債臺高筑，資金鏈斷裂、重組易主、連年虧損、拍賣流拍......昔日差一步上市的太子奶，如今卻成為了沒人敢接的燙手山芋，最后還是大股東三元股份出手，打破了這一尷尬局面?？啥呔烤故?+1>2，還是竹籃打水一場空？
三元股份以8756.76萬元，拿下湖南太子奶剩余40%股權(quán)
據(jù)了解，今年8月，三元股份突然宣布參與北京市第三中級人民法院對新華聯(lián)控股有限公司(簡稱“新華聯(lián)”)持有的，湖南太子奶集團生物科技有限責任公司(簡稱“湖南太子奶”)40%股權(quán)的第二次公開拍賣，并且最終以7005.4萬元的價格競得。
(資料圖)
若此次交易完成，再算上早先就持有的60%股權(quán)，這也意味著湖南太子奶將完全歸屬于三元股份。然而，三元股份似乎原本并未打算獨自吞下湖南太子奶，因此不僅放棄了優(yōu)先購買權(quán)，也沒有參加第一次公開拍賣。
在公告中，三元股份解釋稱：“放棄優(yōu)先購買權(quán)且不參與第一次拍賣，不影響公司對湖南太子奶的持股比例及實際控制，不會對公司的經(jīng)營產(chǎn)生實質(zhì)性影響，不存在損害公司及其他股東合法權(quán)益的情形，符合公司及股東的整體利益?！?/p>
在拍賣當天，湖南太子奶以評估價值的七折起拍，也就是8756.76萬元，但在阿里司法拍賣平臺上掛了一天后，因過程中無人出價最終慘遭流拍，令人不禁感到唏噓。這個結(jié)果是意料之外，但在情理之中，畢竟湖南太子奶的業(yè)績一直未有起色。
面對流拍引發(fā)的社會熱議，作為湖南太子奶的大股東、實際控制企業(yè)，三元股份自然要出面平息風波?；蛟S也正因如此，在第二次競拍中，三元股份果斷拿下了湖南太子奶的股權(quán)。
需要注意的是，在三元股份發(fā)出的公告中，除卻收購這部分信息外，還有風險提示。它表示：“本次投資雖然利于湖南太子奶的未來發(fā)展，但仍然可能面臨市場、經(jīng)營等各方面不確定因素帶來的風險，以及標的資產(chǎn)完成過戶登記進度存在不確定性、運營結(jié)果不及預(yù)期等風險。
截至發(fā)稿前，從天眼查可見，湖南太子奶的股權(quán)仍未有變更。
湖南太子奶高開低走，在三元股份手里十年僅實現(xiàn)兩次盈利
說起湖南太子奶的發(fā)展史，可以用眼看他起高樓，眼看他樓塌了來形容。如果將時間線拉回26年前，彼時湖南太子奶剛剛成立，可謂是意氣風發(fā)。次年，就大手筆以8888萬元的價格，拿下了央視黃金時段廣告，并成為了1998年度中央電視臺日用消費品“標王”。
從“默默無聞”到“聲名鵲起”，或許只需要一次大曝光。自此往后的十年里，湖南太子奶在市場上是“炙手可熱”。據(jù)悉，在2001-2007年期間，湖南太子奶的銷售額從5000萬元飆升至30億元，業(yè)績連續(xù)6年翻番，在中國同類飲料市場占有率一度高達76.2%。
不僅如此，順風順水的湖南太子奶還曾籌謀上市，先與高盛、摩根士丹利、英聯(lián)三大投行簽訂7300萬美元的投資協(xié)議，并從花旗等6家國際銀行借了5億元“無抵押、無擔?！钡牡拖⑷昶谛庞觅J款。
然而，這一切的輝煌和風光，都在2008年戛然而止，湖南太子奶一頭扎向了下坡路。就在這一年，金融危機和三聚氰胺接踵而來，銷量下滑的同時，花旗銀行提前收貸，三大投行更是要求湖南太子奶，在一個月內(nèi)找到接盤的戰(zhàn)略投資者，否則將吞掉創(chuàng)始人李途純的股份。
