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(資料圖片僅供參考)
文/林子（小財米兒觀察員）
近日，麥加芯彩新材料科技（上海）股份有限公司（以下簡稱麥加芯彩）披露首次公開發(fā)行股票并在主板上市招股說明書。
麥加芯彩成立于2002年，主要從事多品類涂料產品的研發(fā)、生產和銷售，系國內風電葉片、集裝箱領域的涂料供應商。小財米兒發(fā)現，其存在業(yè)績波動、負債率高企、環(huán)保、質量等風險，此次IPO能否成功上岸值得關注。
業(yè)績波動
據了解，麥加芯彩所處的涂料行業(yè)受到宏觀政策、下游需求、原材料價格等因素影響較大。該公司的產品目前主要應用于風電及集裝箱領域，業(yè)務發(fā)展與下游行業(yè)發(fā)展狀況及景氣程度密切相關。
2020年至2022年（以下簡稱報告期），麥加芯彩實現營業(yè)收入分別為9.41億元、19.90億元、13.87億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.76億元、3.26億元、2.60億元，營收和凈利潤均出現波動。
招股書截圖
報告期內，麥加芯彩經營活動產生的現金流量凈額分別為-1187.99萬元、-43140.59萬元、28300.53萬元，同樣存在波動。對此，麥加芯彩坦承存在經營業(yè)績下滑的風險。
報告期內，麥加芯彩的資產負債率（合并）分別為75.13%、70.93%、47.63%，資產負債率（母公司）分別為81.46%、71.60%、50.64%。麥加芯彩解釋稱，報告期內，其資產負債率較高，流動比率和速動比率較低，主要是因為：在其所處的涂料產業(yè)鏈中，下游風電葉片制造行業(yè)、集裝箱制造行業(yè)的資金投入規(guī)模較大、回款周期較長，因此其資金占款較大。此外，其正處于發(fā)展期，面臨較大的流動資金需求壓力。
小財米兒發(fā)現，高額的應收賬款也是讓麥加芯彩“頭疼”的一大問題。招股書顯示，報告期內，其應收賬款分別為4.50億元、7.18億元和4.35億元，占流動資產的比例分別為51.18%、45.60%和 41.24%。應收賬款在麥加芯彩資產結構中的比重較高，占用了其流動資金，或有發(fā)生壞賬損失的風險。
招股書截圖
家族色彩濃厚
小財米兒注意到，麥加芯彩還是一個家族色彩濃厚的公司。其實際控制人為黃雁夷與羅永鍵，分別持有壹信實業(yè)62.91%和5.81%股權，對應間接持有麥加芯彩51.16%和4.73%股份，黃雁夷與羅永鍵系母子關系。
而黃雁雄持有壹信實業(yè)19.42%股權，對應間接持有麥加芯彩15.79%股份，為實際控制人之一致行動人，與黃雁夷系姐弟關系；黃雁杰持有壹信實業(yè)11.86%股份，對應間接持有麥加芯彩9.65%的股份，為實際控制人之一致行動人，與黃雁夷系姐弟關系。
招股書截圖
企查查截圖
據悉，黃雁夷、羅永鍵、黃雁雄與黃雁杰合計持有壹信實業(yè)100%股權，控制麥加芯彩81.33%股權。
事實上，實控人持股比例較高是一把“雙刃劍”。業(yè)內人士表示，持股比例較高的實控人，會在股權控制和經營管理決策等方面對公司存在較強的影響力。然而，若其通過較高的持股比例對公司經營決策等方面進行不當控制，則可能會對今后的發(fā)展不利。
存在多起處罰
值得關注的是，近年來，麥加芯彩還曾受到過多次行政處罰。小財米兒查詢企查查App發(fā)現，2018年5月11日，麥加芯彩因違反稅收管理規(guī)定而被上海市嘉定區(qū)稅務局第七稅務所處罰。同年6月27日，麥加芯彩又因違反稅收管理規(guī)定而被上海市嘉定區(qū)稅務局第一稅務所處罰。
環(huán)保方面，2019年8月15日，南通市生態(tài)環(huán)境局出具《行政處罰決定書》，經該局執(zhí)法人員于2019年4月8日現場檢查，南通麥加存在以下違法行為：危廢暫存場所未按要求分類堆存各類危廢，未設置危廢標志；甲類倉庫內大量水處理污泥噸桶暫存，地面溢水明顯，大量水處理污泥噸桶及高濃度廢水噸桶露天堆存廠區(qū)。兩項罰款合計8萬元。
2021年9月15日，南通市生態(tài)環(huán)境局出具《行政處罰決定書》（通環(huán)罰字[2021]72號），經該局執(zhí)法人員于2021年7月21日現場檢查發(fā)現，麥加南通建設的4個40立方米固定頂儲罐未配套建設廢氣處理設施，不符合《涂料、油墨及膠黏劑工業(yè)大氣污染排放標準》中揮發(fā)性有機液體儲罐特別控制要求，責令南通麥加改正違法行為，對儲罐廢氣進行收集處理，處以罰款4.96萬元。
消防方面，2020年5月12日，上海市嘉定區(qū)公安消防支隊出具《行政處罰決定書》，經該支隊于2020年4月19日現場檢查，麥加芯彩在上海市嘉定區(qū)馬陸鎮(zhèn)思誠路1515號處存在遮擋消火栓的違法行為，決定對麥加有限處以罰款5000元并責令改正。
安全生產方面，2021年10月14日，南通市應急管理局出具《行政處罰決定書(單位)》：南通麥加動火作業(yè)未對現場進行可燃氣體濃度檢測，違反了《化學品生產單位特殊作業(yè)安全規(guī)范》（GB30871-2014）5.4.1的規(guī)定；南通麥加未對承包商統一管理，違反了《安全生產法》第四十六條第二款的規(guī)定。上述安全生產違法行為合并處罰，予以南通麥加警告并處罰款人民幣2.93萬元。
此外，南通市應急管理局于2022年8月22日出具《行政處罰決定書》，查明南通麥加存在下列行為：稀釋劑核定產能170噸/年，2021年實際產量597.64噸；水性環(huán)氧漆核定產能15500噸/年，2021年實際產量29205.57噸；水性丙烯酸漆核定產能14500噸/年，2021年實際產量14541.76噸；水性環(huán)氧固化劑核定產能6100噸/年，2021年實際產量6203.06噸，該四個產品2021年生產量均超過核定的生產能力，違反了《安全生產違法行為行政處罰辦法》第四十五條的規(guī)定，對南通麥加作出警告，并予以2.625萬元的行政處罰。
麥加芯彩，咱能長點記性不？