提起葛衛(wèi)東，股民們并不陌生。作為期貨、股票雙棲大佬，他是倍受推崇的“葛老大”，在投資江湖上有“東紛走出翻倍行情，這其中就包括葛衛(wèi)東持有的AI算力概念股海光信息。憑借著這一只股票，葛邪”之稱。
從期貨投資，到后來(lái)做股票發(fā)家，葛衛(wèi)東的投資總能一鳴驚人。憑借著驚人的投資能力，葛衛(wèi)東從手握幾十萬(wàn)的小散，逐漸成長(zhǎng)為手握數(shù)百億的資本大鱷。2018-2022五年間，葛衛(wèi)東分別以160億元、130億元、200億元、225億、175億的財(cái)富，位居胡潤(rùn)百富榜第211位、291位、267位、296位、328位。
(資料圖片)
今年年初以來(lái)，隨著ChatGPT火爆出圈，A股的AI概念股行情被迅速引爆。一眾股票紛衛(wèi)東旗下上海混沌投資（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱混沌投資）就浮盈了30多億。
一把狂賺30多億，著實(shí)令人羨慕和佩服，但“葛老大”造就投資神話背后也曾躺平。
“熬”出來(lái)的黎明
優(yōu)秀的獵人在扣動(dòng)扳機(jī)之前，往往要靜心寧神，靜待時(shí)機(jī)，有時(shí)候甚至是在絕望中“煎熬”。
在行情不好的時(shí)候，葛衛(wèi)東也一度躺平。
比如2022年9月，葛衛(wèi)東的一條朋友圈在投資圈瘋傳：“當(dāng)下環(huán)境，每天提醒自己一件事，就是躺平，追求幸福生活”。
彼時(shí)的葛衛(wèi)東，正經(jīng)歷2022年的投資“低谷”。從戰(zhàn)績(jī)來(lái)看，其重倉(cāng)的安恒信息和用友網(wǎng)絡(luò)在前三季度遭遇了不同程度的虧損。
安恒信息股價(jià)從2022年初250元一路下跌至三季度的140元左右，跌幅超40%。若以葛衛(wèi)東第三季度持股數(shù)量162.81萬(wàn)股計(jì)算，2022年1月4日-9月21日期間，浮虧約為1.7億元。
至于用友網(wǎng)絡(luò)，股價(jià)從2022年1月份的40元一路下跌至9月份的19元左右，而葛衛(wèi)東參與定增的2億元，也浮虧了30%。無(wú)奈之下，葛衛(wèi)東對(duì)用友網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行了減持操作，到2022年第三季度，已退出前十大股東行列。
當(dāng)熬過(guò)了至暗時(shí)刻，黎明也就不遠(yuǎn)了。重倉(cāng)科技股的葛衛(wèi)東，終于在2023年從原來(lái)的“躺平”態(tài)勢(shì)搖身一變，重新“站”了起來(lái)。
2023年，人工智能行情持續(xù)火熱，對(duì)算力的需求也與日俱增。相關(guān)概念股聞風(fēng)而動(dòng)，海光信息便是其中之一。
其實(shí)這次葛衛(wèi)東在海光信息上的翻身仗，也是熬了三年熬出來(lái)的。
2020年7月，混沌投資花費(fèi)近5億元入股海光信息，并獲得了4459萬(wàn)股股份。那時(shí)距離海光信息上市，還有整整兩年多，而當(dāng)時(shí)的海光信息也遠(yuǎn)沒(méi)有搭上AI的風(fēng)口。
即便是在2022年8月，海光信息上市后，股價(jià)的走勢(shì)也頗為讓人頭疼。從上市當(dāng)天73元每股的高位，一路下滑至36元。股價(jià)腰斬之后，海光信息又在40元上下，橫盤(pán)了4個(gè)多月。
直到2023年一月份，海光信息才終于搭上AI的風(fēng)口，從40多元一路狂飆至最高102元。
而葛衛(wèi)東持股83.26%的混沌投資最初近5億元的投資，如今已價(jià)值40多億元。也就是說(shuō)葛衛(wèi)東憑借單只股票，就浮盈了30多億元。
雖然葛衛(wèi)東一把狂賺30多億元，但這30多億還遠(yuǎn)不到落袋的時(shí)候。目前，混沌投資持有的海光信息4459萬(wàn)股股份為限售股，這些股票要等到今年8月才會(huì)解禁。葛衛(wèi)東要想變現(xiàn)，還得再等待3個(gè)月。
從2020年7月入股，到2023年8月所持股票解禁，葛衛(wèi)東在海光信息上的投資周期超過(guò)3年之久。
制勝秘訣
縱觀葛衛(wèi)東的投資生涯，其制勝的秘訣凸顯一個(gè)“早”字。
至于具體的投資布局方法，一是在企業(yè)有融資需求之時(shí)，參與上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票，二便是在企業(yè)有增資需求時(shí)，果斷出資入股。
所謂非公開(kāi)發(fā)行股票，指的是上市公司出于融資需求，向符合條件的少數(shù)投資者發(fā)行股票。在這個(gè)過(guò)程中，機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者，能夠以一定的折扣價(jià)格獲取到上市公司的對(duì)應(yīng)股份。待鎖定期過(guò)后再以高價(jià)擇機(jī)賣(mài)出，從而實(shí)現(xiàn)賺取差價(jià)的過(guò)程。
