這是中國唯一一家，掌握高檔光刻膠自主研發(fā)技術(shù)的上市企業(yè)，同時(shí)也是國內(nèi)唯一擁有荷蘭阿斯麥曝光機(jī)的光刻膠公司。
而憑借著在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，像中芯國際、長(zhǎng)江存儲(chǔ)和華虹集團(tuán)等都是該企業(yè)的長(zhǎng)期客戶。
(資料圖片)
2022年這家公司全年的凈利潤(rùn)為2.98億元，而到了2023年該企業(yè)只用了一個(gè)季度的時(shí)間就完成了8,284萬元的凈利潤(rùn)，這家公司今年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)將是大概率事件。
而在該企業(yè)2022年的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，這家公司有若干個(gè)生產(chǎn)項(xiàng)目將在2023年投產(chǎn)。這說明該企業(yè)的產(chǎn)能將大幅提高，那么這家公司全年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)也將是大概率事件。
目前，該企業(yè)的股票在大幅回調(diào)了69%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股光刻機(jī)概念板塊中，彤程新材(股票代碼:603650)這家上市公司2023年第一季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在這家企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，彤程新材的主營業(yè)務(wù)為新材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
這家企業(yè)特種橡膠助劑的收入占比為78.08%，電子化學(xué)品的收入占比為18.41%。
而在該公司的財(cái)報(bào)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，這家企業(yè)目前是中國最大的特種橡膠助劑生產(chǎn)廠商。
在本環(huán)節(jié)的最后，我們?cè)賮矸治鲆幌掳雽?dǎo)體行業(yè)的數(shù)據(jù)，好對(duì)該企業(yè)未來的發(fā)展有一個(gè)大致的了解。
根據(jù)WSTS預(yù)測(cè)，2023年全球半導(dǎo)體的市場(chǎng)規(guī)模將同比減少4.1%至5,565億美元，時(shí)隔4年首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。這也說明為什么在今年第一季度，多數(shù)半導(dǎo)體公司的業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了下滑。
而根據(jù)IC Insights預(yù)測(cè)，在2023年的周期下滑之后，預(yù)測(cè)半導(dǎo)體未來的銷售可能出現(xiàn)一定反彈，并在未來三年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。到2026年全球半導(dǎo)體的銷售預(yù)計(jì)將達(dá)到8,436億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為6.5%。
通過上面的數(shù)據(jù)我們了解到，雖然半導(dǎo)體行業(yè)在今年的發(fā)展并不是很順利，但是未來還是很不錯(cuò)的。正所謂前途是光明的，道路是曲折的。
上面看過了該企業(yè)的基本情況，下面我們?cè)賮矸治鲆幌逻@家公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
利潤(rùn)表
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報(bào)，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2022年第一季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)為7,200萬元。到了2023年第一季度，這家公司的凈利潤(rùn)就達(dá)到了8,284萬元，同比增長(zhǎng)了15%。
而該企業(yè)目前的凈利潤(rùn)，在A股光刻機(jī)概念板塊57家上市公司中排名第9位。這個(gè)名次非常高，說明其規(guī)模相對(duì)來說很大。
而通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，該企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是，光刻膠產(chǎn)品銷售速度的加快。產(chǎn)品的銷售速度，要使用公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來衡量。
2022年第一季度，該企業(yè)銷售一批已生產(chǎn)的光刻膠存貨，只需要48天的時(shí)間。而現(xiàn)在卻需要65天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上漲了35%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的上漲，說明這家公司光刻膠產(chǎn)品的銷售速度出現(xiàn)了放緩的跡象。但是通過進(jìn)一步分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上漲的主要原因是存貨的數(shù)量大幅增長(zhǎng)了40%。
所以抵消存貨數(shù)量增長(zhǎng)的幅度后，這家公司今年第一季度光刻膠的銷售速度加快了5%。
通過上述分析我們了解到，在2023年由于該企業(yè)光刻膠產(chǎn)品銷售速度的加快，同時(shí)銷售回款的時(shí)間也就是銷售賬期縮短了，這些使得該公司第一季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
上面看過了這家企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略摴镜默F(xiàn)金流情況。
現(xiàn)金流量表
在現(xiàn)金流量表中，我們先來分析一下這家企業(yè)因經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。
2023年第一季度，該公司的凈利潤(rùn)雖然有8,284萬元，但是同期這家企業(yè)因經(jīng)營活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻為4,639萬元，同比下降了22%。
因?yàn)樵跁?huì)計(jì)權(quán)責(zé)發(fā)生制下凈利潤(rùn)是由現(xiàn)金和應(yīng)收賬款組成的，所以現(xiàn)金流量?jī)纛~比凈利潤(rùn)低是一個(gè)正常的現(xiàn)象，因?yàn)閮烧咧g的差額就是還沒有收到的貨款。
而現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降了22%，則說明和去年同期相比，這家公司的現(xiàn)金流能力略微出現(xiàn)了減弱的跡象，這一點(diǎn)是需要我們注意的。
