斑馬消費(fèi) 楊偉
老字號(hào)同仁堂又要加入酒局？
上周，公司宣布擬斥巨資投資京宜生物，圈定白酒、黃酒產(chǎn)能資源，成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。
(資料圖)
公司有著200多年的藥酒生產(chǎn)歷史，已有國(guó)公酒、同仁御酒等養(yǎng)生藥酒銷售。這次通過對(duì)外投資獲得食品酒資源，尚屬首次。
如果關(guān)注到公司2021年報(bào)提出的藥酒、食品酒雙輪驅(qū)動(dòng)，以及今年強(qiáng)調(diào)探索定制酒業(yè)務(wù)，就知道，這家老字號(hào)注定要大醉一場(chǎng)了。
中藥+白酒
中藥+白酒，能否讓老字號(hào)重新煥發(fā)青春？不信邪的同仁堂，再次豪擲重金入局。
上周，同仁堂（600085.SH）公告擬斥資約1.9億元獲得京宜生物51%股權(quán)，圈定白酒、黃酒產(chǎn)能資源，借此補(bǔ)充藥酒業(yè)務(wù)產(chǎn)能，同時(shí)向食品酒業(yè)務(wù)延伸。
為了這筆投資，湖北楚園春酒業(yè)似乎早有鋪墊。在去年9月設(shè)立全資子公司京宜生物，今年8月注冊(cè)資金從10萬元猛增至1.4億元，主營(yíng)發(fā)酵過程優(yōu)化技術(shù)研發(fā)、糧食收購(gòu)、游覽景區(qū)管理及食品互聯(lián)網(wǎng)銷售等。
湖北楚園春酒業(yè)是湖北宜昌境內(nèi)較為知名酒企之一，擁有白酒年產(chǎn)能3萬噸、黃酒年產(chǎn)能5000噸。對(duì)楚園春來說，拿到同仁堂的投資，不僅獲取資金，酒類產(chǎn)能也有了穩(wěn)定采購(gòu)商。
在吃藥喝酒行情之下，同仁堂近年來對(duì)酒類業(yè)務(wù)分外熱衷。
2021年報(bào)披露，要“實(shí)現(xiàn)藥酒與食品酒雙輪驅(qū)動(dòng)”、“規(guī)劃好功能性食品酒系列營(yíng)銷推廣”；今年中報(bào)，公司強(qiáng)調(diào)國(guó)公酒是五大核心OTC重點(diǎn)品種之一。
今年9月，同仁堂還設(shè)立了養(yǎng)生酒研發(fā)中心，并強(qiáng)調(diào)要探索定制酒業(yè)務(wù)。這家老字號(hào)真認(rèn)為中藥加酒，越喝越有？
梳理發(fā)現(xiàn)，公司養(yǎng)生酒業(yè)務(wù)布局早，但一直不溫不火。1992年就設(shè)立同仁堂酒廠，國(guó)公酒、同仁御酒經(jīng)常出現(xiàn)在財(cái)報(bào)中，至于這些藥酒產(chǎn)品銷量，仍是猶抱琵琶半遮面。
中藥企業(yè)躋身酒局并不少見，廣譽(yù)遠(yuǎn)、修正藥業(yè)和天士力等均有涉獵。其中，天士力投資的國(guó)臺(tái)酒業(yè)曾沖刺A股，欲做醬酒第二。
不過，這次同仁堂跨界飲酒，沒能重現(xiàn)沾酒必大漲的鐵律，市場(chǎng)波瀾不驚。12月9日開盤，股價(jià)漲幅一度超過4%后迅速回落，至收盤漲幅0.76%。
增長(zhǎng)困境
云南白藥賣牙膏、片仔癀搞藥妝、東阿阿膠賣咖啡，這些曾經(jīng)輝煌的藥企，紛紛擺出一副搞副業(yè)的架勢(shì)，究其根源，還是為了緩解業(yè)績(jī)疲軟的焦慮。
同仁堂同樣如此，在涉足酒類業(yè)務(wù)之前，玩過直銷、賣過咖啡及飲料等，都是雷聲大、雨點(diǎn)小。
同仁堂創(chuàng)立于1669年，迄今已有353年歷史，“炮制雖繁必不敢省人工，品味雖貴必不敢減物力”，遵照這句古訓(xùn)，奠定了公司的行業(yè)地位。
公司主要業(yè)務(wù)是醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)，今年上半年分別收入47.90億元、45.80億元，毛利率50.06%和30.01%。
今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為109.0億元、10.03億元，同比分別增長(zhǎng)2.03%和9.01%。