雖然投資者在參與非公開(kāi)發(fā)行股票后會(huì)面臨一定時(shí)間的鎖定期，且在過(guò)程中存在較大的不可控性。但對(duì)于中長(zhǎng)線投資的機(jī)構(gòu)或是個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，如果選對(duì)項(xiàng)目，幾乎可以被視為一樁穩(wěn)賺不賠的買(mǎi)賣(mài)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2017年起，葛衛(wèi)東曾先后參與了西藏藥業(yè)、科大訊飛、兆易創(chuàng)新和聞泰科技等多只股票的非公開(kāi)發(fā)行。以西藏藥業(yè)為例，該股曾于2020年7月達(dá)到歷史最高點(diǎn)176.43元/股，而葛衛(wèi)東在重倉(cāng)該股期間，浮盈近4倍。
除此之外，葛衛(wèi)東的另一強(qiáng)項(xiàng)，便是在企業(yè)有增資需求時(shí)進(jìn)行出資入股。所謂出資入股，背后邏輯與參與非公開(kāi)發(fā)行股票相似——在企業(yè)增資之時(shí)，按約定的出資額（通常是折扣價(jià)或是價(jià)格低點(diǎn)）進(jìn)場(chǎng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)入股的目的，待鎖定期解除后再擇時(shí)賣(mài)出。
此次讓葛衛(wèi)東大賺30多億的海光信息，就是在2020年7月通過(guò)增資的方式引入了混沌投資入股。除了海光信息，混沌投資還通過(guò)出資入股的方式獲得了芯投微電子科技（安徽）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“芯投微”）、廣州慧智微電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱“慧智微”）公司的股份。
2023年1月30日，曠達(dá)科技發(fā)布公告：為支持并共同促進(jìn)重要參股公司芯投微的發(fā)展，包括混沌投資在內(nèi)的三家公司，按投前估值27.8億元、合計(jì)出資2.2億元，認(rèn)繳芯投微6013.3萬(wàn)元的新增注冊(cè)資本。其中，混沌投資以貨幣出資1億元，增資完成后持有芯投微3.33%股權(quán)。
芯投微是一家從事微電子科技、信息科技、半導(dǎo)體科技領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)的公司?？梢钥闯?，芯投微是葛衛(wèi)東長(zhǎng)期布局科技行業(yè)股的又一落子。
相對(duì)于芯投微的布局尚處于早期，慧智微則已進(jìn)入到了上市倒計(jì)時(shí)。
▲（圖源/視覺(jué)中國(guó)）
4月21日，射頻前端芯片獨(dú)角獸慧智微發(fā)布的招股書(shū)顯示，混沌投資持有公司股份512.96萬(wàn)，對(duì)應(yīng)持股比例1.29%。至于上市的具體進(jìn)展，早在4月4日，證監(jiān)會(huì)便發(fā)布批復(fù)，同意慧智微首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的注冊(cè)申請(qǐng)。
實(shí)際上，混沌投資很早就在一級(jí)市場(chǎng)投資了慧智微，并參加了B輪、C輪、C+輪等多次融資——招股書(shū)顯示，2018年12月慧智微股東會(huì)決議，混沌投資出資2500萬(wàn)元；2021年10月股東會(huì)決議，混沌投資出資500萬(wàn)元；2021年11月股東會(huì)決議，混沌投資出資1000萬(wàn)元。累計(jì)共出資4000萬(wàn)元，合計(jì)持有慧智微512.96萬(wàn)股，占上市后公司股份的1.13%。
從2018年12月開(kāi)始布局，到如今即將上市，葛衛(wèi)東在慧智微這只股票上的布局已超過(guò)4年。
值得一提的是，與葛衛(wèi)東一起參與投資慧智微的公司還包括大基金二期、紅杉等股權(quán)創(chuàng)投基金。此外，慧智微還登上了《2022年中全球獨(dú)角獸榜》，當(dāng)時(shí)估值已達(dá)120億元。
提前出資，提前布局……與之相對(duì)應(yīng)的是，一旦慧智微上市，葛衛(wèi)東取得的收益將不止翻倍。
“狂歡”背后也有風(fēng)險(xiǎn)
從海光信息，到慧智微，再到芯投微，葛衛(wèi)東所投資的行業(yè)充斥著滿滿的科技感。
要知道出生于1970年的葛衛(wèi)東，如今已有53歲，但其投資的行業(yè)卻一點(diǎn)都不“四平八穩(wěn)”，反而是半導(dǎo)體芯片、人工智能、云計(jì)算這類大起大落的行業(yè)。
