酒類市場(chǎng)，冰火兩重天。近些年，相比白酒、啤酒愈演愈烈的高端化趨勢(shì)，另一邊的黃酒，卻顯得有些“掉隊(duì)”了。
縱觀目前市面上最主流的三家黃酒上市公司——會(huì)稽山、金楓酒業(yè)、古越龍山，這兩年的業(yè)績(jī)均有不同程度的下滑。其中尤其是金楓酒業(yè)，目前已陷入增長(zhǎng)瓶頸，該公司曾在2018年和2021年分別迎來虧損。
日前，金楓酒業(yè)發(fā)布2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2023年1至6月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)在1.05億元至1.29億元之間，與上年同期相比，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
(資料圖片)
表面看，今年上半年的金楓酒業(yè)已經(jīng)迎來業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，但仔細(xì)看會(huì)發(fā)現(xiàn)，這份“靚麗”的財(cái)報(bào)背后，全靠一筆房屋征收補(bǔ)償。
歷年業(yè)績(jī)大起大落
盈利能力逐漸下降
資料顯示，金楓酒業(yè)前身為上海市第一食品股份有限公司，于1992年在上海證券交易所上市。2008年，金楓酒業(yè)與控股股東通過資產(chǎn)置換的方式實(shí)施重大重組，成為以黃酒為主業(yè)的上市公司。目前，該公司旗下?lián)碛小笆瘞?kù)門”“金色年華”“金楓”“儂好”“惠泉”“錫山”“白塔”等多個(gè)知名黃酒品牌。
過往財(cái)報(bào)顯示，2017年至2022年，金楓酒業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.87億元、8.98億元、9.44億元、6.08億元、6.49億元、6.62億元；歸母凈利潤(rùn)分別為5518萬元、-6888萬元、2944.72萬元、1223.97萬元、-1284.58萬元、517.19萬元。
可以看出，近五年內(nèi)，金楓酒業(yè)的凈利潤(rùn)大起大落，虧損和盈利交替出現(xiàn)，業(yè)績(jī)非常不穩(wěn)定。而且從2020年起，該公司的營(yíng)收就開始明顯下滑。
對(duì)于2018年那次巨大的由盈轉(zhuǎn)虧變化，金楓酒業(yè)在彼時(shí)的財(cái)報(bào)中稱，主要受銷售區(qū)域分布不均、新業(yè)態(tài)沖擊傳統(tǒng)渠道、核心市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、新市場(chǎng)增長(zhǎng)緩慢等因素綜合影響，公司總體銷量下行。
而對(duì)于2021年的虧損，金楓酒業(yè)也稱主要是受到黃酒區(qū)域性存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、公司收入規(guī)模增長(zhǎng)不足，還有原材料成本上升及產(chǎn)量減少、單位生產(chǎn)成本增加因素影響，于是公司利潤(rùn)較上年同期有較大下滑。
可以發(fā)現(xiàn)，在疫情嚴(yán)重的2020年，金楓酒業(yè)都沒有虧損。而事實(shí)上，該公司上市30年來唯二兩次重大業(yè)績(jī)變化，基本都與核心產(chǎn)品黃酒銷量不佳有關(guān)。
2022年，金楓酒業(yè)聚焦主力市場(chǎng)及核心產(chǎn)品，加大了對(duì)市場(chǎng)基礎(chǔ)管理及終端服務(wù)投入，并著力提高產(chǎn)品鋪貨率，最終導(dǎo)致年度收入同比略增1.88%、歸母凈利潤(rùn)同比略增1.91%。
可盡管如此，公司依然無法改變黃酒盈利能力已不如從前的事實(shí)。
上半年靠“拆遷款”扭虧為盈
實(shí)際虧損1680萬元至4020萬元
實(shí)際上，金楓酒業(yè)2023年上半年的業(yè)績(jī)回升，是因?yàn)橐还P拆遷款。
在業(yè)績(jī)預(yù)告中，金楓酒業(yè)稱，今年3月份公司收到四川中路房屋征收補(bǔ)償款約2億元，該事項(xiàng)確認(rèn)資產(chǎn)處置收益1.9億元，政府補(bǔ)助150萬元，上述收益均計(jì)入本報(bào)告期非經(jīng)常性損益項(xiàng)目。
