文/楊國英
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壓抑了9個多月，央媽終于扣動扳機了。
這是事關(guān)利率下調(diào)的扳機，這是事關(guān)穩(wěn)住實體經(jīng)濟的扳機，這同樣也是間接力挺股市的扳機。
。今天，央媽突然將7天期OMO利率下調(diào)10個基點至1.9%，這意味著本周四超大概率還將下調(diào)MLF（中期借貸便利）利率，并繼而超大概率在下周下調(diào)LPR利率。
注：OMO利率與MLF利率之間，MLF利率與LPR利率之間，彼此存在較強的派生效應(yīng)。
關(guān)于本周四超大概率下調(diào)MLF利率，我在上周做過明確預(yù)判《楊國英|央媽有點扛不住了......》，并以此作為邏輯依據(jù)之一，推斷股市已經(jīng)進入中短期的相對底部。
本月最終下調(diào)LPR利率，這其實具有一定的必然性。
這個必然性，不僅僅體現(xiàn)在近期銀行定期存款利率的明確下調(diào)，定存利率的下調(diào)，為LPR利率以及貸款端利率的下調(diào)，提供了必要的空間。
這個必然性，更重要的是，近期中美關(guān)系已有中短期緩和的跡象，而今年以來中國外交勢能上升推動人民幣境外勢能上升也給人民幣利率的下調(diào)提供了一個之于更大范圍的緩沖空間。
中美關(guān)系和人民幣境外勢能這兩個維度之于央媽降息的關(guān)聯(lián)性，雖然看不起有點隱秘并不直接，但是，事實卻是最為重要的維度。
近期中美關(guān)系的漸進緩和，尤其是美國主動推進對華關(guān)系維和，不論美國最終訴求是傾向于陽謀還是傾向于陰謀，但是，有一點是可以確認的，只要中美關(guān)系進一步確認緩和，都將會給中美兩國經(jīng)濟創(chuàng)造一個至少中短期的利好。
這一利好，會相對緩解美國的高通脹，而美國高通脹的相對緩解，又會事實迎來美聯(lián)儲的暫停加息，而美聯(lián)儲的暫停加息，又將給央媽再啟小幅降息提供一個合適的外圍空間。
再說今年人民幣境外勢能的上升，今年以來，從中東到俄羅斯，從南美到中亞再到非洲部分國家，全球新興經(jīng)濟體與中國的貿(mào)易，均在加速啟動本幣結(jié)算，這一人民幣應(yīng)用區(qū)域和場景的拓寬，事實可以給人民幣利率下調(diào)提供一個緩沖空間。
用一個更通俗的話講，人民幣全球化的半徑放大了，央媽貨幣寬松（尤其是降息）所可能導(dǎo)致的一定程度通脹，相當(dāng)一部分可以由此外溢向全球新興經(jīng)濟體，而不像過去那么幾乎100%推高國內(nèi)通脹。
說實話，今年實體經(jīng)濟和金融市場對降息的期盼，真的猶如久旱逢甘霖一般——今年以來，我們的經(jīng)濟復(fù)蘇和出口數(shù)據(jù)明顯不及預(yù)期，社融數(shù)據(jù)和股市走勢同樣明顯不及預(yù)期，市場都希望LPR利率能夠進一步下調(diào)，以相對維穩(wěn)和刺激實體經(jīng)濟和金融市場。
但是，市場的希望，今年以來，月復(fù)一月頻頻落空，這當(dāng)然不能怨央媽，畢竟，美聯(lián)儲的加息步伐一直沒有停止，在美聯(lián)儲瘋狂加息之下，如果我們不加反降，那么必將導(dǎo)致人民幣匯率的失控。
所以，在動蕩時局之下，之于事關(guān)利率與匯率的反射性，央媽一直謹(jǐn)慎下調(diào)LPR利率，這肯定是對的。
就今天下調(diào)OMO利率為例，央媽也僅僅下調(diào)了10個基點，也就是說，即便由此派生本月超大概率下調(diào)LPR利率，差不多也就下調(diào)10個基點而已，整體上，還是確保了穩(wěn)中求進的政策節(jié)奏。
現(xiàn)在，本月的LPR利率下調(diào)，在OMO利率已經(jīng)下調(diào)之后，基本可以確定了。
而下半年，央媽還會不會扣動降息的扳機，關(guān)鍵信號之一就是本月布林肯的訪華（這里面隱含著太多的信息，今天就不解讀了）。
最后，再說一說今天的市場。
1，貴州茅臺股東大會今天舉行，超600人前去參加。
