今天是11月14日，A股出現(xiàn)高開低走，總體穩(wěn)定，醫(yī)療板塊得到資金的追捧，延續(xù)了上周的反彈趨勢。記10月初，我們講過，醫(yī)藥商業(yè)連鎖價值低估，并且存在確定性的機會?；仡^一看，醫(yī)藥商業(yè)指數(shù)（881143）創(chuàng)今年的反彈新高，從9月底開始反彈接近25%，龍頭股票接近翻倍。熊市出牛股，這就是我們講的價值投資邏輯：個股＞行業(yè)＞指數(shù)。這是一個優(yōu)先級，重個股輕大盤，當然，絕大多數(shù)股民是不懂這個投資邏輯的，他們以為，只要看 大盤指數(shù)，牛市來了一定能賺到錢。不明白，看對了指數(shù)，依然可能賠錢。?但是，絕大多數(shù)股民還是被大盤指數(shù)牽著走，股票不停的進進出出，幾年下來，似乎每次大盤指數(shù)底部都看對了，但總體還是賺不到錢，至于他盼望的牛市賺錢，巴菲特說，牛市是散戶虧損的主要原因。
價值投資長期看是有效的，今天H股比A股更活躍，道理簡單，H股估值低，且對消息面的敏感度更高。比如G20會面肯定是好事。投資人要將視野放在全球，與時俱進。
【資料圖】
汽車板塊方面，新能源汽車遭遇兩件利空。
第一件利空來自于特斯拉。潮州有量特斯拉疑似失控，2死3傷。但整個網(wǎng)絡(luò)核心討論焦點卻是特斯拉的安全性問題。事故調(diào)查結(jié)果以警方公布為準，但事故可能對新能源車市場格局造成影響。
鋰電池汽車安全性比燃油車好還是壞？從發(fā)展年限來看，鋰電池汽車發(fā)展時間較短，安全性上面必然是和燃油車有少許差距，且鋰電池物理屬性上本身也有一些風(fēng)險，比如電池短路、熱失控、溫度過高等等，這些問題手機三星電池上也有過，汽車動力電池也不用回避。汽油車也有風(fēng)險，發(fā)生的事故肯定比電車多的太多了 ，但到底年代久遠，工藝更為成熟。但汽車動力電池的這點風(fēng)險并不是特別高，大街上這么多電動汽車都好好的。所以電車可能有風(fēng)險，但風(fēng)險不高。
而此次事故和電池?zé)o關(guān)，潮州事故的質(zhì)疑點是控制系統(tǒng)。從視頻看是剎不住車而不是鋰電池起火，這是特斯拉獨自設(shè)計開發(fā)的，所以這起事故理性分析，并不是新能源汽車整個產(chǎn)業(yè)鏈的問題，而是對特斯拉一家的質(zhì)疑。所以，如果真的是駕駛員操作失誤，那么算消費者的一個心理陰影，特斯拉通過未來宣傳還是能挽救的，如果是車的設(shè)計、質(zhì)量問題，那么就會有市場份額上的此消彼長，諸如蔚小理和比亞迪將取代特斯拉的部分市場份額。所以，事故不會減少新能源車銷量，但會改變汽車品牌的市場份額。
第二件利空來自于比亞迪。基本面良好的比亞迪又遭遇巴菲特減持。
有統(tǒng)計數(shù)據(jù)，巴菲特8月24日減持133.1萬股；9月1日減持171.6萬股；11月1日減持329.7萬股；11月8日減持578.25萬股。巴菲特從2.25億股減持到1.82億股。介于巴菲特以前在中石油上曾有過的操作，的確是給投資人比較大的心理壓力。這件事還是客觀看，對于比亞迪，我們提醒過估值風(fēng)險，不建議追漲，3季度比亞迪利潤57億，1-3季度93億，扣非83億。今年比亞迪凈利潤毛估在120-130億左右。如今港股比亞迪對應(yīng)市值5500億，A股是7700億市值。這里面太精確的預(yù)期就不做了，無論港股和A股，比亞迪股價市盈率都超過40倍。而港股當前平均市盈率是10倍以下。
綜上，兩個判斷：其一、比亞迪基本面沒問題，未來還會有新的發(fā)展空間。其二、比亞迪短期估值水平過高是巴菲特減持的原因，畢竟巴菲特的進貨成本低。且比亞迪未來增速可能減緩，畢竟規(guī)模擺在那里。綜上兩點，投資人即使看好新能源車，當下也不宜過度重倉比亞迪，但在估值更為合理的時候可以主動出手。海外投資人估值標準和國內(nèi)投資人有很大差別，源于我們是成長經(jīng)濟體，而海外很多是成熟經(jīng)濟體，歐美每年經(jīng)濟增長過于緩慢，所以在資產(chǎn)定價上往往很低。給投資人的建議，還是將投資看做買入公司的一部分，要從理性的角度去評估股票估值。
說了車子，再將目光轉(zhuǎn)向房子。央行和銀保監(jiān)會出臺金融支持16條措施穩(wěn)定樓市。樓市當前的治理思路是租售同權(quán)，也就是新加坡模式，但現(xiàn)階段個人認為樓市的問題尚未明朗，主要是這個產(chǎn)業(yè)的杠桿率還很高。所以，對于樓市繼續(xù)保持關(guān)注，但不建議參與。當然，房地產(chǎn)股票經(jīng)歷了很長時間的下跌，階段性反彈還是會有的。但中國經(jīng)濟向?qū)崢I(yè)看齊，未來重點在制造業(yè)和服務(wù)業(yè)，樓市有歷史貢獻，但不能長期依賴土地。以上僅代表個人看法。
現(xiàn)實世界車子房子說了，再來說虛擬世界。之前談過元宇宙，說過元宇宙是游戲圈和幣圈“合謀”的結(jié)果，且我看好游戲和VR方向，而不看好幣圈，如今幣圈新的事件是FTX交易所出現(xiàn)問題，當然這和國內(nèi)投資人關(guān)系不大，如果你在幣圈插了一腳，個人建議是及時收回你那只腳。在國外，F(xiàn)TX交易所可能是幣圈多米諾的第一張骨牌。我預(yù)判美元強勢還將持續(xù)，所以幣圈沒有短期翻盤的機會。
而在游戲產(chǎn)業(yè)，最近也發(fā)生了一個小事情。歐洲議會全會高票通過一份決議，呼吁歐洲重視發(fā)展電子游戲產(chǎn)業(yè)。歐洲電子游戲不行，雖然有育碧和波蘭驢，但大頭還是在日美，中國的米哈游和騰訊網(wǎng)易都比歐洲游戲公司成功。但歐洲的這一舉動可能讓全球其他國家正視游戲產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，所以，建議投資人繼續(xù)保持對游戲產(chǎn)業(yè)的關(guān)注。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內(nèi)容僅代表個人觀點，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險，投資需謹慎】