(相關(guān)資料圖)
成交額占比超過(guò)40%往往對(duì)應(yīng)震蕩開始，但交易性因素歷來(lái)只是公募用四個(gè)季度完成調(diào)倉(cāng)的注腳。過(guò)去三年的AH股，公募抱團(tuán)程度決定賽道股的漲幅；而2023年，公募補(bǔ)倉(cāng)幅度決定AI的上漲天花板。好像沒(méi)什么不同，機(jī)構(gòu)仍然擁有市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，只不過(guò)AH股還是AH股，愛情卻不再是曾經(jīng)的愛情。
對(duì)于本輪AI+的行情，分析師似乎不再關(guān)注波特五力模型和公司三年加一期財(cái)報(bào)，只問(wèn)一句該公司業(yè)務(wù)能否與AI結(jié)合。如果能，那“加倉(cāng)后再分析”。新能源的獻(xiàn)祭品，是薛定諤算法的情書；踏空從來(lái)都比買錯(cuò)更令人惆悵；持倉(cāng)的β決定了AI公司的α。
當(dāng)大型媒體與重要部門聯(lián)手給二級(jí)市場(chǎng)推票，投資人只看到AI可以輔助創(chuàng)新藥靶點(diǎn)中基因與蛋白組學(xué)建模，卻忽略了即便有垂直數(shù)據(jù)的CRO公司，商業(yè)化也要從臨床二期開始；當(dāng)巨頭進(jìn)軍AI+安防、ERP，卻忘記碎片化市場(chǎng)中的份額需要兼顧技術(shù)水平和客戶know-how。
沒(méi)有業(yè)績(jī)的個(gè)股，因?yàn)闆](méi)有更差的預(yù)期被資金趨之若鶩；但當(dāng)這種看似無(wú)法反駁的思路，遇到AI個(gè)股放緩漲速、對(duì)利好鈍化，也即將會(huì)用各種商業(yè)化進(jìn)程的利空幫加倉(cāng)資金清理門戶。
本就是金融領(lǐng)域的AH股，新技術(shù)與金融的結(jié)合一直因?yàn)橛袠I(yè)績(jī)而被資金偏愛。自從2011年DNN深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)讓語(yǔ)音識(shí)別錯(cuò)誤率降低90%、顯著提升大量詞匯連續(xù)語(yǔ)音識(shí)別性能，到2016年金融業(yè)的智能語(yǔ)音助手產(chǎn)品普遍落地，ASR技術(shù)讓機(jī)器人聽懂華語(yǔ)，TTS技術(shù)讓智能語(yǔ)音說(shuō)出人話，金融業(yè)的AI產(chǎn)品一直是數(shù)字化業(yè)務(wù)線中的一部分。
似乎沒(méi)人考慮過(guò)，如果銀行能用AI完成信用卡煥活、財(cái)富營(yíng)銷、客戶維護(hù)這些業(yè)務(wù)，降本增效能夠帶來(lái)多少利潤(rùn)。那能做出這種AI產(chǎn)品的百融云-W（6608.HK），在本輪AI+行情中會(huì)有什么地位？
ChatGPT作為通用模型，沒(méi)有無(wú)法公開的垂直領(lǐng)域數(shù)據(jù)加持，根本不能在金融業(yè)開花結(jié)果，銀行要么削足適履，要么繼續(xù)和百融云-W（6608.HK）這種AI+SaaS公司合作。根據(jù)公告，百融云AI語(yǔ)音機(jī)器人Chatbot，技術(shù)中關(guān)鍵字眼是NLP、ASR、TTS、VAD，可以準(zhǔn)確識(shí)別人類語(yǔ)言，提供毫秒級(jí)語(yǔ)音交互反饋，自動(dòng)語(yǔ)音辨識(shí)準(zhǔn)確率極高，每日承載千萬(wàn)級(jí)用戶運(yùn)營(yíng)量及超過(guò)億級(jí)規(guī)模的自動(dòng)交互頻次。細(xì)想大同小異的AI模型競(jìng)爭(zhēng)，金融SaaS公司的天然數(shù)據(jù)積累優(yōu)勢(shì)會(huì)不會(huì)更適合“先加倉(cāng)再分析”？
年報(bào)顯示，百融云2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.54億元，同比增幅27%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)2.94億元，同比增長(zhǎng)108%，第一大業(yè)務(wù)“智能運(yùn)營(yíng)與分析”收入同比增幅41%至10.39億元。其中，“智能運(yùn)營(yíng)服務(wù)”收入同比增長(zhǎng)144%。該業(yè)務(wù)線就是基于百融云自研的AI智能語(yǔ)音機(jī)器人(Chatbot)及算法驅(qū)動(dòng)的智能營(yíng)銷中臺(tái)。
資金猶豫介入AI成績(jī)，加倉(cāng)借助人氣，屬實(shí)伯樂(lè)的難題；
但越是博弈越不成器，能分辨業(yè)務(wù)能力，才是活著的傳奇。