這是一家擁有西藏扎布耶鹽湖獨(dú)家開采權(quán)的新能源上市企業(yè)，目前該鹽湖是亞洲第一大、世界第三大的鋰鹽湖資源，已探明鋰儲(chǔ)量為184.1萬(wàn)噸。
【資料圖】
在今年第二季度，這家公司的銷售毛利率，也就是鋰產(chǎn)品的利潤(rùn)空間高達(dá)91.51%，在A股鹽湖提鋰板塊中排名第一。
在過(guò)去的十年中，該企業(yè)的歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻很一般，平均凈利潤(rùn)還不到1億元。
而到了2022年，這一切就發(fā)生了徹底的改變。公司只用了兩個(gè)季度的時(shí)間，就完成了4.75億元的驚人業(yè)績(jī)，并且刷新了該企業(yè)的歷史最高紀(jì)錄。
目前公司的股票處在調(diào)整階段，股價(jià)在61個(gè)交易日內(nèi)，已經(jīng)回撤了34%。
（文章的最后翻譯官會(huì)告訴大家該企業(yè)的名稱和股票的代碼，請(qǐng)先客觀中正地了解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
接電話的董秘是位男士，說(shuō)話十分專業(yè)，態(tài)度也不錯(cuò)。
在交談中翻譯官了解到，該企業(yè)目前有兩大業(yè)務(wù)板塊，分別為碳酸鋰精礦和鉻鐵礦。
公司鋰產(chǎn)品的收入占比為86.82%，鉻產(chǎn)品的收入占比只有12.17%。
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，憑借著在新能源鋰電池領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，目前像天齊鋰業(yè)和比亞迪公司都是這家企業(yè)控股子公司的股東。
除此之外翻譯官還了解到，該企業(yè)的實(shí)際控制人或者大股東涉及央企，所以其還具備央企國(guó)資改革的背景。
分析完這家公司的基本情況，下面我們?cè)賮?lái)看一下該企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
凈利潤(rùn)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年半年報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第二季度，公司的業(yè)績(jī)只有4,251萬(wàn)元。到了2022年第二季度，這家企業(yè)的凈利潤(rùn)就達(dá)到了4.75億元，同比大幅增長(zhǎng)了1018%。
而該公司目前的業(yè)績(jī)，在A股鹽湖提鋰概念板塊42家上市企業(yè)中，排名第13位。這個(gè)名次不算低，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)很大。
在今年第二季度，這家公司除了規(guī)模大以外，現(xiàn)金流也十分充裕。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)，是衡量一家企業(yè)現(xiàn)金收支情況的，也被稱為凈利潤(rùn)的試金石。
2022年第二季度，該公司的業(yè)績(jī)雖然有4.75億元。但是同期這家企業(yè)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際賺到的現(xiàn)金凈額卻達(dá)到了10.79億元，同比還大幅增長(zhǎng)了558%。
這說(shuō)明如果你此時(shí)打開公司的利潤(rùn)表會(huì)發(fā)現(xiàn)，在今年前兩個(gè)季度里，該企業(yè)一共賺到了4.75億元的凈利潤(rùn)。
但是當(dāng)你打開公司的銀行賬戶后會(huì)發(fā)現(xiàn)，在2022年前兩個(gè)季度里，這家企業(yè)一共賺到了10.79億元的現(xiàn)金凈額。
而出現(xiàn)這種情況是因?yàn)楣芾韺釉诮衲甑诙径忍岣吡藸I(yíng)運(yùn)能力，加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催繳力度，使往期的貨款都回到了公司的賬戶里。
而現(xiàn)金流量?jī)纛~同比大幅增長(zhǎng)5倍多，這說(shuō)明和去年同期相比，該企業(yè)的現(xiàn)金流十分充裕，其賬戶里的現(xiàn)金也變多了，而這對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常有利的。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年第二季度，這家企業(yè)的規(guī)模很大，現(xiàn)金流也十分充裕。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因
上面看過(guò)了公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因，這也是本文最重要的環(huán)節(jié)。
