作者：韓森
4月23日，藍思科技（300433.SZ）發(fā)布2021年報，公司營收刷新歷史新高，高達452.68億元，同比快增22.55%，歸母凈利潤實現(xiàn)20.70億元，同比有所減少。對此公司表示，2021年，疫情反復(fù)、供應(yīng)鏈短缺、限電停產(chǎn)、研發(fā)和項目投入加大等諸多因素，綜合對公司凈利潤產(chǎn)生了不利影響。
不過，公司長短期債務(wù)結(jié)構(gòu)良好，且一季報顯示，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額高達35.97億元，同比2020年大增了151%，為一季度單季歷史最佳水平。未來隨著供應(yīng)鏈逐漸穩(wěn)定，加之公司項目建設(shè)、研發(fā)投入效果顯現(xiàn)，以及各業(yè)務(wù)條線穩(wěn)步推進和產(chǎn)能落地，以上不利因素將得到緩解，業(yè)績或?qū)⒑芸煊瓉砉拯c。
緊抓行業(yè)發(fā)展趨勢 加碼布局智能穿戴賽道
近年來，智能手表、智能腕帶、無線耳機等智能穿戴設(shè)備越來越受到消費者青睞，據(jù)IDC統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2024年智能穿戴設(shè)備全球出貨量可達6.32億臺，增勢迅猛。而隨著VR/AR等技術(shù)的快速發(fā)展，催生了新的市場需求，2021年，全球VR/AR頭顯市場規(guī)模同比大增92.1%，出貨量達1120萬臺，預(yù)計2022至2026年年復(fù)合增長率為35.1%，市場空間巨大。
在智能穿戴設(shè)備領(lǐng)域，藍思科技則頗具話語權(quán)，也是最受益者之一。據(jù)了解，公司早在5年前就開啟VR/AR產(chǎn)品領(lǐng)域技術(shù)、產(chǎn)品的研發(fā)和拓展，是行業(yè)內(nèi)最早對光學(xué)、結(jié)構(gòu)件及功能件模組開展研發(fā)、創(chuàng)新的企業(yè)之一，已有量產(chǎn)產(chǎn)品落地，并擁有豐富技術(shù)儲備和全球優(yōu)質(zhì)客戶資源。目前，主要產(chǎn)品有陶瓷、藍寶石、玻璃結(jié)構(gòu)件和光學(xué)件、金屬、塑膠等材料結(jié)構(gòu)件。
為更好把握智能穿戴行業(yè)發(fā)展趨勢，優(yōu)化資源配置，藍思科技在4月7日發(fā)布公告，擬將“長沙（二）園智能穿戴和觸控功能面板建設(shè)項目”投資總額由15.15億元增加至54.06億元。對于本次39億元大手筆加碼智能穿戴項目，公司表示，由于市場需求的增長，預(yù)計現(xiàn)有產(chǎn)能將不能滿足客戶需求，故加大投入。藍思科技加大了智能穿戴設(shè)備全方位布局，隨著后續(xù)產(chǎn)能釋放，該業(yè)務(wù)有望成為公司新的利潤增長點。
另外，在投項目方面，藍思科技現(xiàn)有園區(qū)及泰州、湘潭、黃花三大新園區(qū)均在有條不紊的運營建設(shè)中，并在整機組裝、智能穿戴、新能源汽車等中長期戰(zhàn)略布局領(lǐng)域卓有成效。其中，湘潭園區(qū)整機組裝項目由于階段性“缺芯”而承壓，導(dǎo)致產(chǎn)量不足，但隨著后續(xù)供應(yīng)緩解、產(chǎn)量陸續(xù)釋放，業(yè)績或?qū)⒌靡蕴嵴瘛?/p>
研發(fā)支出創(chuàng)歷史新高 多措并舉靜待花開
一直以來，藍思科技秉持創(chuàng)新驅(qū)動行業(yè)進步的理念，不斷進行產(chǎn)品迭代并挖掘客戶需求，進而踩中了行業(yè)發(fā)展的韻腳。2021年，公司研發(fā)投入高達21.34億元，創(chuàng)歷史新高，較2020年大增47.97%。
研發(fā)方向來看，藍思科技錨定手表、VR/AR等智能穿戴類新產(chǎn)品，以及中控屏、B柱、新型汽車玻璃、充電樁等汽車類新產(chǎn)品。并且，在藍寶石、陶瓷等非金屬新材料，自動化設(shè)備等的研發(fā)投入也均有所增加?？梢钥闯?，公司充分順應(yīng)下游市場最新需求，前瞻性的在研發(fā)角度進行深度布局，為后續(xù)各項業(yè)務(wù)的拓展獲得了先發(fā)優(yōu)勢。
與此同時，面對原材料漲價，藍思科技主動應(yīng)對，通過提高原輔料自制比例控制成本，充分發(fā)揮公司在設(shè)備、原輔材料、刀具、模具、夾具、包材等方面研發(fā)自制能力，以優(yōu)化供應(yīng)鏈成本。
此外，在藍思精密經(jīng)公司收購整合后，和客戶建立了聯(lián)合研發(fā)實驗室和綜合實驗室，深化與大客戶戰(zhàn)略合作并提升研發(fā)能力，從而提前深度參與客戶新項目開發(fā)與量產(chǎn)，為公司進一步做大做強金屬業(yè)務(wù)奠定堅實基礎(chǔ)。
未來，在VR/AR智能設(shè)備及新能源汽車快速增長驅(qū)動下，藍思科技在消費電子金屬、整機組裝及新能源等業(yè)務(wù)的前期布局與投入，有望很快迎來收獲期。
免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。
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