這是一家我國(guó)高端液壓系統(tǒng)和機(jī)器人領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)，公司研發(fā)的多軸機(jī)器人主要應(yīng)用在焊接、噴涂和運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域。
目前，該企業(yè)還是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)出口銷售的公司，產(chǎn)品出口到全球60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，品牌優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)大。
從2012年開始，這家企業(yè)每年為員工以及高管支付的薪酬已經(jīng)連續(xù)11年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，并在2022年以3.13億元的薪酬創(chuàng)出了歷史新高。
(資料圖)
支付給職工薪酬的連續(xù)增長(zhǎng)，說明該公司目前正處在高速發(fā)展期，每年都在招兵買馬向外擴(kuò)張。
目前，這家企業(yè)的股票在大幅回撤了79%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股機(jī)器人概念板塊中，艾迪精密(股票代碼:603638)這家上市公司2023年第一季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，艾迪精密的主營(yíng)業(yè)務(wù)為液壓技術(shù)的研究、生產(chǎn)與銷售。
該企業(yè)液壓件的收入占比為53.07%，液壓破碎錘的收入占比為44.98%，其他業(yè)務(wù)的收入占比為1.94%。
在這家公司的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，根據(jù)國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)，亞洲目前依然是全球最大的工業(yè)機(jī)器人銷售市場(chǎng)，2020年的銷售量為26.6萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)了6.8%，占全球總銷量的60.5%，比重較上年提高了4.1個(gè)百分點(diǎn)。
這些數(shù)據(jù)均來自該企業(yè)的財(cái)報(bào)，也說明這家公司所從事的業(yè)務(wù)正處在行業(yè)風(fēng)口中。
上面看過了該企業(yè)的基本信息，下面我們?cè)賮矸治鲆幌逻@家公司的利潤(rùn)表，并判斷出該企業(yè)在今年第一季度的經(jīng)營(yíng)情況。
利潤(rùn)表
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報(bào)，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
在利潤(rùn)表中我們先來分析一下，這家公司在今年第一季度的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
2022年第一季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)為7,233萬元。到了2023年第一季度，這家公司的凈利潤(rùn)就達(dá)到了7,759萬元，同比增長(zhǎng)了7%。
而該企業(yè)目前的凈利潤(rùn)，在A股機(jī)器人概念板塊393家上市公司中排名第71位。這個(gè)名次很靠前，說明其規(guī)模相對(duì)來說很大。
雖然該企業(yè)的凈利潤(rùn)在今年第一季度是上漲的，但是翻譯官發(fā)現(xiàn)，這家公司液壓產(chǎn)品的銷售速度卻出現(xiàn)了放緩。液壓產(chǎn)品的銷售速度，要使用這家企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來衡量。
2022年第一季度，該公司銷售一批已生產(chǎn)的液壓產(chǎn)品存貨，只需要174天的時(shí)間。而現(xiàn)在卻需要175天，銷售速度放緩了1%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)的下降，說明該企業(yè)的產(chǎn)品目前并不是很暢銷，這樣勢(shì)必會(huì)降低公司的營(yíng)業(yè)收入，減少其凈利潤(rùn)。
雖然產(chǎn)品銷售速度的放緩會(huì)阻礙該企業(yè)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，但是在今年第一季度，由于這家公司利潤(rùn)空間的擴(kuò)大，卻提高了該企業(yè)的凈利潤(rùn)。
2022年第一季度，該企業(yè)銷售100元的液壓產(chǎn)品只能賺回28.16元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率為28.16%。
而到了2023年第一季度，這家公司同樣銷售100元的液壓產(chǎn)品卻能賺回29.78元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率達(dá)到了29.78%，同比增長(zhǎng)了6%。
上面看過了這家企業(yè)的利潤(rùn)表，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略摴镜默F(xiàn)金流量表，并判斷出該企業(yè)在今年第一季度的資金收支情況。
現(xiàn)金流量表
通過分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2023年第一季度，這家公司因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額竟然是負(fù)數(shù)。