貴州茅臺年度股東大會也被A股投資者趣稱為“中國版巴菲特股東大會”，此次股東會是新冠后的首次年度股東大會，盛況空前。
茅臺作為A股股價最高，同時也是市值最高的公司，在市場一直被當(dāng)做神一般的存在，對于茅臺的熱愛也催生一批茅臺死忠粉，盡管近年來茅臺因為提價、設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金等事宜，遭受不少非議，但茅臺在市場中的地位始終難以撼動。
表面上來看茅臺近年來持續(xù)推出網(wǎng)紅產(chǎn)品，如茅臺冰淇淋、茅臺咖啡、茅臺奶茶等，有不務(wù)正業(yè)的嫌疑，但茅臺此舉更像是在變相提價，像i茅臺一樣，直接將產(chǎn)品銷售到消費者手里，不再經(jīng)過經(jīng)銷商，而這種直銷模式的營收占比也在快速提升，未來茅臺通過創(chuàng)新產(chǎn)品變相提價可能成為其利潤增長的新動力。
至于茅臺股價當(dāng)前是否高估，這樣的問題仁者見仁智者見智，我們認為，在經(jīng)濟不景氣消費降級的背景下，像茅臺這類消費品一定程度也會受到影響，只是由于其龐大的群眾基礎(chǔ)，相比與其他白酒，它的韌性更強，這點也會體現(xiàn)在股價走勢上——長期橫盤，如果經(jīng)濟持續(xù)走弱的話，橫盤的格局可能要被打破。
2，量子科技領(lǐng)域國家標(biāo)準(zhǔn)近期正式發(fā)布。
量子科技作為全球最有前景的前沿科技之一，受到世界各國的高度重視，未來將影響深遠，這也是我國搶占未來產(chǎn)業(yè)制高點的戰(zhàn)略領(lǐng)域之一。
所謂量子科技是通過對微觀粒子系統(tǒng)及其量子態(tài)進行觀測及精準(zhǔn)操控，利用量子糾纏、量子疊加等物理現(xiàn)象賦能信息產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前主要聚焦在量子計算、量子通信和量子精密測量三大領(lǐng)域。
近日，國家科技部部長王志剛帶隊赴合肥調(diào)研量子科技發(fā)展情況，強調(diào)要加強國家量子科技工作頂層設(shè)計、強化應(yīng)用場景導(dǎo)向與人才培養(yǎng)。
政策面上，我國首個量子信息技術(shù)領(lǐng)域國家標(biāo)準(zhǔn)《量子計算術(shù)語和定義》已于近期正式發(fā)布，將于今年12月1日正式實施。
隨著我國首條量子芯片生產(chǎn)線首次公開亮相、“祖沖之”號量子計算云平臺的上線以及最新量子計算機“悟空”即將問世，我國量子科技產(chǎn)業(yè)有望進入新時期。
3，“全租房”使得韓國房地產(chǎn)愈發(fā)猙獰。
當(dāng)前，全球房地產(chǎn)市場都在震蕩調(diào)整，而震動最厲害的當(dāng)屬韓國，據(jù)報道，首爾不少地產(chǎn)商打出了“買房送奔馳”、“新房打七折”等促銷廣告。
過去五年，韓國房價整體漲了80%，2020-2021年最大漲幅超40%，首爾更是超過50%，一度達到15萬/平方米，僅次于香港，但在2022年3月，美聯(lián)儲開啟強勢加息起，韓國房價開啟了崩盤模式，首爾實際交易價格暴跌25%，部分社區(qū)急降3-4成，成交量較高峰期更是暴跌7成。
韓國房價暴跌除了因美聯(lián)儲強勢加息導(dǎo)致韓國開展同步加息外，還與其自身發(fā)展起來的全租房模式有關(guān)，即房東收取租客高額保證金，房客不用繳房租，只用償還全租押金貸款利息，然后房東通過這筆押金投資獲利的一種租房模式。
鼎盛時期，全租房甚至可以占到韓國租房市場70%的份額，但這種模式的風(fēng)險也很大，房價處于上行期，風(fēng)險尚且可控，而一旦房價轉(zhuǎn)頭向下，極易導(dǎo)致房東卷款潛逃，銀行低價拍賣房屋，租客最終背上沉重的債務(wù)負擔(dān)，如果房東再加上杠桿，就會對房地產(chǎn)市場造成“地震”。
應(yīng)該說，每個國家的房地產(chǎn)市場處于上行期的時候都是瘋狂的，都會驅(qū)使很多投機者盲目上杠桿，而一旦潮水退去的時候，由房地產(chǎn)衰落帶來的傷害又是非常深沉的。