通過(guò)使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第二季度公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是，銷售凈利率的提高。
2021年第二季度，該企業(yè)的銷售凈利率只有21.57%。這說(shuō)明如果公司銷售100元的鋰產(chǎn)品，就能賺回21.57元的凈利潤(rùn)。
而到了2022年第二季度，這家企業(yè)的銷售凈利率就達(dá)到了71.66%，同比大幅增長(zhǎng)了232%。
這家公司目前的銷售凈利率，在A股鹽湖提鋰概念板塊42家上市企業(yè)中，排名第2位。這個(gè)名次很靠前，說(shuō)明其銷售凈利率非常高。
綜上所述，在2022年由于新能源的行業(yè)風(fēng)口，提高了這家公司的銷售凈利率，這也使得該企業(yè)第二季度的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
不足之處
下面進(jìn)入找茬的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中，翻譯官將詳細(xì)分析出這家公司目前存在的問(wèn)題與瑕疵，來(lái)給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第二季度，該企業(yè)最大的問(wèn)題在于短期償債能力出現(xiàn)了下降。
流動(dòng)比率是衡量一家公司短期償債能力最有效的指標(biāo)，它是流動(dòng)資產(chǎn)和短期負(fù)債的比值。
2021年第二季度，該企業(yè)的流動(dòng)比率高達(dá)5.69。這說(shuō)明如果公司有100元的短期負(fù)債，就對(duì)應(yīng)有569元的流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。
如果發(fā)生任何問(wèn)題，管理層都可以把流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)來(lái)償還短期的債務(wù)。而到了2022年第二季度，該企業(yè)的流動(dòng)比率就降至2.8，同比大幅下降了51%。
流動(dòng)比率的下降，說(shuō)明這家公司目前的短期償債能力出現(xiàn)了減弱的跡象。
但是流動(dòng)比率的合理值為2，所以該企業(yè)的短期償債能力依然處在行業(yè)平均水平之上，這點(diǎn)是需要我們了解的。
安全邊際
在本文的最后翻譯官將使用巴菲特價(jià)值投資理論中的安全邊際，來(lái)判斷出這家公司目前的風(fēng)險(xiǎn)狀況。
股神認(rèn)為只有當(dāng)一家企業(yè)的價(jià)格低于成本，或者與成本非常接近，那么該公司的安全邊際就很大，其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)也會(huì)小一些。
所以安全邊際越大的企業(yè)，其風(fēng)險(xiǎn)越小。安全邊際越小的公司，其風(fēng)險(xiǎn)越大。下面我們來(lái)分析一下，這家企業(yè)的價(jià)格與成本，以及它的安全邊際。
截至2022年9月29日，這家企業(yè)的股價(jià)為42元，總股本為5.2億股，總市值為221億元。
這說(shuō)明如果你富可敵國(guó)并想收購(gòu)該公司的話，就得花費(fèi)221億元的代價(jià)，所以總市值就是該企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)格。
而在今年第二季度，這家公司的總資產(chǎn)為66億元，在總資產(chǎn)中還有31.49億元是借來(lái)的，也就是總負(fù)債，所以該企業(yè)目前的資產(chǎn)負(fù)債率為47.56%。
用總資產(chǎn)減去總負(fù)債等于34.72億元，這就是公司的凈資產(chǎn)，也是該企業(yè)的所有者權(quán)益。
這也說(shuō)明如果把這家公司的資產(chǎn)全部處置了，并還清所欠債務(wù)后理論上說(shuō)還能換回34.72億元的現(xiàn)金，所以凈資產(chǎn)就是該企業(yè)的成本。
用這家公司的價(jià)格除以成本，也就是用總市值除以凈資產(chǎn)等于6.4倍。這就是該企業(yè)的安全邊際，也說(shuō)明公司目前的價(jià)格是其成本的6.4倍。
而這家企業(yè)的安全邊際，在A股鹽湖提鋰概念板塊42家上市公司中，排名第36位。這個(gè)名次有些靠后，說(shuō)明其安全邊際相對(duì)來(lái)說(shuō)并不是很大。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持B級(jí)的水平。
而這家企業(yè)就是西藏礦業(yè)股份有限公司，股票代碼：000762
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒(méi)有推薦西藏礦業(yè)這只股票，也沒(méi)有說(shuō)西藏礦業(yè)公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。