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本周A股市場(chǎng)整體上走出了震蕩的走勢(shì)，市場(chǎng)風(fēng)格也發(fā)生了一定的切換，前期熱炒的一些人工智能板塊出現(xiàn)了分化，有些個(gè)股出現(xiàn)了回落，而前期跌幅比較大的新能源股票則受到資金的關(guān)注，出現(xiàn)了震蕩反彈的走勢(shì)。市場(chǎng)的風(fēng)格逐步從前期的炒題材、炒概念逐步轉(zhuǎn)向配置業(yè)績(jī)股，中字頭股票由于低估值、高分紅的特點(diǎn)，加上政策利好的推動(dòng)出現(xiàn)了持續(xù)的表現(xiàn)，中特估成為市場(chǎng)領(lǐng)漲的一個(gè)板塊。本周整體上來(lái)看，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)不強(qiáng)，一些消費(fèi)股則是出現(xiàn)了一定的震蕩調(diào)整，還沒(méi)有走出底部。從賺錢效應(yīng)來(lái)看，市場(chǎng)的信心恢復(fù)還需要時(shí)間。從近期統(tǒng)計(jì)局公布的4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，四月份經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，消費(fèi)復(fù)蘇的力度還不大，但是和一季度相比已經(jīng)有所提升，特別是在低基數(shù)的背景之下，4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速達(dá)到18%，這也就預(yù)示著后期消費(fèi)可能會(huì)進(jìn)一步復(fù)蘇。從央行的貨幣政策來(lái)看，依然保持著較為寬松的貨幣政策，不會(huì)因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)目前緊縮的貨幣政策而收緊我國(guó)的貨幣政策，支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還是央行重要的貨幣政策目標(biāo)。
和之前相比，市場(chǎng)的成交量有所縮量。之前曾經(jīng)有連續(xù)二十多個(gè)交易日，市場(chǎng)的成交量破萬(wàn)億，然而近期市場(chǎng)成交量萎縮到8000億左右，市場(chǎng)的縮量震蕩也表明了當(dāng)前市場(chǎng)處于選擇方向的時(shí)候，是進(jìn)一步上攻還是調(diào)整，現(xiàn)在可能還面臨著比較關(guān)鍵的選擇。隨著經(jīng)濟(jì)面的復(fù)蘇，市場(chǎng)的信心確實(shí)也在逐步抬升，而業(yè)績(jī)優(yōu)良的好公司可能會(huì)受到資金的關(guān)注。特別是有一些優(yōu)質(zhì)龍頭股，已經(jīng)跌到了一個(gè)比較低的估值，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歷史平均水平，這樣市場(chǎng)進(jìn)一步成功的可能性還是存在的，但是市場(chǎng)成交量的縮量表明現(xiàn)在市場(chǎng)還是在選擇方向。等到出現(xiàn)比較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)的時(shí)候，可能會(huì)吸引更多資金入場(chǎng)，從而形成上攻趨勢(shì)，現(xiàn)在還是處于結(jié)構(gòu)性行情的階段。所以現(xiàn)在一方面不要繼續(xù)追漲一些題材性比較強(qiáng)，前期漲幅比較大的AI板塊。雖然人工智能的發(fā)展是技術(shù)進(jìn)步的體現(xiàn)，也會(huì)提高人類的生產(chǎn)效率，但是前期爆炒人工智能導(dǎo)致很多股票短期漲幅過(guò)大，加上很多AI的股票并沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐，所以追高被套的風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的。