在疫情影響之下，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可能與去年底對(duì)核心產(chǎn)品提價(jià)相關(guān)。去年四季度，公司對(duì)旗下核心產(chǎn)品大幅提價(jià)，其中，對(duì)安宮牛黃丸（3克/丸/盒）提價(jià)約10%，牛黃清心丸、烏雞白鳳丸、牛黃清胃丸等6個(gè)品種平均提價(jià)區(qū)間為15%至25%。
這樣的業(yè)績(jī)，還是低于市場(chǎng)預(yù)期。在三季報(bào)披露次日，公司股價(jià)即遭遇跌停。
從近幾年來看，公司已走上下坡路。其收入增速?gòu)?016年的10.96%降至2020年的-3.40%，同期，歸母凈利潤(rùn)增速?gòu)?.59%降至4.67%。雖然2021年收入、歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，今年前三季度，又陷入個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。
公司超過400個(gè)品規(guī)中成藥產(chǎn)品，按照治療領(lǐng)域可以劃分為心腦血管類、補(bǔ)益類、清熱類、婦科類等，公司陷入下行通道，或許與這些領(lǐng)域的產(chǎn)品銷售波動(dòng)有關(guān)。
2019年至2021年，補(bǔ)益類產(chǎn)品波動(dòng)最大，收入增速分別為-22.35%、9.88%和-2.60%，同期，清熱類增速?gòu)?.63%降至0.48%，只有心腦血管類、婦科類收入增速?gòu)膫€(gè)位數(shù)恢復(fù)到雙位數(shù)增長(zhǎng)。
品牌內(nèi)耗
2001年，以同仁堂樂氏家族為原型的40集電視劇《大宅門》在央視熱播，大眾進(jìn)一步認(rèn)識(shí)了這個(gè)老字號(hào)品牌。
1992年，同仁堂集團(tuán)成立，進(jìn)入一個(gè)新的歷史發(fā)展階段。彼時(shí)，國(guó)內(nèi)中藥老字號(hào)陣營(yíng)中，還有東阿阿膠、片仔癀和云南白藥。
在最近幾年，這些老字號(hào)過得并不太好。東阿阿膠的阿膠神話再難講；片仔癀原材料配額限制，被鎖在產(chǎn)能和提價(jià)里；云南白藥保密配方摸到天花板。同仁堂更是頻繁登上熱搜，產(chǎn)品質(zhì)量問題屢屢發(fā)生，老字號(hào)招牌不堪困擾。
據(jù)媒體報(bào)道，2017年，公司旗下企業(yè)因質(zhì)量問題被曝光10次以上，2018年發(fā)生“過期蜂蜜”事件，公司面臨嚴(yán)重的信用危機(jī)，暴露內(nèi)控問題。
在這之后，公司從原材料到生產(chǎn)等各個(gè)環(huán)節(jié)亡羊補(bǔ)牢，截至去年末，已經(jīng)更新優(yōu)化300多個(gè)藥材質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)對(duì)現(xiàn)有質(zhì)量及工藝標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)提升。
另外，市面上的同名商號(hào)泛濫，天津同仁堂、南京同仁堂、臺(tái)灣同仁堂以及成都同仁堂等，讓消費(fèi)者傻傻分不清。
清代初期，同仁堂由樂顯揚(yáng)創(chuàng)立于北京。清末，樂家女婿張益堂將自家藥房更名為天津同仁堂，這樁冒名事件曾在民國(guó)時(shí)期轟動(dòng)一時(shí)，同仁堂在天津狀告天津同仁堂侵權(quán)，后者敗訴，但天津同仁堂名號(hào)得以保留，直至2002年實(shí)施股改，自2018年起兩度沖刺IPO。
同仁堂與天津同仁堂有著百年恩怨，與南京同仁堂、臺(tái)灣同仁堂與則有著較深的關(guān)系。
1926年，樂氏第十三代傳人樂篤周奉命南下南京設(shè)立分號(hào)，1995年、2006年分別被原內(nèi)貿(mào)部、商務(wù)部認(rèn)定為老字號(hào)。南京同仁堂曾在南京醫(yī)藥旗下，后被剝離。
臺(tái)灣同仁堂由樂氏第十三代傳人樂崇輝1953年在臺(tái)灣創(chuàng)立。
成都同仁堂與上述幾家同仁堂都沒關(guān)系，是江西人陳發(fā)光于清乾隆時(shí)期在成都創(chuàng)立。