在A股市場(chǎng)，這類行業(yè)的公司，趕上風(fēng)口自然會(huì)一飛沖天，但動(dòng)輒超百倍的PE（市盈率，是指股票價(jià)格除以每股收益的比率），對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，自然也是風(fēng)險(xiǎn)高企。
就拿海光信息來(lái)說(shuō)，截至2023年4月27日，PE（TTM，截至最近的連續(xù)12個(gè)月）已經(jīng)高達(dá)223。
對(duì)于海光信息高企的估值，有的基金經(jīng)理選擇了在一季度回避，有的基金經(jīng)理選擇了在一季度加倉(cāng)。
比如，銀華基金的明星基金經(jīng)理李曉星對(duì)飆漲后的海光信息選擇了暫避風(fēng)頭的策略。在其管理的銀華心佳兩年持有期混合基金的2023年一季報(bào)中，李曉星直言，AI 產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不會(huì)一蹴而就，中間必然會(huì)有曲折，包括數(shù)據(jù)隱私、倫理等潛在風(fēng)險(xiǎn)，可能造成板塊后續(xù)波動(dòng)。另外，“我們還是認(rèn)為太陽(yáng)底下沒(méi)有新鮮事，過(guò)度的熱情在某個(gè)階段也總會(huì)消退。”
“我們擅長(zhǎng)的成長(zhǎng)股投資是有估值約束的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)股，在市夢(mèng)率投資時(shí)段，并不是我們所擅長(zhǎng)的”，基于此判斷，雖然李曉星旗下基金在2022年三四季度布局了不少人工智能相關(guān)股票，但是在人工智能飆漲的2023年一季度，李曉星對(duì)相關(guān)股票有所減倉(cāng)。
市界翻閱李曉星旗下基金的2022年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，李曉星目前參與管理的十只基金（A和C類合并計(jì)算）在截至2022年年底，均買(mǎi)入了不同倉(cāng)位的海光信息。十只基金合計(jì)持有2200多萬(wàn)股海光信息，持股市值按2022年底股價(jià)計(jì)算合計(jì)超9億元。
其中，李曉星管理的銀華心佳兩年持有期基金、銀華心怡靈活配置、銀華心享一年持有在2022年三季度就已入手海光信息，并在2022年三季度末進(jìn)入了海光信息的前十大流通股東。到了2022年底，除了以上三只基金，李曉星參與管理的銀華中小盤(pán)精選也進(jìn)入到海光信息的前十大流通股東。但值得一提的是，隨著海光信息在四季度股價(jià)下跌并橫盤(pán)整理，李曉星旗下部分基金在四季度對(duì)海光信息進(jìn)行了減持操作。到2023年一季報(bào)，李曉星所管理的四只基金已悄然退出了海光信息的前十大流通股東之列。
李曉星雖然減持，但仍有一眾資本蜂擁買(mǎi)入海光信息。
從2023年一季度，海光信息的前十大流通股東來(lái)看，其中8家為2023年新買(mǎi)進(jìn)入。除了中信證券、華夏人壽、易方達(dá)基金公司的兩只產(chǎn)品，還包括知名基金經(jīng)理謝治宇管理的興全趨勢(shì)基金。
興全趨勢(shì)基金2023年一季報(bào)中，對(duì)以 AI 為代表的科技類成長(zhǎng)股表示看好，并稱“隨著行業(yè)景氣度的見(jiàn)底回升，半導(dǎo)體和電子等科技類行業(yè)也會(huì)有相當(dāng)良好的表現(xiàn)?！?/p>
對(duì)此，IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示：“AI板塊在ChatGPT的概念帶動(dòng)之下，一改過(guò)往缺乏應(yīng)用場(chǎng)景的情況，擁有了更大的想象空間。相應(yīng)的，AI概念股也被賦予了更高的估值。但未來(lái)隨著這一板塊個(gè)股在AI應(yīng)用中的角色、技術(shù)、盈利模式的逐步落實(shí)，估值會(huì)逐步實(shí)現(xiàn)理性回歸?！?/p>
伴隨著一眾資本的涌入，海光信息的股價(jià)確實(shí)從年初的40多元一路上漲到了一季度末的70多元。進(jìn)入4月的將近一個(gè)月里，海光信息股價(jià)仍然一路高歌，并創(chuàng)下了102元的歷史新高。但截至4月28日午間，海光信息的股價(jià)已自高位回落至90多元，總市值仍高達(dá)2000多億。
雖然，海光信息的股價(jià)已開(kāi)始震蕩回調(diào)，但這一切至少暫時(shí)還和葛衛(wèi)東無(wú)關(guān)。因?yàn)樗€需要靜靜等待3個(gè)月才會(huì)決定要不要落袋為安。
作者?|?周奕航 ?韓忠強(qiáng)
編輯?|?韓忠強(qiáng)
運(yùn)營(yíng)?|?劉? ?珊