將使用杜邦理論分析出公司業(yè)績(jī)下降的主要原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第二季度，這家企業(yè)凈利潤(rùn)下降的主要原因是，風(fēng)機(jī)及零部件利潤(rùn)空間的下降。
產(chǎn)品的利潤(rùn)空間，要使用公司的銷(xiāo)售毛利率這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2021年第二季度，該企業(yè)的銷(xiāo)售毛利率為27.98%。這說(shuō)明只要公司銷(xiāo)售100元的風(fēng)機(jī)或者零部件，就能賺回27.98元的毛利潤(rùn)。
而到了2022年第二季度，公司同樣銷(xiāo)售100元的風(fēng)機(jī)或者零部件，卻只能賺回25.14元的毛利潤(rùn)，銷(xiāo)售毛利率降至25.14%，同比下滑了10%。
這家企業(yè)目前的銷(xiāo)售毛利率，也就是風(fēng)機(jī)的利潤(rùn)空間，在A股風(fēng)電概念板塊176家上市公司中排名第62位。
這個(gè)名次處在板塊中等偏上的位置，說(shuō)明其產(chǎn)品的利潤(rùn)空間相對(duì)來(lái)說(shuō)并不小。
銷(xiāo)售毛利率的降低，不僅縮小了這家企業(yè)產(chǎn)品的利潤(rùn)空間，還減少了公司的業(yè)績(jī)，這也是該企業(yè)今年第二季度凈利潤(rùn)下降的主要原因。
優(yōu)點(diǎn)
雖然在2022年第二季度，該公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了下滑，但是在其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中還是有很多可圈可點(diǎn)的地方，例如風(fēng)機(jī)銷(xiāo)售速度的加快。
產(chǎn)品的銷(xiāo)售速度，要使用該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2021年第二季度，公司銷(xiāo)售一批已生產(chǎn)的風(fēng)機(jī)存貨，還需要95天的時(shí)間。而現(xiàn)在只需要92天，銷(xiāo)售速度加快了3%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)的下降，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)該企業(yè)生產(chǎn)的風(fēng)機(jī)的需求在增強(qiáng)，這樣就提高了公司的營(yíng)業(yè)收入，增加了凈利潤(rùn)。
而存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的降低，是能驅(qū)動(dòng)該企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的因素，這一點(diǎn)是需要我們了解的。
安全邊際
在本文的最后我們?cè)賮?lái)看一下這家公司的安全邊際，并判斷出該企業(yè)目前的風(fēng)險(xiǎn)狀況。
股神認(rèn)為只有當(dāng)一家企業(yè)的價(jià)格與成本十分接近，甚至低于成本時(shí)，該公司的安全邊際就會(huì)很大，其風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)小一些。
下面我們來(lái)看一下這家企業(yè)的價(jià)格與成本，以及它的安全邊際。
截至2022年10月21日，這家公司的股價(jià)為12元，總股本為42.25億股。用股價(jià)乘以總股本等于419.36億元，這就是該企業(yè)的總市值。
這也說(shuō)明如果你富可敵國(guó)并想收購(gòu)這家公司的話，就得花費(fèi)419.36億元的代價(jià)，所以總市值就是該企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)格。
知道了公司的價(jià)格，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)的成本。
在2022年第二季度，這家公司的總資產(chǎn)為1240.71億元，總負(fù)債為858.6億元，所以該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為69.2%。
用這家公司的總資產(chǎn)減去總負(fù)債等于382.1億元，這就是該企業(yè)的凈資產(chǎn)，也被稱為所有者權(quán)益。
所有者權(quán)益就是公司的成本，因?yàn)槿绻言撈髽I(yè)的資產(chǎn)全部處置了并還清所欠債務(wù)后，理論上說(shuō)還能換回382.1億元的現(xiàn)金。
用這家公司的市場(chǎng)價(jià)格除以成本，也就是用總市值除以凈資產(chǎn)等于1.1倍。這就是該企業(yè)的安全邊際，也說(shuō)明公司目前的價(jià)格是其成本的1.1倍。
而這家企業(yè)的安全邊際，在A股風(fēng)電概念板塊176家上市公司中，排名第27位。這個(gè)名次非?？壳?，說(shuō)明其安全邊際相對(duì)來(lái)說(shuō)很大。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為公司能維持C級(jí)的水平。
而這家企業(yè)就是金風(fēng)科技股份有限公司，股票代碼:002202。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒(méi)有推薦金風(fēng)科技這只股票，也沒(méi)有說(shuō)金風(fēng)科技公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。