這是一家聚焦特種纖維、復(fù)合材料和新能源材料三大賽道的上市企業(yè)，憑借著在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競爭力，這家公司的產(chǎn)品還廣泛應(yīng)用于航空航天等國防軍工領(lǐng)域。
目前，該企業(yè)已成功研發(fā)出無人機(jī)用儲氫瓶、車載儲氫瓶和備用電源儲氫瓶，并且其產(chǎn)品還成功搭載在全球首款實用型氫動力固定翼無人機(jī)上。
(相關(guān)資料圖)
而在這家公司的流通股東中，不僅有全國社保基金還有基本養(yǎng)老金，這也彰顯了眾多機(jī)構(gòu)對該企業(yè)的認(rèn)可程度。
從2017年開始，該企業(yè)的歷史凈利潤已經(jīng)連續(xù)6年實現(xiàn)了大幅度的增長，并在2022年以35.1億元的凈利潤創(chuàng)出了歷史新高，該公司在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。
目前，這家企業(yè)的股票在大幅回撤了59%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股氫能源概念板塊中，中材科技(股票代碼:002080)這家上市公司2023年第一季度財報，下面進(jìn)入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
在該企業(yè)的財報中翻譯官了解到，中材科技的主營業(yè)務(wù)為風(fēng)電葉片、玻璃纖維及鋰電池隔膜的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
該企業(yè)玻璃纖維的收入占比為41.32%，風(fēng)電葉片的收入占比為29.41%，鋰電池隔膜的收入占比為8.44%，高壓氣瓶的收入占比為4.58%。
在這家公司的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，目前該企業(yè)已掌握70MPa四型氫氣瓶產(chǎn)業(yè)化核心技術(shù)，其產(chǎn)品包括了車載高壓燃料電池氫氣瓶和無人機(jī)高壓儲氫瓶等。
而在該企業(yè)的財報中翻譯官還得知，這家公司自上市以來累計分紅17次，總共派發(fā)現(xiàn)金43.95億元。
并在2018~2022年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重超過了30%。這個比例非常高，說明管理層對股東十分負(fù)責(zé)。
上面看過了這家公司的基本情況，下面我們再來分析一下該企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)。
利潤表
以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報，并沒有任何個人觀點(diǎn)。
2022年第一季度，這家公司的凈利潤還有7.34億元。到了2023年第一季度，該企業(yè)的凈利潤就降至4.19億元，同比下降了43%。
而這家公司目前的凈利潤，在A股氫能源概念板塊203家上市企業(yè)中排名第32位。這個名次很高，說明其規(guī)模相對來說非常大。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2023年第一季度，這家公司凈利潤下降的主要原因是新能源材料銷售速度的放緩。產(chǎn)品的銷售速度，要使用該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)來衡量。
2023年第一季度，這家公司新能源材料從進(jìn)入庫房到產(chǎn)成品離開庫房的時間為75天，而現(xiàn)在卻需要113天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)提高了49%。
而同期該企業(yè)存貨的數(shù)量增長了39%，所以抵消存貨增長的幅度以后，在今年第一季度，這家公司產(chǎn)品的銷售速度實際上放緩了10%。
通過上述分析我們了解到，在2023年由于該企業(yè)新能源材料銷售速度的放緩，使得該公司第一季度的凈利潤出現(xiàn)了下降。
上面看過了該企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)，下面我們再來分析一下這家公司的現(xiàn)金流量表。
現(xiàn)金流量表
在現(xiàn)金流量表中，我們來分析一下該企業(yè)的經(jīng)營活動與投資活動，先來看一下這家公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。
2023年第一季度，該企業(yè)的凈利潤雖然有4.19億元，但是同期這家公司因經(jīng)營活動而實際收到的現(xiàn)金凈額卻為-11.29億元，同比增長了21%。
這說明如果你此時打開該企業(yè)的利潤表會發(fā)現(xiàn)，在今年前三個月里，該公司確實賺到了4億多的利潤。
但是如果你打開這家企業(yè)的銀行賬戶后會發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，該公司通過經(jīng)營活動不但沒收到現(xiàn)金凈額，還付出了11.29億元的費(fèi)用。
而通過進(jìn)一步分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在報告期內(nèi)這家企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也是上漲的，這說明該公司的回款速度也出現(xiàn)了放緩的跡象。
因為回款速度的放緩使這家企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額這個指標(biāo)出現(xiàn)負(fù)數(shù)，這說明在報告期內(nèi)，該公司的現(xiàn)金流并不是很充裕，其銷售也不是很健康。