一系列事件的驟然發(fā)生，打的湖南太子奶措手不及。之后不久，由于對賭輸了，三大投行開始控股湖南太子奶，李途純改任名譽董事長。但接過來的卻是一個爛攤子，因為該公司為了緩解資金需求，以高息回報的方式向經(jīng)銷商、員工集資。有消息稱，截至2009年底，湖南太子奶集資數(shù)額達1.3億余元，大部分都未予兌付。
資金斷裂，巨額負債，讓湖南太子奶如驚弓之鳥。2009年，株洲市政府組建高科奶業(yè)出手，拿回了湖南太子奶的掌控權(quán)，并以托管和租賃經(jīng)營模式，分離太子奶的債務(wù)和生產(chǎn)經(jīng)營。
但高科奶業(yè)的運營并未使湖南太子奶情況好轉(zhuǎn)，2010年，李途純因涉嫌“非法吸收公眾存款罪”被捕，而湖南太子奶也根據(jù)債權(quán)人申請進入破產(chǎn)重整程序。2011年，湖南太子奶被三元股份、新華聯(lián)收購。
然而，雖然湖南太子奶的品牌比較成熟，但因為經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)幾乎癱瘓，重組需耗費大量時間，同時蒙牛、伊利等品牌后來者居上，導(dǎo)致市場份額被其他品牌分割，影響力日漸低下，不僅沒有為三元股份和新華聯(lián)增收，反而逐漸淪為“拖油瓶”。
根據(jù)三元財報顯示：2012年-2021年，湖南太子奶的凈利潤分別為-1230萬元、-9267萬元、-2361萬元、5萬元、-5120萬元、-160萬元、-846萬元、5058萬元、-8784萬元、-6140萬元。從上述數(shù)據(jù)中不難看出，在三元股份手里的這十年里，湖南太子奶只有兩年實現(xiàn)了盈利，其余都是虧損。
值得關(guān)注的是，評估報告顯示：由于設(shè)備老化，生產(chǎn)線跑冒滴漏嚴重，自2020年8月至今，湖南太子奶生產(chǎn)區(qū)就停工了，并在9月的時候，將公司全線產(chǎn)品委托在外加工。而公司生產(chǎn)區(qū)有約10000平方米的廠房處于對外租賃，其余廠房則是閑置狀態(tài)。
自顧不暇的三元股份，能夠消化得了湖南太子奶帶來的損失嗎？
從上述介紹中，不難看出湖南太子奶想要恢復(fù)往日活力并不容易。更重要的是，近幾年來，三元股份在市場上的表現(xiàn)平平，品牌聲量越來越小。
根據(jù)業(yè)績預(yù)告顯示：2022年上半年，三元股份預(yù)計凈利潤為8787萬元到9987萬元，同比(法定披露數(shù)據(jù))減少31.54%到39.77%；同比(追溯調(diào)整數(shù)據(jù))減少47.54%到53.84%。若扣除非經(jīng)常性損益，凈利潤為8539萬元到9684萬元，同比(法定披露數(shù)據(jù))減少30.37%到38.60%；同比(追溯調(diào)整數(shù)據(jù))減少52.75%到58.34%。
而翻閱過去幾年的財報可見，三元股份雖然保持著盈利，但實際上扣除非經(jīng)常性損益后，有好幾年都出現(xiàn)了由盈轉(zhuǎn)虧的情況，并且凈利潤增速也大多處于下降狀態(tài)。
就以2017年-2021年為例，凈利潤分別為7602萬元、1.80億元、1.34億元、2206萬元、2.45億元，同比增長為-34.61%、137.25%、-25.51%、-83.58%、1011.72%?？鄯呛螅?017年、2020年凈利潤分別為-1168萬元、-1881萬元。
隨著乳粉行業(yè)集中度不斷提升，強者恒強的趨勢越來越明顯，在此之下，留給中小乳企的生存空間恐怕不多了。而完全吞下湖南太子奶的三元股份，后續(xù)市場表現(xiàn)又如何呢？是翻身重現(xiàn)“牛市”，還是互相拖累？