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作者|郭一鳴，編輯|顧謹(jǐn)豐
來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn)：6月PMI回升，經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇周期。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊疲軟，但逆周期調(diào)節(jié)下，隨著新一輪寬松的開啟以及多重政策的聯(lián)動(dòng)，A股估值底部之際價(jià)值投資機(jī)會(huì)凸顯，看好A股整體回升的投資機(jī)會(huì)。短期，重磅會(huì)議落地，涉及資本市場(chǎng)的多個(gè)方面迎來超預(yù)期，提振市場(chǎng)情緒和信心的同時(shí)，刺激A股爆發(fā)，也將推動(dòng)指數(shù)反彈。不過，政策落地期待以及海外不確定性抑制下，隨著市場(chǎng)成交熱情的不濟(jì)，反彈或不會(huì)一蹴而就，波浪式的短期上行或?qū)⒀永m(xù)。
經(jīng)歷昨日小幅的回撤之后，今日市場(chǎng)雙雙高開，開盤后震蕩上行，并在金融等板塊的帶領(lǐng)下一度拉升，持續(xù)創(chuàng)近期反彈新高。不過，指數(shù)上行中成交量并未有效釋放，隨后便迎來沖高回落。午后，深成指率先翻綠，而滬指緊隨其后。全天，指數(shù)高開沖高回落，雖然延續(xù)近期反彈趨勢(shì)，但整體勢(shì)頭較弱。盤面上，鋼鐵領(lǐng)漲，銀行、汽車一度上行下沖高回落，食品飲料、美容護(hù)理以及農(nóng)林牧漁等小幅表現(xiàn)，而電子、通信以及傳媒等TMT板塊領(lǐng)跌。
近期以來，市場(chǎng)發(fā)生了些許的變化，尤其是海內(nèi)外宏觀環(huán)境的邊際改善，給市場(chǎng)帶來情緒和信心的提振，指數(shù)也因此迎來連續(xù)的反彈。但是，反彈過程中同樣透露出些許的信號(hào)：比如成交并未有效釋放，表現(xiàn)為市場(chǎng)活躍性不強(qiáng)。而除了房地產(chǎn)外，板塊并不具備持續(xù)性，也表明市場(chǎng)觀望情緒依然較強(qiáng)。當(dāng)然，對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的修復(fù)之下，還是給市場(chǎng)帶來了提振，整體反彈趨勢(shì)之下，至少短期風(fēng)險(xiǎn)不大。
不過，這里指數(shù)不僅沒有迎來持續(xù)的爆發(fā)，反而單日大漲或迎來連續(xù)的回調(diào)，實(shí)際上還是和基本面以及情緒面的預(yù)期有直接的關(guān)系。首先，經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期重新提振，但畢竟還處于復(fù)蘇周期的弱勢(shì)階段，沒有更多實(shí)際動(dòng)能的推動(dòng)，指數(shù)難有超預(yù)期行情；其次，政策釋放積極信號(hào)，但政策的出臺(tái)、落地仍有期待，甚至后期的效用還有待觀望，在此期間，若無新的提振，也難有強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。此外，海外仍有干擾。雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息落地短期擾動(dòng)減弱，但美聯(lián)儲(chǔ)是否加息結(jié)束依舊有不確定性。因此，在諸多不確定性下，觀望情緒依舊。
當(dāng)然，相比于觀望，我們更傾向于短期一些積極信號(hào)的再次市場(chǎng)。尤其是重要會(huì)議定調(diào)之下，市場(chǎng)短期情緒提振。同時(shí)，對(duì)接下來經(jīng)濟(jì)恢復(fù)信心提升。而隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的落地，人民幣貶值壓力放緩，北向資金也重新迎來凈流入，整體對(duì)市場(chǎng)帶來正向影響。
因此，我們說重要會(huì)議給市場(chǎng)帶來較大的情緒刺激，但期望立刻轉(zhuǎn)?；蛘呲厔?shì)性行情，仍需基本面的修復(fù)和鞏固。短期反彈行情已經(jīng)開啟，其力度和持續(xù)性仍需關(guān)注市場(chǎng)的情緒和動(dòng)力的持續(xù)性。在成交熱情不強(qiáng)之下，波浪式上行或是主基調(diào)。對(duì)于投資者來說，中長(zhǎng)期仍可逢低進(jìn)行配置，而波段投資者在近期調(diào)整中也可適當(dāng)?shù)臀?duì)于短線投資者來說，可適當(dāng)參與近期情緒提振以及經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期下，價(jià)值板塊的短期回升行情。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002）
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