小摩：予京東集團(tuán)-SW$09618.HK 【減持】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由135港元上調(diào)至155港元
摩根大通發(fā)表研究報(bào)告指出，由于中國(guó)各地近幾周封城，預(yù)期京東今年首季及次季的銷售額受拖累的情況將超過市場(chǎng)預(yù)期，料次季的收入按年增長(zhǎng)將較首季弱，下半年將有所復(fù)蘇。
該行估計(jì)，京東上半年經(jīng)調(diào)整純利將較該行早前預(yù)期的有所下跌，主要由于一次性費(fèi)用和封城所產(chǎn)生的額外成本，而成本優(yōu)化的成果可能需要更多時(shí)間才能浮現(xiàn)。摩通對(duì)京東的首季及次季收入預(yù)測(cè)分別按年升16%及11%，下半年恢復(fù)至15%，目標(biāo)價(jià)由135港元上調(diào)至155港元，評(píng)級(jí)“減持”。
大和：重申百度集團(tuán)-SW$09888.HK 【買入】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由232港元下調(diào)至203港元
大和發(fā)研報(bào)指，該行認(rèn)為受疫情影響百度的營(yíng)銷業(yè)務(wù)在2022年上半年將面臨挑戰(zhàn)。嚴(yán)格的疫情管控措施，對(duì)旅游、房地產(chǎn)和醫(yī)療保健等的線下垂直行業(yè)的營(yíng)銷市場(chǎng)情緒產(chǎn)生不利影響。
此外，百度的營(yíng)銷業(yè)務(wù)近期承壓，也將導(dǎo)致其核心運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率惡化，該利潤(rùn)率受到了非營(yíng)銷業(yè)務(wù)收入組合轉(zhuǎn)移以及人工智能項(xiàng)目持續(xù)研發(fā)投資的影響。由于較低的營(yíng)銷收入預(yù)測(cè)，目標(biāo)價(jià)從232港元下調(diào)12.5%至203港元，以反映當(dāng)前市場(chǎng)情緒。但當(dāng)前估值仍具有吸引力，重申“買入”評(píng)級(jí)。
花旗：維持香港交易所$00388.HK 【沽售】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由305港元上調(diào)至310港元
花旗發(fā)布研究報(bào)告稱，維持港交所“沽售”評(píng)級(jí)，由于基金投資虧損，預(yù)計(jì)集團(tuán)將會(huì)有2.2億元的虧損(相對(duì)市場(chǎng)預(yù)期收益達(dá)3.08億元)，下調(diào)今年純利預(yù)測(cè)1.8%，2023/24年純利預(yù)測(cè)則分別上調(diào)2%及2.1%，并預(yù)測(cè)今年首季純利為22億元，低于Visible Alpha共識(shí)的21%，主要因?yàn)橥顿Y收入較低，目標(biāo)價(jià)由305港元上調(diào)至310港元。
花旗：重申中煤能源$01898.HK 【買入】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)8.3港元
花旗發(fā)布研究報(bào)告稱，重申中煤能源買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)8.3港元，對(duì)應(yīng)2021年市盈率約7倍。公司公布首季業(yè)績(jī)預(yù)告，表現(xiàn)勝于預(yù)期，其中凈利同比預(yù)增74.6%至93%，按中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)增長(zhǎng)83.8%至103.2%，源于主要產(chǎn)品價(jià)格和銷量處于高位、成本有效控制，以及聯(lián)營(yíng)合營(yíng)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)增加。
報(bào)告中稱，公司今年首季環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)達(dá)到每噸742元人民幣，同比增長(zhǎng)24%，而中煤1月至2月份產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4%，預(yù)期將受惠于平均售價(jià)及產(chǎn)量同時(shí)上升。
瑞銀：維持阿里巴巴$BABA 【買入】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)降至140美元
瑞銀分析師Jerry Liu表示，其下調(diào)了對(duì)阿里巴巴Q4的業(yè)績(jī)預(yù)期，以反映除去年監(jiān)管和宏觀經(jīng)濟(jì)影響外，與新冠病例上升的相關(guān)不利因素。另外，Liu仍預(yù)計(jì)今年該公司將削減成本，注重國(guó)內(nèi)較落后城市的效率改進(jìn)、社區(qū)團(tuán)購(gòu)和按需配送計(jì)劃。最后，Liu認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于ADR上市談判取得的任何積極成果，以及將阿里巴巴在香港的上市轉(zhuǎn)變?yōu)槠渲饕鲜械?，都有可能成為額外的催化劑，維持阿里巴巴 “買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)降至140美元。
大摩：國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)重啟，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)或出現(xiàn)拐點(diǎn)
大摩發(fā)布研究報(bào)告稱，國(guó)家新聞出版署恢復(fù)審批游戲版號(hào)，為自2021年7月以來再有新游戲獲批，標(biāo)志著長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月的凍結(jié)期結(jié)束，認(rèn)為恢復(fù)版號(hào)審批與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)出現(xiàn)拐點(diǎn)的看法相呼應(yīng)。首批45款新游戲包括來自心動(dòng)公司(02400)及雷霆游戲的產(chǎn)品等，而騰訊(00700)及網(wǎng)易(09999)游戲并未有包括在內(nèi)，這次游戲授權(quán)數(shù)量遠(yuǎn)低于2019年1月的164個(gè)及2021年每月平均約97個(gè)。
報(bào)告中稱，雖然騰訊面臨政策風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，相信游戲版號(hào)審批重啟將加速今年國(guó)內(nèi)新游戲推出進(jìn)度，同時(shí)近期疫情也推動(dòng)騰訊現(xiàn)有游戲3月份用戶花費(fèi)及總收入增加。至于網(wǎng)易方面，該行認(rèn)為《哈利波特魔法覺醒》亞洲版及《暗黑破壞神》內(nèi)地版有望在6月至8月推出，推動(dòng)下半年游戲收入同比增長(zhǎng)恢復(fù)至20%左右，而《魔戒》、《戰(zhàn)爭(zhēng)崛起》等游戲則將推動(dòng)2023年增長(zhǎng)。
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