2023年第一季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)雖然有7,759萬元，但是同期這家公司因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻為-471萬元，同比增長(zhǎng)了86%。
因?yàn)閮衾麧?rùn)是由現(xiàn)金和應(yīng)收賬款組成的，所以現(xiàn)金流量?jī)纛~比凈利潤(rùn)低，甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)都是一個(gè)正常的現(xiàn)象，因?yàn)閮烧咧g的差額就是還沒有收到的貨款。
而在今年第一季度，該企業(yè)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而收到的現(xiàn)金凈額同比增長(zhǎng)了近一倍，這說明和去年同期相比，這家公司的現(xiàn)金流能力出現(xiàn)了提升，其賬戶里的錢也變多了，這點(diǎn)是需要我們了解的。
雖然這家公司在今年第一季度，因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并沒有收到現(xiàn)金凈額，但其因投資活動(dòng)卻收上來1億多。
2023年第一季度，該企業(yè)收回投資的現(xiàn)金為4.6億元，而因?yàn)闃?gòu)建固定資產(chǎn)支出的現(xiàn)金為2,987萬元，以及投資支付的現(xiàn)金也有2.75億元。
所以這家公司在報(bào)告期內(nèi)，投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為1.59億元，同比大幅增長(zhǎng)了442%。
值得注意的是，該企業(yè)收回投資收到的現(xiàn)金很可能是理財(cái)或者是結(jié)構(gòu)性存款，所以這里面既包括本金也包括利息。
而構(gòu)建固定資產(chǎn)支出的現(xiàn)金，很可能就是在擴(kuò)建廠房或者購買新的生產(chǎn)設(shè)備。所以在2023年第一季度，這家公司的賬戶里至少有一個(gè)多億的現(xiàn)金。
看過了該企業(yè)的現(xiàn)金流情況，下面我們?cè)賮矸治鲆幌逻@家公司的資產(chǎn)負(fù)債表，并判斷出該企業(yè)的管理層在今年第一季度都做了哪些事情，以及這些事情對(duì)未來的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)都有哪些好處。
資產(chǎn)負(fù)債表
在資產(chǎn)負(fù)債表中翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，這家企業(yè)的短期負(fù)債為3.3億元，同比增長(zhǎng)了53%。
而因?yàn)樨?fù)債的增加以及現(xiàn)金流的提高，使得這家企業(yè)的貨幣資金以及交易性金融資產(chǎn)都出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)。
2023年第一季度，這家公司的貨幣資金為6.56億元，同比增長(zhǎng)了471%。交易性金融資產(chǎn)為3.19億元，同比大幅增長(zhǎng)了1455%。
貨幣資金是一家企業(yè)的報(bào)表中唯一的現(xiàn)金項(xiàng)目，而交易性金融資產(chǎn)指的是理財(cái)、債券以及股票。
這兩個(gè)項(xiàng)目的大幅提高說明該公司的資金增加了，并且在今年第一季度管理層并沒有花這些錢。
而雖然這家企業(yè)的貨幣資金出現(xiàn)了上漲，但是在今年第一季度，該公司的存貨卻下降了。2023年第一季度，這家企業(yè)的存貨為8.58億元，同比下降了2%。
存貨是一家公司的產(chǎn)成品、半成品和原材料，它的下降說明在今年第一季度，由于該企業(yè)液壓產(chǎn)品銷售速度的放緩，管理層不敢冒風(fēng)險(xiǎn)，所以降低了產(chǎn)能減少了存貨的數(shù)量，這么做也是有一定道理的。
但是因?yàn)榇尕涃u出去之后再加上毛利潤(rùn)就是一家公司的營(yíng)業(yè)收入，而營(yíng)業(yè)收入減成本和費(fèi)用就是該企業(yè)的凈利潤(rùn)。所以存貨的下降，也說明公司在今年第二季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的概率并不是很大。
在現(xiàn)金流量表中我們看到，這家公司在今年第一季度構(gòu)建了很多固定資產(chǎn)，而在資產(chǎn)負(fù)債表中也有體現(xiàn)。
2023年第一季度，該企業(yè)的固定資產(chǎn)為20.39億元，同比大幅增長(zhǎng)了42%。
固定資產(chǎn)主要指的是廠房和生產(chǎn)設(shè)備，所以它的擴(kuò)大說明這家公司的管理層在擴(kuò)大產(chǎn)能，但是這和存貨數(shù)量的下降有些矛盾。但是如果我們換一個(gè)角度去考慮的話，這很可能是管理層的一種戰(zhàn)術(shù)。
因?yàn)橛捎诮衲甑谝患径?，這家企業(yè)液壓產(chǎn)品的銷售速度確實(shí)出現(xiàn)了放緩的跡象，這說明行業(yè)風(fēng)口并不是很好，所以主動(dòng)減產(chǎn)降低存貨的數(shù)量可以規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
但是管理層對(duì)今年的行業(yè)風(fēng)口依然抱有信心，所以它大幅增加了現(xiàn)金的數(shù)量，并且擴(kuò)大了產(chǎn)能，為以后的發(fā)展做好了準(zhǔn)備。
如果在未來的季度里行業(yè)市場(chǎng)景氣度能提升，該企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能并且增加存貨數(shù)量是一件很輕松的事兒，畢竟公司賬戶里的資金比較多。
所以翻譯官個(gè)人判斷，這家公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)并不是在第二季度，或許會(huì)發(fā)生在今年三、四季度。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦艾迪精密這只股票，也沒有說艾迪精密公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。