撰文：滕霄
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編輯：叩叩財訊編輯部
6月15日，已經(jīng)完成IPO的湖南飛沃新能源科技股份有限公司（下稱“飛沃科技”）正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板上市。
招股書顯示，作為是一家專業(yè)從事高強(qiáng)度緊固件研發(fā)、制造及為提供緊固系統(tǒng)解決方案的公司，飛沃科技常年深耕高強(qiáng)度緊固件制造領(lǐng)域，在原材料熱處理、金屬塑性成形、機(jī)械加工工藝、表面防腐處理等方面積累了豐富的制造經(jīng)驗和技術(shù)優(yōu)勢，并且自主構(gòu)建研發(fā)“智能制造”體系，致力于打造“全球領(lǐng)先的高強(qiáng)度緊固件系統(tǒng)方案提供商”，
據(jù)了解，飛沃科技憑借旗下產(chǎn)品的“高強(qiáng)度、抗疲勞、耐腐蝕”特點，目前已在風(fēng)電系列緊固件等細(xì)分市場成為全球主要供應(yīng)商之一，其產(chǎn)品不僅應(yīng)用于風(fēng)電行業(yè)，在航空航天、石油、船舶等高端裝備領(lǐng)域的應(yīng)用滲透率也在快速提高。
在業(yè)內(nèi)人士看來，伴隨著風(fēng)電、航空航天等領(lǐng)域的投資需求的升溫和技術(shù)的持續(xù)迭代發(fā)展，或?qū)︼w沃科技為代表的高強(qiáng)度緊固件業(yè)務(wù)帶來廣闊的發(fā)展空間，而伴隨著上市擴(kuò)產(chǎn)，其業(yè)務(wù)規(guī)模和估值中樞也將被市場所進(jìn)一步期待。
1）緊固件的高增長
作為一家制造業(yè)的零部件廠商，飛沃科技在近十年內(nèi)實現(xiàn)了數(shù)十倍的驚人高增長。
財報顯示，飛沃科技2014年的營業(yè)收入還只有0.42億元，但在僅僅5年后的2019年，其就已實現(xiàn)了超過10倍的增長達(dá)5.26億元。
2020年至2022年期間，飛沃科技的營收分別增長至11.96億元、11.30億元和13.40億元，同時還在2022年實現(xiàn)了接近1億元的歸母凈利潤。
這意味著，飛沃科技在8年時間內(nèi)營業(yè)收入實現(xiàn)了超過30倍的高速增長。
驅(qū)動這一高增長過程的與國內(nèi)高端制造推動了緊固件的更大范圍滲透有關(guān)。
一方面，我國近年來全面推進(jìn)“中國制造 2025”“工業(yè)強(qiáng)基工程”等戰(zhàn)略，正在加快在高端裝備制造領(lǐng)域打破發(fā)達(dá)國家壟斷的現(xiàn)狀，而以飛沃科技提供核心緊固件技術(shù)的企業(yè)在這一趨勢下?lián)碛辛烁蟮陌l(fā)展機(jī)會。
另一方面，碳中和、可再生能源發(fā)展所帶動風(fēng)電機(jī)組開工量的加大，讓風(fēng)電投資建設(shè)景氣度提升，這也提高了對飛沃科技當(dāng)下主要產(chǎn)品的應(yīng)用規(guī)模。
作為現(xiàn)有業(yè)務(wù)的三大主要構(gòu)成，飛沃科技的預(yù)埋螺套、風(fēng)電整機(jī)螺栓、錨栓組件業(yè)務(wù)在2022年的收入占比分別為30.81%、28.72%、24.89%。
“公司非常專注緊固件領(lǐng)域，在這一細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)擁有了較強(qiáng)的話語權(quán)和護(hù)城河?！币晃唤咏w沃科技的券商分析師表示，“緊固件不同于其他供應(yīng)品，涉及到整體設(shè)備或設(shè)施的穩(wěn)定性和可靠性，一旦常年使用某一序列就不會被輕易更換，因為重復(fù)驗證可靠性還需要額外的時間成本與風(fēng)險?！?/p>