上面看過了這家企業(yè)的經(jīng)營活動，下面我們再來分析一下該公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額。
雖然在今年第一季度，這家企業(yè)的銷售速度是放緩的，但是管理層卻在報告期內(nèi)選擇了擴(kuò)大產(chǎn)能。
2022年第一季度，該公司購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金只有4.36億元。到了2023年第一季度，這個數(shù)字就達(dá)到了12.72億元，同比大幅增長了192%。
購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金這個指標(biāo)就是管理層因為擴(kuò)產(chǎn)而花的錢，而這個指標(biāo)同比增長的接近2倍，則說明在報告期內(nèi)管理層不僅進(jìn)行了擴(kuò)產(chǎn)，而且擴(kuò)產(chǎn)的力度還非常大。
在銷售并不是很理想的情況下，管理層就選擇擴(kuò)大產(chǎn)能，這說明公司對行業(yè)未來的發(fā)展還是很有信心的。
下面進(jìn)入本文最后的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將分析該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，并判斷出管理層在今年第一季度都做了哪些有建設(shè)性的事情。
資產(chǎn)負(fù)債表
在這家公司的資產(chǎn)負(fù)債表中翻譯官首先發(fā)現(xiàn)，在報告期內(nèi)該企業(yè)的長期負(fù)債出現(xiàn)了大幅度的增長。
2022年第一季度，這家公司的長期負(fù)債只有38.7億元。到了2023年第一季度，該企業(yè)的長期負(fù)債就達(dá)到了59.78億元，同比大幅增長了54%。
負(fù)債的大幅增長說明管理層想要搞事情，而他要做的事情應(yīng)該就是擴(kuò)大產(chǎn)能，因為這點(diǎn)在現(xiàn)金流量表中我們已經(jīng)看到了。
而雖然在報告期內(nèi)這家公司的負(fù)債出現(xiàn)了大幅度的增長，但是該企業(yè)貨幣資金的增長幅度卻并不是很大。
2023年第一季度，這家公司的貨幣資金為33.34億元，同比只增長了7%。
貨幣資金就是這家企業(yè)賬戶里的現(xiàn)金，它也是該公司短期內(nèi)能拿出的現(xiàn)金總額。
因為在今年第一季度，這家企業(yè)的長期借款比去年同期增加了22個億，而貨幣資金只增加了兩個億。
這說明在報告期內(nèi)，管理層已經(jīng)把這些錢花出去了，那么錢具體花到什么地方了呢，我們接著往下看。
在該公司的流動資產(chǎn)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，在報告期內(nèi)，這家企業(yè)的存貨出現(xiàn)了增長。
2022年第一季度，該公司的存貨為32.25億元。到了2023年第一季度，這家企業(yè)的存貨就達(dá)到了44.73億元，同比大幅增長了39%。
因為在報告期內(nèi)，該公司新能源材料銷售速度出現(xiàn)了放緩，并且回款的時間也延長了，所以存貨的增長部分很可能是該企業(yè)賣不出去的產(chǎn)品，或者是積壓的庫存。
但是有一點(diǎn)是需要我們注意的，那就是把存貨賣出去之后加上毛利潤就是這家公司的營業(yè)收入。
所以如果在今年第一季度，管理層能把增加39%的存貨全部賣掉的話，該企業(yè)第二季度凈利潤的增長幅度也應(yīng)該在30%左右。
除了存貨出現(xiàn)了增長以外，翻譯官發(fā)現(xiàn)在報告期內(nèi)，這家公司的固定資產(chǎn)和在建工程也都出現(xiàn)了不同程度的增長。
2023年第一季度，該企業(yè)的固定資產(chǎn)為205.63億元，同比增長了12%。在建工程為37.57億元，同比大幅提高了91%。
在建工程和固定資產(chǎn)主要包括了生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)線和廠房，而在建工程就是正在建設(shè)的產(chǎn)能，而固定資產(chǎn)則是已經(jīng)完成的產(chǎn)能。
所以在建工程的增加再次驗證了現(xiàn)金流量表的投資活動，也說明管理層在今年第一季度確實進(jìn)行了擴(kuò)產(chǎn)，并且擴(kuò)產(chǎn)的力度非常大。
而在這家公司2022年的財報中翻譯官發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)的在建工程至少有20項以上。這其中包括了10.4億平方米鋰離子電池隔膜生產(chǎn)線、風(fēng)電葉片大梁用拉擠板材設(shè)備項目和大口徑氫氣瓶生產(chǎn)線設(shè)備購置項目等。
所以翻譯官猜測，這家公司今年在建工程的增長部分，很可能就是去年在建工程的延續(xù)。
通過以上分析我們了解到，在2023年第一季度，由于行業(yè)風(fēng)口的熄火放緩了該企業(yè)產(chǎn)品的銷售速度，同時公司的回款速度也變慢了。
但是管理層卻反其道而行，拿出了比凈利潤多三倍的現(xiàn)金來進(jìn)行擴(kuò)大產(chǎn)能，這也說明該企業(yè)對行業(yè)未來的發(fā)展還是有信心的。
如果在今年未來的季度里，該企業(yè)的在建工程能投產(chǎn)的話，再配合行業(yè)風(fēng)口的發(fā)酵，那么這家公司全年凈利潤的增長將是大概率事件。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認(rèn)為該公司能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦中材科技這只股票，也沒有說中材科技公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。