據(jù)金楓酒業(yè)今年3月初在上交所披露的公告，公司位于黃浦區(qū)四川中路470號(hào)房屋被納入黃浦區(qū)外灘源二期（企事業(yè)單位）舊城區(qū)改造項(xiàng)目征收范圍。該房屋系金楓酒業(yè)權(quán)屬房產(chǎn)，權(quán)屬性質(zhì)為國(guó)有，房屋類型為店鋪，房屋建筑面積1687.06平方米。
根據(jù)補(bǔ)償協(xié)議，金楓酒業(yè)最終收到全部征收補(bǔ)償款約2億元。
數(shù)據(jù)顯示，金楓酒業(yè)2022年全年的凈利潤(rùn)都只有517.19萬元，而該筆征收補(bǔ)償款幾乎是去年凈利潤(rùn)的40倍。
從今年一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，本次收到房屋征收補(bǔ)償款，對(duì)金楓酒業(yè)2023年1至3月的財(cái)報(bào)產(chǎn)生正面影響。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，金楓酒業(yè)共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.33億元，同比大增3748.2%，但若扣除包括房屋征收補(bǔ)償款、政府補(bǔ)助等一系列非經(jīng)常性損益后，其扣非凈利潤(rùn)應(yīng)該為-1175.49萬元，仍處于虧損狀態(tài)。
在今年上半年的業(yè)績(jī)中，這筆房屋賠償金依然起到改善公司業(yè)績(jī)的作用。
因?yàn)榉课菡魇昭a(bǔ)償，2023年1至6月金楓酒業(yè)預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為1.05億至1.29億元。但扣除非經(jīng)常性損益后，金楓酒業(yè)實(shí)際歸母凈虧損1680萬元至4020萬元。
此外，金楓酒業(yè)還在業(yè)績(jī)預(yù)告中指出，今年上半年因經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和居民消費(fèi)意愿不及預(yù)期，市場(chǎng)需求尚未完全恢復(fù)，公司營(yíng)業(yè)收入和產(chǎn)銷量均同比下滑，故扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)。
從2020年開始，到2022年，金楓酒業(yè)已經(jīng)連續(xù)三年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)值。如果今年下半年公司業(yè)績(jī)改善不明顯，那么將是金楓酒業(yè)連續(xù)第四年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)。
走不出的江浙滬
折射黃酒產(chǎn)業(yè)困局
知名酒類行業(yè)分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，黃酒上市公司業(yè)績(jī)乏力的主要原因，是黃酒主銷市場(chǎng)在江浙滬地區(qū)，缺乏全國(guó)性的市場(chǎng)消費(fèi)基礎(chǔ)、口感培育與品質(zhì)推廣，并且黃酒產(chǎn)品缺乏社交屬性，品類溢價(jià)不高，導(dǎo)致品牌形象與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)偏低端，企業(yè)盈利能力有限，綜合導(dǎo)致了黃酒行業(yè)發(fā)展遇阻。
在2022年年報(bào)中，金楓酒業(yè)也坦言：“黃酒行業(yè)的發(fā)展依然跟不上中國(guó)酒業(yè)的整體發(fā)展速度，市場(chǎng)全國(guó)化效果仍不明顯，黃酒價(jià)值及文化底蘊(yùn)與其消費(fèi)市場(chǎng)表現(xiàn)仍相背離，消費(fèi)區(qū)域依然局限長(zhǎng)三角地區(qū)且呈現(xiàn)擠壓式增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。”
2022年財(cái)報(bào)顯示，去年全年，金楓酒業(yè)除了在上海實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)，在江蘇、浙江和其他地區(qū)都出現(xiàn)收入下降。其中，公司在上海的銷售收入為4.68億元，同比上升7.63%；公司在江蘇、浙江和其他地區(qū)的銷售收入分別為1.5億元、614.33萬元和2067.26萬元，同比下降-7.69%、-7.48%和21.94%。
