押注石油股，是巴菲特這兩年最正確的決定。
(相關(guān)資料圖)
從復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)當(dāng)中，找到財(cái)富的本源，巴菲特用一生向外界證明，投資并不是一件復(fù)雜的事情，他只需要找到那個(gè)好公司，在合適的位置買(mǎi)入，然后盡可能的持有更長(zhǎng)的時(shí)間，最終時(shí)間會(huì)給這筆投資一個(gè)滿(mǎn)意的回報(bào)。
1月26日，巴菲特的“心頭好”雪佛龍公司宣布，預(yù)計(jì)2022年四季度的利潤(rùn)將創(chuàng)歷史新高。在此背景下，雪佛龍將實(shí)施750億美元（約合人民幣5088億元）股票回購(gòu)，并連續(xù)36個(gè)季度提高股息。
此外，雪佛龍還表示，3月10日，將向股東分紅每股1.51美元，季環(huán)比增幅為6.3%。
據(jù)悉，雪佛龍的股票回購(gòu)計(jì)劃將于4月1日啟動(dòng)，此次回購(gòu)的規(guī)模約為公司市值1/4。除雪佛龍之外，另一石油巨頭?？松梨谝苍谝粋€(gè)月前宣布，將在2024年將其股票回購(gòu)計(jì)劃擴(kuò)大至500億美元（約合人民幣3392億元）。
那么，為什么在硅谷互聯(lián)網(wǎng)公司瘋狂裁員的大背景下，石油巨頭還能斥巨資進(jìn)行回購(gòu)？是否說(shuō)明石油投資有空間？
答案是，超高的利潤(rùn)。
根據(jù)分析師預(yù)測(cè)顯示，埃克森美孚、雪佛龍、殼牌、道達(dá)爾以及英國(guó)石油等油氣巨頭在2022年一共賺取了近2000億美元的高額利潤(rùn)，此紀(jì)錄比十多年前創(chuàng)下的年度紀(jì)錄還要高50%。
這就意味著，這些油氣公司的利潤(rùn)在2022年達(dá)到歷史最高水平。
盡管這樣，但是部分分析師還是對(duì)油氣公司2023年的利潤(rùn)預(yù)期表示悲觀。侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，過(guò)去兩年，隨著全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜化，油氣等大宗商品著實(shí)出現(xiàn)了一波比較大的漲幅，2023年也可能存在增速放緩的情況。
根據(jù)巴菲特的投資習(xí)慣，其在職業(yè)生涯的最后一段時(shí)間里，依舊選擇大筆的增持石油股大概率不是一個(gè)短期行為，因此從這個(gè)角度來(lái)看，未來(lái)起碼五六年，油氣公司依舊會(huì)保持可觀的利潤(rùn)率。
為什么是雪佛龍？
資料顯示，雪佛龍已經(jīng)連續(xù)兩年大漲，其中2021年漲幅為52.01%，2022年漲幅為60.73%。而巴菲特也是從2021年中旬開(kāi)始加倉(cāng)雪佛龍，后續(xù)便開(kāi)始買(mǎi)入西方石油。
有分析師認(rèn)為，雪佛龍是全球超級(jí)大型能源公司中最強(qiáng)大的，其資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?？松梨诤蜌W洲大型競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如荷蘭皇家殼牌等。
不僅如此，雪佛龍的股息收益率能達(dá)到5.6%，且隨著油價(jià)的上漲，雪佛龍的派息水平將會(huì)繼續(xù)吸引投資者進(jìn)行投資。
實(shí)際上，巴菲特之所以敢在近兩年對(duì)石頭進(jìn)行大筆投資，其最為重要的一點(diǎn)就是受制于產(chǎn)能難以增加。
早在2022年，佛龍首席執(zhí)行官M(fèi)ike Wirth在接受媒體采訪時(shí)曾表示：“你考慮的是10年期的資本投入，并需要幾十年的時(shí)間才能為股東提供回報(bào)，而目前的政策環(huán)境是，世界各國(guó)政府都在說(shuō)：我們不想要這些產(chǎn)品?！?/p>
