這是一家在我國(guó)特高壓領(lǐng)域中主營(yíng)輸電線路用絕緣子的上市企業(yè)，目前公司線路瓷絕緣子的產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模位居全國(guó)第一。
而憑借著在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，這家企業(yè)被工信部評(píng)為了專(zhuān)精特新小巨人，該稱(chēng)號(hào)是中小企業(yè)評(píng)定工作中最權(quán)威的榮譽(yù)。
(資料圖片)
從2019年開(kāi)始，這家公司的歷史凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，并在2021年以1.57億元的凈利潤(rùn)創(chuàng)出了歷史新高。
而到了2022年，該企業(yè)只用了三個(gè)季度的時(shí)間就完成了1.69億元的凈利潤(rùn)。這說(shuō)明該公司2022年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)不僅提前實(shí)現(xiàn)了，還再次刷新了業(yè)績(jī)的歷史最高紀(jì)錄。
但是在2022年第三季度，這家企業(yè)產(chǎn)品的利潤(rùn)空間卻出現(xiàn)了下降，這勢(shì)必會(huì)減少公司的收益，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，該公司的股票在充分回調(diào)了40%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股特高壓概念板塊中，大連電瓷(股票代碼:002606)這家上市企業(yè)2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在大連電瓷的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，這家企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為輸電線路用瓷絕緣子和電站用瓷絕緣子的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。該公司絕緣子的收入占比為95.59%，是其主營(yíng)業(yè)務(wù)。
而在這家企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，基于新基建和雙碳重點(diǎn)戰(zhàn)略政策，國(guó)家加大相關(guān)領(lǐng)域的投資力度。"十四五"期間南網(wǎng)計(jì)劃投資6,700億元，年均投資1,340億元，國(guó)網(wǎng)計(jì)劃投資2.23萬(wàn)億元。
而在2022年1~4月，我國(guó)電網(wǎng)投資完成金額高達(dá)893億元，同比增長(zhǎng)了4.7%。這些數(shù)據(jù)均來(lái)自公司的財(cái)報(bào)，也說(shuō)明這家企業(yè)目前所從事的業(yè)務(wù)正處在行業(yè)風(fēng)口中。
而在該公司的分紅信息中翻譯官還得知，這家企業(yè)自上市以來(lái)累計(jì)分紅10次，總共派發(fā)現(xiàn)金1.53億元。并在2017~2022年期間為股東分了4次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重為10%。
上面看過(guò)了這家企業(yè)的基本情況，下面我們?cè)賮?lái)分析一下公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第三季度，這家企業(yè)的凈利潤(rùn)為1.48億元。到了2022年第三季度，該公司的凈利潤(rùn)就達(dá)到了1.69億元，同比增長(zhǎng)了14%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤(rùn)，在A股特高壓概念板塊81家上市公司中排名第26位。這個(gè)名次比較靠前，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)很大。
因?yàn)樵谫I(mǎi)方市場(chǎng)企業(yè)都是先發(fā)貨后收錢(qián)，這就產(chǎn)生了賬期和應(yīng)收賬款，所以凈利潤(rùn)是由現(xiàn)金和應(yīng)收賬款組成的，下面翻譯官將詳細(xì)分析出該公司凈利潤(rùn)中的含金量。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)，是衡量一家企業(yè)現(xiàn)金收支情況的，它也被稱(chēng)為凈利潤(rùn)的試金石。
2022年第三季度，該公司的凈利潤(rùn)雖然有1.69億元，但同期這家企業(yè)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻為1.51億元，同比大幅增長(zhǎng)了447%。
上面已經(jīng)說(shuō)過(guò)了凈利潤(rùn)是由現(xiàn)金和應(yīng)收賬款組成的，所以現(xiàn)金流量?jī)纛~比凈利潤(rùn)低是一個(gè)正常的現(xiàn)象，因?yàn)閮烧咧g的差額就是還沒(méi)有收到的貨款。
而在2022年第三季度，該公司的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)了將近5倍，這說(shuō)明和去年同期相比該企業(yè)的現(xiàn)金流變得更加充裕，其賬戶里的錢(qián)也變多了，而這對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常有利的。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家企業(yè)的規(guī)模很大，并且其目前的現(xiàn)金流也非常的充裕。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)原因
下面我們來(lái)分析一個(gè)重要的問(wèn)題，是什么原因使得公司的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過(guò)使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，該企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是，絕緣子銷(xiāo)售速度的加快以及銷(xiāo)售回款時(shí)間的縮短。
絕緣子的銷(xiāo)售速度，要使用該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2021年第三季度，這家公司銷(xiāo)售一批已生產(chǎn)的絕緣子存貨還需要222天的時(shí)間。而現(xiàn)在只需要166天，銷(xiāo)售速度加快了25%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)的下降，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)公司生產(chǎn)的絕緣子的需求在增強(qiáng)。這樣就提高了該企業(yè)的收入，增加了凈利潤(rùn)。
而除了產(chǎn)品銷(xiāo)售速度的加快以外，在2022年第三季度，這家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因還有銷(xiāo)售回款時(shí)間的縮短。
2021年第三季度，該企業(yè)銷(xiāo)售完絕緣子之后，還需要121天才能收到貨款。而現(xiàn)在只需要116天，銷(xiāo)售回款的時(shí)間縮短了4%。
銷(xiāo)售回款時(shí)間的縮短，使貨款回到公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)的速度變快了。這樣就提高了該企業(yè)的資金使用效率，增強(qiáng)了其賺錢(qián)的能力。
綜上所述，在2022年第三季度，由于這家公司絕緣子銷(xiāo)售速度的加快，同時(shí)管理層也提高了營(yíng)運(yùn)能力，加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催繳力度，縮短了銷(xiāo)售回款的時(shí)間，這些使得該企業(yè)第三季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
不足之處
上面看過(guò)了這家公司那么多的優(yōu)點(diǎn)，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)目前存在的瑕疵，翻譯官來(lái)給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家公司最大的問(wèn)題在于絕緣子利潤(rùn)空間的下降。
2021年第三季度，該企業(yè)銷(xiāo)售100元的絕緣子，還能賺回39.15元的毛利潤(rùn)，銷(xiāo)售毛利率為39.15%。
而到了2022年第三季度，這家公司同樣銷(xiāo)售100元的絕緣子，卻只能賺回33.56元的毛利潤(rùn)，銷(xiāo)售毛利率為33.56%，同比下降了14%。
該企業(yè)目前的銷(xiāo)售毛利率，也就是絕緣子的利潤(rùn)空間在A股特高壓概念板塊81家上市公司中排名第20位。這個(gè)名次不算低，說(shuō)明其產(chǎn)品的利潤(rùn)空間相對(duì)來(lái)說(shuō)很大。
而通過(guò)進(jìn)一步分析翻譯官在該企業(yè)的利潤(rùn)表中發(fā)現(xiàn)，這家公司銷(xiāo)售毛利率下降的主要原因是原材料價(jià)格的高企。
絕緣子利潤(rùn)空間的下降，不僅降低了該企業(yè)的銷(xiāo)售毛利率，還減少了公司的收益，對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)十分不利，這一點(diǎn)是需要我們注意的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒(méi)有推薦大連電瓷這只股票，也沒(méi)有說(shuō)大連電瓷公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。