金楓酒業(yè)遇到的問題也是整個(gè)黃酒市場(chǎng)正在面臨的困境。放眼全行業(yè)，2022年黃酒產(chǎn)業(yè)完成銷售收入101.6億元，同比下滑20.1%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)12.7億元，同比下滑24.3%。此外中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年，納入國(guó)家統(tǒng)計(jì)局范疇的規(guī)模以上黃酒生產(chǎn)企業(yè)90家，其中虧損企業(yè)13家。
當(dāng)整個(gè)黃酒產(chǎn)業(yè)收入、利潤(rùn)下滑，其中的龍頭企業(yè)自然也是疲態(tài)盡顯。2022年，古越龍山、會(huì)稽山這兩家主營(yíng)黃酒的公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不甚理想，前者歸母凈利潤(rùn)同比微增0.7%，后者歸母凈利潤(rùn)則同比下降48.98%。
蔡學(xué)飛指出：“國(guó)內(nèi)黃酒市場(chǎng)的格局仍然是多而散的局面，即使有三家頭部上市公司，不過其營(yíng)收在全市場(chǎng)的占比也很少，連三成都不到。黃酒作為快消品，本身也受諸多限制。”
香頌資本執(zhí)行董事沈萌則表示，黃酒的銷售具有明顯的區(qū)域性，而各企業(yè)也沒有過多努力要推動(dòng)黃酒走出核心區(qū)域，因此在其他品類酒水不斷涌入黃酒的核心消費(fèi)區(qū)域時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致黃酒行業(yè)的業(yè)績(jī)受影響。
文化培育迫在眉睫
黃酒振興勢(shì)在必行
究竟黃酒產(chǎn)業(yè)為何會(huì)發(fā)展到如今困局？蔡學(xué)飛認(rèn)為，首先，黃酒利潤(rùn)并不會(huì)像白酒那樣巨大；其次，消費(fèi)者對(duì)于黃酒品類的選擇差異不大。
蔡學(xué)飛指出：“所有黃酒品類的價(jià)格區(qū)間也很小，從最次的料酒到酒桌上的檔次黃酒，價(jià)格區(qū)別最大也就數(shù)十元。相比之下，白酒品類的價(jià)格區(qū)間就非常大，就數(shù)十元到數(shù)千元的白酒都有，使得頭部白酒企業(yè)能賺得盆滿缽滿，甚至有的白酒上市公司能夠撐起萬億的市值，這在黃酒行業(yè)是不可想象的?！?/p>
酒類專家肖竹青也表示：“黃酒歷史上到現(xiàn)在都是一個(gè)很便宜的品種，在消費(fèi)者心理價(jià)位預(yù)期只是10元左右的品種。這樣公眾心中的廉價(jià)商品很難適應(yīng)商務(wù)宴請(qǐng)消費(fèi)場(chǎng)景，也很難在走親訪友社交屬性禮品消費(fèi)中體現(xiàn)價(jià)值。廉價(jià)商品無法代表面子消費(fèi)的載體，更無法代表社交屬性，制約了黃酒品類的發(fā)展。”
那么，黃酒企業(yè)未來該如何變化，才能助力產(chǎn)業(yè)提升？肖竹青認(rèn)為，只有重視消費(fèi)者關(guān)于黃酒文化的教育培養(yǎng)，培養(yǎng)公眾消費(fèi)黃酒的習(xí)慣，將黃酒作為中華悠久歷史的一個(gè)符號(hào)實(shí)現(xiàn)全國(guó)化推廣，努力培養(yǎng)更多更廣泛的黃酒消費(fèi)場(chǎng)景才是中國(guó)黃酒的骨干企業(yè)應(yīng)該去做的事情。
“黃酒的全國(guó)化應(yīng)該學(xué)習(xí)王老吉和加多寶，當(dāng)年涼茶是廣東的一個(gè)區(qū)域品種，通過上央視廣告，通過在全國(guó)各地組織品鑒體驗(yàn)，組織消費(fèi)者互動(dòng)培養(yǎng)了全國(guó)消費(fèi)者喝涼茶的消費(fèi)習(xí)慣，成功地將一個(gè)廣東的區(qū)域品種變成了一個(gè)全國(guó)流行的這種時(shí)尚商品?！毙ぶ袂喾Q。
在肖竹青看來，黃酒的全國(guó)化需要大量的圈層互動(dòng)，大量的消費(fèi)者飲用習(xí)慣的培育，必須要提升黃酒的品牌價(jià)值感，讓黃酒能代表社交屬性，才能形成中高端的黃酒的心理價(jià)位預(yù)期，只有把心理價(jià)位預(yù)期培育起來，黃酒中高端產(chǎn)品才能被消費(fèi)者接受。
不過他也表示：“這個(gè)時(shí)間會(huì)很漫長(zhǎng)，也會(huì)很費(fèi)資源，但是必須要做，不然黃酒品類起不來，黃酒行業(yè)就很難有希望?！?/p>