巴菲特股東大會(huì)在今年5月6號(hào)召開，我也第五次現(xiàn)場(chǎng)參加了巴菲特股東大會(huì)。在會(huì)上，有投資者問(wèn)巴菲特對(duì)人工智能的看法，巴菲特說(shuō)人工智能的出現(xiàn)確實(shí)對(duì)人類的發(fā)展會(huì)產(chǎn)生很大的影響，比爾蓋茨也向他親自展示了ChatGPT。巴菲特發(fā)現(xiàn)人工智能幾乎是無(wú)所不知，但是他認(rèn)為人工智能不會(huì)超過(guò)人類的智慧，而且要防止出現(xiàn)一些風(fēng)險(xiǎn)，就像當(dāng)年發(fā)明原子彈一樣，對(duì)人類是福是禍說(shuō)不清楚。現(xiàn)在有超過(guò)1000名AI的科學(xué)家聯(lián)名呼吁暫停ChatGPT-4以上的研發(fā)，防止出現(xiàn)對(duì)人類的威脅。巴菲特幽默地說(shuō)，我問(wèn)ChatGPT的第一個(gè)問(wèn)題就是你準(zhǔn)備什么時(shí)候消滅人類？然后在它準(zhǔn)備行動(dòng)之前拔掉電源插銷，很幽默地表達(dá)了對(duì)人工智能快速發(fā)展可能帶來(lái)的一些挑戰(zhàn)。所以對(duì)于這個(gè)板塊的投資，可以去關(guān)注哪些企業(yè)以后能夠做出來(lái)比較好的應(yīng)用，能有比較好的業(yè)績(jī)釋放。但是炒作這個(gè)題材和概念，可能還是有比較大的風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)也要注意。從布局的角度來(lái)看，現(xiàn)在是布局新能源龍頭股和消費(fèi)白馬股的機(jī)會(huì)。因?yàn)檫@些白馬股在前期調(diào)整的時(shí)候已經(jīng)出現(xiàn)了比較大的跌幅，估值也跌到了歷史平均估值之下，已經(jīng)具備了一定的布局機(jī)會(huì)。從長(zhǎng)期來(lái)看，新能源和消費(fèi)還是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的兩大方向，建議大家可以在當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)候逢低布局新能源龍頭股或者清潔能源基金以及消費(fèi)。
消費(fèi)復(fù)蘇現(xiàn)在已經(jīng)逐步展開，可能會(huì)在下半年出現(xiàn)加快恢復(fù)的現(xiàn)象。消費(fèi)的復(fù)蘇分為兩個(gè)階段，第一個(gè)階段就是消費(fèi)場(chǎng)景的復(fù)蘇，基本上都已經(jīng)放開，我們看到春節(jié)和五一小長(zhǎng)假各地旅游景點(diǎn)人滿為患，熱門景區(qū)人頭攢動(dòng)，特別是一些餐飲、旅游、商場(chǎng)都出現(xiàn)了比較多的消費(fèi)復(fù)蘇，但是人們收入提升還需要時(shí)間，消費(fèi)信心的提升，消費(fèi)能力的提升可能決定了下一步消費(fèi)復(fù)蘇的情況。所以消費(fèi)復(fù)蘇的第二個(gè)階段就是消費(fèi)能力的復(fù)蘇，也就是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后，逐步提升居民的收入水平。政策上也會(huì)進(jìn)行推動(dòng)，比如說(shuō)推動(dòng)新能源汽車的銷售，智能家電下鄉(xiāng)等等，這些可能也是下一步消費(fèi)增長(zhǎng)的動(dòng)力。
1~4月份資本市場(chǎng)印花稅同比下降了41%，這可能也是市場(chǎng)成交量萎縮的一種表現(xiàn)。因?yàn)槭袌?chǎng)在前4月份呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性分化的走勢(shì)，雖然指數(shù)在近期突破3400點(diǎn)，創(chuàng)了年內(nèi)新高，但主要是中字頭板塊上漲帶動(dòng)，很多股票其實(shí)都是處于下跌的狀態(tài)，成交量也出現(xiàn)了一定的波動(dòng)。市場(chǎng)的縮量也反映出市場(chǎng)處于結(jié)構(gòu)性行情之中，而不是普漲的行情。成交量要等到市場(chǎng)出現(xiàn)賺錢效應(yīng)，開始上漲的時(shí)候可能會(huì)出現(xiàn)放大，現(xiàn)在基本上是穩(wěn)定在八千多億的水平。