換句話(huà)說(shuō)，在當(dāng)下的環(huán)境下，想通過(guò)增加煉油產(chǎn)能的方式來(lái)增加供給并不容易，而此前拜登也抨擊過(guò)油氣企業(yè)，但并沒(méi)有解決任何實(shí)際問(wèn)題。
Wirth認(rèn)為，石油行業(yè)的增長(zhǎng)需求遠(yuǎn)快于供給。
他還感嘆道，自1970年開(kāi)始，雪佛龍就已經(jīng)沒(méi)有在美國(guó)建過(guò)煉油廠了。
因此，他還斷言，“美國(guó)永遠(yuǎn)不會(huì)再建新的煉油廠”。
侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，從當(dāng)下的形勢(shì)判斷，Wirth的說(shuō)法大概率是可以得到驗(yàn)證的，因?yàn)槭托袠I(yè)是一個(gè)受政策影響非常嚴(yán)重的行業(yè)，過(guò)去的數(shù)年里，因?yàn)榄h(huán)保等需求的提高，從大環(huán)境而言，石油產(chǎn)品的需求一直在被要求減少，而這些油氣企業(yè)又是周期性行業(yè)，從這個(gè)維度而言，巴菲特選擇此時(shí)進(jìn)行大規(guī)模的投資，無(wú)疑是買(mǎi)在了新周期的起點(diǎn)上了。
雪佛龍作為全球最大的能源公司，巴菲特沒(méi)有理由不選擇龍頭作為重點(diǎn)押注對(duì)象。
繼續(xù)買(mǎi)入西方石油
2022年三季度，伯克希爾前十大持倉(cāng)股當(dāng)中，巴菲特僅增持了西方石油和雪佛龍。
對(duì)于能源股的偏愛(ài)，巴菲特毫不掩飾，目前西方石油已經(jīng)達(dá)到了并表的標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)當(dāng)下的趨勢(shì)，巴菲特大概率四季度將會(huì)繼續(xù)加倉(cāng)西方石油。
實(shí)際上，巴菲特和西方石油的故事可以追溯至2019年，當(dāng)時(shí)西方石油以76美元/股的價(jià)格擊敗了雪佛龍成功收購(gòu)了石油公司Anadarko。
為了拿下這家石油公司，西方石油一共支付了380億美元的現(xiàn)金，以及額外承擔(dān)170億美元的債務(wù)。對(duì)于當(dāng)時(shí)的西方石油而言，這是一筆沉重的負(fù)擔(dān)，伯克希爾就是在這種情況之下為該公司提供了100億美元的融資支持。
然后，伯克希爾通過(guò)此次融資獲得了西方石油10萬(wàn)股的優(yōu)先股，股息率達(dá)到了8%。除此之外，伯克希爾還獲得了8400萬(wàn)股購(gòu)買(mǎi)西方石油的普通股的認(rèn)證股權(quán)。
對(duì)于西方石油而言，優(yōu)先股的費(fèi)用較高、很不劃算。但是根據(jù)協(xié)議，允許西方石油在2029年8月之前開(kāi)始贖回這些優(yōu)先股，條件是在過(guò)去12個(gè)月內(nèi)通過(guò)股息或回購(gòu)獲得每股4美元的回報(bào)。
有媒體進(jìn)行過(guò)測(cè)算，西方石油每季度回購(gòu)10億美元的股票，2023年第一季度達(dá)到該門(mén)檻。西方石油首席執(zhí)行官Vicki Hollub去年也曾表示，2023年西方石油就能達(dá)到“每股4美元的觸發(fā)點(diǎn)”。
而回購(gòu)力度的不斷增加也導(dǎo)致了西方石油凈債務(wù)大幅的下降，這也是巴菲特不斷買(mǎi)入的理由。根據(jù)西方石油財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)以及巴菲特持有的優(yōu)先股，伯克希爾目前持有西方石油股份已經(jīng)達(dá)到了總股本的1/4，且未來(lái)大概率還將繼續(xù)增持。
從當(dāng)下的現(xiàn)狀來(lái)看，各大石油勘探公司和油氣巨頭都在集中精力將創(chuàng)紀(jì)錄的利潤(rùn)返還給股東，同時(shí)控制支出。此行為將大大提高油氣股的股東價(jià)值，同時(shí)吸引大部分投資者。因此，巴菲特有理由在2023年繼續(xù)大手筆買(mǎi)入西方石油。