收入的高增長與風(fēng)電領(lǐng)域的市場地位，和飛沃科技長期以來的技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢不無關(guān)聯(lián)。
招股書顯示，飛沃科技已成為全球風(fēng)電緊固件的主要生產(chǎn)廠商之一，目前技術(shù)創(chuàng)新、生產(chǎn)工藝及制造能力等方面均處于行業(yè)領(lǐng)先水平，而目前也在該領(lǐng)域擁有了更多技術(shù)專利和成果轉(zhuǎn)化。
截至2022年底，飛沃科技已擁有68項專利，包括31項發(fā)明專利和37項實用新型專利，覆蓋熱擠壓成型智能控制、智能深孔鉆削、噴涂防腐、全自動檢測等多項核心生產(chǎn)環(huán)節(jié)。
2）新增長空間在望
在業(yè)內(nèi)人士看來，由于高端制造在緊固件領(lǐng)域存在剛性需求，而工業(yè)技術(shù)的迭代與升級將為飛沃科技的基本面打開新的想象空間。
例如在風(fēng)電的整機(jī)螺栓產(chǎn)品領(lǐng)域，目前飛沃科技市占率的進(jìn)一步提高預(yù)期就被市場所期待。
2021年下半年開始，飛沃科技整機(jī)螺栓業(yè)務(wù)開始起量，并借助出口GE、西門子歌美颯等重點客戶實現(xiàn)了規(guī)模化發(fā)展。
“整機(jī)螺栓產(chǎn)品市場空間較大，發(fā)行人市場占有率仍較低，存在進(jìn)一步開拓的空間，預(yù)計未來收入及市場占有率將進(jìn)一步提高?！闭泄蓵@示。
“整機(jī)螺栓產(chǎn)品的市場天花板比較大，目前市場集中度也比較分散，飛沃科技憑借產(chǎn)品的出口以及完成對海外大廠的布局，積累了品牌優(yōu)勢和量產(chǎn)下的成本優(yōu)勢，這有望進(jìn)一步擴(kuò)大市占率?！鄙鲜鋈谭治鰩煴硎?。
此外，非風(fēng)電領(lǐng)域的航天航空、石油、船舶等領(lǐng)域的重點客戶也有可能成為飛沃科技緊固件業(yè)務(wù)的超預(yù)期增長點。
事實上，飛沃科技旗下已擁有航空航天緊固件、石油機(jī)械高溫合金螺栓等非風(fēng)電類產(chǎn)品線。
據(jù)了解，目前飛沃科技的非風(fēng)電客戶開發(fā)進(jìn)展良好，其已與中國航發(fā)中傳機(jī)械有限公司等客戶建立起業(yè)務(wù)合作關(guān)系，2022年來自非風(fēng)電行業(yè)的收入也在進(jìn)一步增長。
招股書顯示，2021年至2022年期間，飛沃科技的非風(fēng)電行業(yè)客戶中，已有中國航發(fā)中傳機(jī)械有限公司、湖南航天環(huán)宇通信科技股份有限公司、中國航發(fā)商用航空發(fā)動機(jī)有限責(zé)任公司等不少于8家航天航空領(lǐng)域的增量客戶，其中已有3家完成批量供貨，1家實現(xiàn)小批量試制。
“首先是民營航空的國產(chǎn)化，無論是C919大飛機(jī)的起步還是航空發(fā)動機(jī)國產(chǎn)化的加快，都會提高國產(chǎn)緊固件領(lǐng)域的使用率?！币晃粚Ｗ⒑教祛I(lǐng)域的買方投資經(jīng)理表示，“另一方面是民營航天，隨著SpaceX等民營航天的起步，全球新一輪航天領(lǐng)域的競爭有望開啟，而這一過程中國內(nèi)也有可能涌現(xiàn)出更多的民營航天企業(yè)，而這將刺激整個航天行業(yè)背后的緊固件需求?！?/p>