本周受到全球投資者關(guān)注的一個(gè)新聞，就是日本股市創(chuàng)出30年的新高。日經(jīng)225指數(shù)本周表現(xiàn)強(qiáng)勁，創(chuàng)出近30年的新高。從原因上來(lái)看，一個(gè)是歐美經(jīng)濟(jì)整體出現(xiàn)了衰退的跡象，而通脹也比較高，所以美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行以加息為主，使得歐美股市出現(xiàn)了一定的調(diào)整。日本經(jīng)濟(jì)雖然增速也不高，但是日本股市有一些盈利增長(zhǎng)比較穩(wěn)定的公司，吸引了外資的流入。據(jù)統(tǒng)計(jì)，外資在今年持續(xù)流入到日本股市，帶動(dòng)了日本股市的反彈。另一方面，日本經(jīng)濟(jì)在過(guò)去30年幾乎是失去的30年，這30年的時(shí)間里日元已經(jīng)貶值了很多，所以雖然指數(shù)上創(chuàng)新高，實(shí)際上相當(dāng)于30年前投資的同一筆資金現(xiàn)在剛剛解套，也就是說(shuō)從貨幣貶值的角度來(lái)看實(shí)際上已經(jīng)損失很大了，并不是說(shuō)投資者沒(méi)有損失。因?yàn)橹笖?shù)上漲其實(shí)是一種名義價(jià)格，創(chuàng)出30年的新高其實(shí)并不代表日本投資者整體是賺錢的。畢竟在日本經(jīng)濟(jì)比較差的時(shí)候，股市能夠創(chuàng)出新高，也體現(xiàn)出這幾年在經(jīng)濟(jì)改革方面，日本政府還是取得了一定的成就，之前寬松的貨幣政策也對(duì)日本股市的上漲起到了一定的推動(dòng)作用。
港股近期也是震蕩調(diào)整，走勢(shì)相對(duì)比較疲弱，恒生指數(shù)又跌回2萬(wàn)點(diǎn)之下，恒生科技指數(shù)也出現(xiàn)了一定幅度的回調(diào)。港股的走勢(shì)既受到美股等外圍市場(chǎng)的影響，同時(shí)也受到A股市場(chǎng)走勢(shì)的影響，所以最近港股走勢(shì)比較疲弱，而市場(chǎng)成交量仍然圍繞著在港股上市的一些科技互聯(lián)網(wǎng)公司為主，這些互聯(lián)網(wǎng)公司仍然是受到資金關(guān)注的。因?yàn)閷?duì)國(guó)內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)，通過(guò)港股通可以配置這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭，有一部分互聯(lián)網(wǎng)公司是在美股上市的，不能直接去投資，可能會(huì)吸引南下資金去配置互聯(lián)網(wǎng)公司。所以在去年10月底觸及底部區(qū)域之后，互聯(lián)網(wǎng)板塊出現(xiàn)了大幅上漲，形成了第一波比較強(qiáng)勁的上攻，但累積了一定的獲利盤之后，近期又出現(xiàn)了一定的回調(diào)。從長(zhǎng)期來(lái)看，這些互聯(lián)網(wǎng)公司具有流量?jī)?yōu)勢(shì)，在港股屬于資金關(guān)注度比較高的板塊，投資人依然是可以繼續(xù)去關(guān)注的，包括港股的一些低估值的藍(lán)籌股具有估值優(yōu)勢(shì)?，F(xiàn)在港股和A股都處于結(jié)構(gòu)性行情之中，估值處于歷史平均估值之下，從長(zhǎng)期來(lái)看現(xiàn)在也是一個(gè)布局優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金的好時(shí)機(jī)。（觀點(diǎn)供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）