在A股市場上，做休閑食品比較有名的有絕味食品、周黑鴨、煌上煌等，它們都是鹵制品賽道的高級玩家。近日，這個賽道上將會新添一家公司，他就是紫燕食品。
日前，證監(jiān)會網(wǎng)站核發(fā)了上海紫燕食品股份有限公司的IPO批文。9月5日，紫燕食品（SH:603057）便發(fā)布了首次發(fā)行股票招股意向書的公告，啟動了招股計劃，已于9月26日再上海證券交易所成功上市，截至9月30日收盤，紫燕食品的市值在132億元左右
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“紫燕食品的上市，整體拉升了鹵味市場的關(guān)注度，對整個行業(yè)來說是一個利好消息?！敝厔轄I銷專家、知萌咨詢機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人兼CEO肖明超表示，對于紫燕食品這家公司而言，有了資本的助推以后，一方面可以利用現(xiàn)有渠道及品牌影響力不斷拓展品類，更好地做一些新的研發(fā)投入，另一方面也將加速全國業(yè)務(wù)布局，在品牌方面有更多的曝光，同時能夠升級大家對鹵味食品這個賽道的關(guān)注度。
資料顯示，紫燕食品旗下有個著名品牌名為“紫燕百味雞”，主打產(chǎn)品為夫妻肺片。上市后，它將成為繼周黑鴨、煌上煌、絕味食品后，第四家上市的鹵味食品企業(yè)。可是相比較前三家企業(yè)，紫燕食品整整晚了5年。
橘子資料顯示，紫燕百味雞成立于2000年，起源于四川，發(fā)跡于南京。前身是由四川人鐘春發(fā)夫婦在江蘇徐州創(chuàng)辦的“家庭作坊”――“鐘記油燙鴨”，后由第二代掌門人其子鐘懷軍轉(zhuǎn)戰(zhàn)“鴨都”南京，改名為“紫燕百味雞”，于2020年變更為股份公司。
目前，紫燕食品在全國擁有超五千家門店，遍及百余城市，但一直以來，它都面臨著食品安全把控不嚴(yán)、不如其它上市鹵味品牌知名度高等一系列問題。而其背后的家族擁有87%股權(quán)，亦被業(yè)界質(zhì)疑“是否存在損害股東利益的可能”。
據(jù)報道，2021年9月15日，有顧客投訴位于上海滬光路的紫燕百味雞店，食品櫥窗里有老鼠亂竄。隨后紫燕食品發(fā)布了道歉聲明，并對該店進(jìn)行了關(guān)店的處罰。而這也并不是個例，招股書顯示，2019年-2021年，紫燕食品11次被工商、環(huán)保等部門處罰，累計處罰金額為21.53萬元。
然而，紫燕食品董事長鐘懷軍卻大言不慚地表示，公司堅持“好原料+好工藝=好產(chǎn)品”的經(jīng)營理念，致力于為消費(fèi)者提供高品質(zhì)、多樣化的鹵制食品。憑借突出的產(chǎn)品研發(fā)能力、貫穿產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的產(chǎn)品質(zhì)量控制體系、強(qiáng)大的供應(yīng)鏈體系以及多元化銷售渠道，公司已發(fā)展成為鹵制食品行業(yè)領(lǐng)先品牌。
據(jù)招股書顯示，截至2021年底，其擁有門店5100家，今年8月2日，其終端門店數(shù)量已經(jīng)超過5300家，產(chǎn)品覆蓋20多個省、自治區(qū)和直轄市內(nèi)的180多個城市。
和煌上煌、絕味食品等依靠直接加盟模式進(jìn)行市場拓展不同，紫燕食品自2016年起便將直接加盟模式調(diào)整成了“公司—經(jīng)銷商—終端加盟門店”的兩級銷售網(wǎng)絡(luò)，在主要省/市區(qū)域設(shè)立經(jīng)銷商發(fā)展加盟門店，各期經(jīng)銷占比均在95％左右。
對此，紫燕食品曾在招股書中表示，這樣有利于降低公司自行開發(fā)終端加盟門店在時間、成本上的不確定性以及對終端渠道的管理復(fù)雜度，對公司降低運(yùn)營成本，集中優(yōu)勢力量完成產(chǎn)品研發(fā)、質(zhì)量控制及供應(yīng)鏈管理，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)規(guī)模的快速拓展具有一定幫助。
招股書也顯示，紫燕食品有經(jīng)銷與直營兩種模式，2021年，經(jīng)銷模式的營收占比達(dá)到91.31%。經(jīng)銷不同于常見的直接加盟，而是在公司與終端門店之間增一個經(jīng)銷商環(huán)節(jié)。
但是，在借助經(jīng)銷商快速擴(kuò)張的同時，經(jīng)銷模式本身的一些問題也開始慢慢浮現(xiàn)，其中最重要的莫過于對公司盈利能力即毛利率的影響。
招股書顯示，2018~2021上半年，紫燕食品的折扣及返利金額分別7450.10萬元、10250.04萬元、21183.60萬元和11233.23萬元，占營收的比例分別為3.72％、4.21％、8.11％和7.99％。其中，返利金額分別為5630.45萬元、6310.19萬元、17795.25萬元和8701.26萬元。
2018~2021上半年，紫燕食品的綜合毛利率分別為25.40％、25.46％、30.45％和27.09％，相比之下，同行業(yè)公司的綜合毛利率則分別為42.10％、42.69％、43.21％和42.53％。
而就長期償債能力來看，截至2021上半年末，紫燕食品的資產(chǎn)負(fù)債率也已經(jīng)高達(dá)46.92％，其可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值則僅為26.70％。
多位食品行業(yè)分析師、營銷專家時指出，在資本市場，鹵味行業(yè)是被看好的賽道，整體預(yù)計有千億市場規(guī)模。目前，整個市場處于相對分散狀態(tài)，紫燕食品的上市，整體上對整個行業(yè)是利好消息，代表投資者對鹵味賽道的信心，也代表目前食品行業(yè)消費(fèi)趨勢的調(diào)整，從休閑場景更多走向佐餐場景。同時，在激烈的市場競爭下，紫燕食品未來發(fā)展將面臨不小的挑戰(zhàn)。
佐餐鹵制食品消費(fèi)較為剛性，消費(fèi)頻次較高，消費(fèi)者基數(shù)龐大，市場空間巨大。根據(jù)美團(tuán)《2022鹵味品類發(fā)展報告》，2021年中國鹵制品行業(yè)規(guī)模為3296億元，2022年中國鹵制品行業(yè)規(guī)模將達(dá)3691億元，預(yù)計2023年將達(dá)4051億元，2018年至2021年復(fù)合增長率為12.3%。
隨著市場集中度的提升、食品衛(wèi)生安全標(biāo)準(zhǔn)的提高、冷鏈物流的發(fā)展，佐餐鹵制食品行業(yè)加快向連鎖化、品牌化、規(guī)模化、規(guī)范化方向發(fā)展。在此背景下，紫燕食品業(yè)務(wù)擴(kuò)張進(jìn)入黃金期。（作者：賈文予）