上面看過了該企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)，下面我們?cè)賮矸治鲆幌逻@家公司因投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額。2023年第一季度，該企業(yè)因投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為-9,242萬元。
在今年第一季度，這家公司的凈利潤(rùn)只有8000多萬元，而投資卻花了9000多萬元，這不得不佩服管理層的魄力，這也說明該企業(yè)在進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。
而通過進(jìn)一步分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，這家公司的投資活動(dòng)主要包括構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和投資的支出。
2023年第一季度，該企業(yè)構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為3,075萬元，投資支付的現(xiàn)金為1.27億元。
而通過進(jìn)一步分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，這家公司今年的籌資活動(dòng)也很不錯(cuò)，總共籌資的資金為6,549萬元，同比增長(zhǎng)了261%。
經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額略微出現(xiàn)減弱的跡象，投資和籌資活動(dòng)非常良好，這些都說明該企業(yè)的現(xiàn)金流還是很不錯(cuò)的。
并且在2023年第一季度，這家公司實(shí)際的現(xiàn)金流是凈流入1,842萬元。
下面進(jìn)入本文最后的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將詳細(xì)分析該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，并判斷出管理層在今年第一季度為公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)都做了哪些事情。
資產(chǎn)負(fù)債表
在資產(chǎn)負(fù)債表中翻譯官首先發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，該企業(yè)的長(zhǎng)期借款出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)。
2021年第一季度，這家公司的長(zhǎng)期借款只有5.2億元。到了2023年第一季度，該企業(yè)的長(zhǎng)期借款就達(dá)到了10.12億元，同比大幅增長(zhǎng)了95%。
這里我們會(huì)發(fā)現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額和負(fù)債表中的借款金額對(duì)不上。這是因?yàn)楝F(xiàn)金流量表里體現(xiàn)的是今年前三個(gè)月的成果，而在資產(chǎn)負(fù)債表里體現(xiàn)的是和去年同期的比較結(jié)果，這些是需要們了解的。
因?yàn)樵诮衲甑谝患径龋摴镜默F(xiàn)金流實(shí)際是凈流入的以及長(zhǎng)期負(fù)債的增加，所以這家企業(yè)的貨幣資金也出現(xiàn)了上漲。
2023年第一季度，該公司的貨幣資金為7.29億元，同比增長(zhǎng)了10%。
貨幣資金是該企業(yè)報(bào)表中唯一的現(xiàn)金項(xiàng)目，你可以把它理解為公司銀行賬戶里的現(xiàn)金。而它的增長(zhǎng)說明該公司的現(xiàn)金流比較充裕，未來無論是擴(kuò)大產(chǎn)能還是做其他事情，管理層都游刃有余。
作為一家上市公司不會(huì)平白無故的舉債，而在今年第一季度該企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債卻出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，那么管理層想用這些錢干什么呢，我們接著往下看。
通過分析翻譯官了解到，在2023年第一季度，這家公司的存貨出現(xiàn)了大幅的增長(zhǎng)，所以管理層的錢有一部分是用來擴(kuò)大生產(chǎn)了。
2022年第一季度，該企業(yè)的存貨只有2.4億元。到了2023年第一季度，這家公司的存貨就達(dá)到了3.37億元，同比增長(zhǎng)了40%。
因?yàn)樵诮衲甑谝患径?，該企業(yè)光刻膠產(chǎn)品的銷售速度加快了，所以存貨的增長(zhǎng)應(yīng)該不是產(chǎn)品賣不出去的原因，而是管理層主動(dòng)擴(kuò)大了生產(chǎn)。
而存貨賣出去之后就是這家公司的營業(yè)收入，所以存貨大幅的增長(zhǎng)對(duì)該企業(yè)第二季度凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)是非常有好處的。
除了存貨出現(xiàn)了增長(zhǎng)以外，翻譯官發(fā)現(xiàn)在今年第一季度，該企業(yè)的管理層還擴(kuò)大了產(chǎn)能，增加了固定資產(chǎn)和在建工程的數(shù)量。
2023年第一季度，這家公司的固定資產(chǎn)為8.85億元同比增長(zhǎng)了37%。而在建工程更是高達(dá)11.12億元，同比提高了39%。
在建工程就是正在建設(shè)的固定資產(chǎn)，等投產(chǎn)后會(huì)轉(zhuǎn)到固定資產(chǎn)中，而固定資產(chǎn)主要包括生產(chǎn)設(shè)備以及廠房。
值得注意的是，在今年第一季度，該企業(yè)在建工程的金額竟然高于固定資產(chǎn)，這說明該公司正在瘋狂的擴(kuò)大產(chǎn)能。
而在2022年的財(cái)報(bào)中管理層明確指出，隨著公司1萬噸顯示光刻膠、1000噸半導(dǎo)體光刻膠和2萬噸高純?cè)噭╉?xiàng)目在2023年的計(jì)劃投產(chǎn)，該企業(yè)將進(jìn)一步提升在電子材料領(lǐng)域中的市場(chǎng)份額。
這也說明該公司的在建工程主要就是光刻膠生產(chǎn)項(xiàng)目，而且這些項(xiàng)目將在今年計(jì)劃投產(chǎn)。
通過上述分析我們了解到，在2023年雖然半導(dǎo)體的行業(yè)風(fēng)口出現(xiàn)了減弱的跡象，但是在管理層的努力一下，這家企業(yè)光刻膠產(chǎn)品的銷售速度還是加快了。
與此同時(shí)，管理層不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)增加了存貨的數(shù)量，還擴(kuò)大了產(chǎn)能。并且，這些光刻膠生產(chǎn)線將在今年投產(chǎn)。
如果在未來的季度里，該公司能保持目前的銷售速度，市場(chǎng)也能消化掉這家企業(yè)的新增產(chǎn)能，那么該公司今年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)以及創(chuàng)出歷史新高都將是大概率事件。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦彤程新材這只股票，也沒有說彤程新材公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。