今天A股主要指數(shù)有所回踩，港股也是午后回調(diào)了一些。我們昨天提到A股流動性前幾日階段性達(dá)峰，今天全A成交額仍比昨日稍低，只有7418億元出頭。總體而言，行情似乎總體還是呈現(xiàn)“猶豫中上漲”的局面。
對此，國盛證券認(rèn)為，在連續(xù)反彈后主板出現(xiàn)縮量滯漲，沒有出現(xiàn)強(qiáng)勢突破，短期回踩整固的概率較大，市場分歧較大，由于元旦和春節(jié)相隔的時間比較近，節(jié)前效應(yīng)或有一定重合。
(資料圖片僅供參考)
不過，北向資金依舊很堅定。2023開年7個交易日，已經(jīng)連續(xù)6天凈買入，累計凈買入額超411億元，我們昨天提到，2022年全年北向資金才凈買入900億元，開年這7天的量已經(jīng)占去年全年的45%！
從全市場融資余額變化上看，杠桿資金并沒有明顯衰弱跡象，1月10日滬深兩市融資余額為1.45萬億元。歷史上看，在杠桿資金沒有快速調(diào)整情況下，全A指數(shù)出現(xiàn)快速調(diào)整的概率較低。
最近不少知名投資人喊出“牛市起步”類的觀點(diǎn)，李蓓、林園的觀點(diǎn)今天也傳播甚廣。其實(shí)李蓓前段時間已經(jīng)明確表達(dá)出對權(quán)益市場的看好，而在其對沖策略最新月報中，李蓓表示在2022年的最后兩個月顯著加大權(quán)益?zhèn)}位，截至2022年末，宏觀對沖產(chǎn)品的權(quán)益凈倉位達(dá)到87.80%。李蓓再次強(qiáng)調(diào)：A股市場很有可能已經(jīng)走過了最低點(diǎn)，站在新一輪長期牛市的起點(diǎn)，未來中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會是溫和的。
林園也在證券時報的最新采訪中表示“我認(rèn)為現(xiàn)在就是牛市初期”，比較看好2023年的股市表現(xiàn)，今年應(yīng)該會恢復(fù)到一個正常水平，目標(biāo)是三年前的水平。2023年看好兩條主線，一類是此前受疫情影響較大的行業(yè)，還有泡沫快擠完的房地產(chǎn)行業(yè)；一類是未來市場不斷擴(kuò)大的，有持續(xù)增長需求的行業(yè)，比如醫(yī)藥等。
【市場熱點(diǎn)回顧及解讀】
好了，來快速回顧下今天行情。今天A股沖高回落，上證指數(shù)收跌0.24%報3161.84點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.13%，萬得全A跌0.49%。市場成交額7421.9億元，超3800只個股下跌。北向資金實(shí)際凈買入76.14億元，連續(xù)6日加倉，累計超410億元。
板塊方面，年報預(yù)增概念持續(xù)發(fā)酵，資源股休整幾日后由煤炭帶領(lǐng)反彈，銀行地產(chǎn)股在不斷的刺激政策下持續(xù)有所活躍；而此前預(yù)期較為充分的信創(chuàng)、文旅跌幅相對較大。
資金動向上，申萬一級行業(yè)中，煤炭、銀行、電子今日獲主力資金凈買入居前。時間稍拉長，近5日主力資金累計凈流入額排名前三位分別是電力設(shè)備、電子、有色金屬。
【ETF全知道熱點(diǎn)收評】今日重點(diǎn)聊聊地產(chǎn)、銀行、港股互聯(lián)網(wǎng)這幾個板塊主題的交易和基本面情況。
【地產(chǎn)ETF（159707）】
1月11日，A股地產(chǎn)板塊再迎利多消息，同時結(jié)束前三日低迷，今日發(fā)起攻勢！中證800地產(chǎn)指數(shù)早盤漲幅迅速放大，收盤上漲2%，成份股漲跌參半。千億地產(chǎn)龍頭招商蛇口大幅上漲5%，獲主力資金加持1.36億元！招商積余、保利發(fā)展、濱江集團(tuán)均漲超2%。
地產(chǎn)ETF（159707）早盤沖高，隨后維持小幅整理，收盤上漲1.57%結(jié)束三連陰，全天換手率14%，交投持續(xù)活躍。據(jù)深交所數(shù)據(jù)，地產(chǎn)ETF近3個交易日持續(xù)獲得資金加倉，份額凈增長500萬份。
消息面上，11日上海市有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)在《政府工作報告》中提出，堅持“房住不炒”定位，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，并將實(shí)施城市更新行動，全面推進(jìn)“兩舊一村”改造。
10日，人民銀行、銀保監(jiān)會召開會議明確，堅持“房住不炒”定位，推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。聚焦專注主業(yè)、合規(guī)經(jīng)營、資質(zhì)良好、具有一定系統(tǒng)重要性的優(yōu)質(zhì)房企，開展“資產(chǎn)激活”“負(fù)債接續(xù)”“權(quán)益補(bǔ)充”“預(yù)期提升”四項行動，綜合施策改善優(yōu)質(zhì)房企經(jīng)營性和融資性現(xiàn)金流，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表回歸安全區(qū)間。
對此，國金證券最新研報指出，預(yù)計未來在需求側(cè)的政策將持續(xù)落地，信貸支持、購房限制寬松都將進(jìn)一步加大，尤其將釋放置換性改善需求的購買力。在供給側(cè)融資支持力度和范圍持續(xù)加大的背景下，頭部央國企和改善型房企將更受需求側(cè)寬松政策的利好。
華泰證券認(rèn)為，本次會議從定義、手段、目標(biāo)三維度，明確了“改善優(yōu)質(zhì)頭部房企資產(chǎn)負(fù)債表”的具體內(nèi)涵，或?qū)⒓铀俚禺a(chǎn)金融支持政策落地。疊加需求端政策持續(xù)加碼，或?qū)⒓铀俚禺a(chǎn)銷售企穩(wěn)回升，抑制信用風(fēng)險向頭部房企擴(kuò)散，房地產(chǎn)板塊將迎來貝塔機(jī)會。
資料顯示，地產(chǎn)ETF（159707）為目前全市場首只跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)（399965）的行業(yè)ETF，指數(shù)成份股共23只，聚焦地產(chǎn)龍頭，保利發(fā)展、萬科A、招商蛇口占比超4成，前十大成份股占比超7成，在地產(chǎn)行業(yè)競爭格局改善、龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)的大背景下，中長期業(yè)績和彈性優(yōu)勢凸顯。
二、【銀行ETF(512800)】
在地產(chǎn)政策刺激下，銀行股也出現(xiàn)反彈，銀行ETF（512800）收漲0.73%，成交額達(dá)2.74億元。
上交所權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，銀行ETF（512800）近10日有8日呈現(xiàn)份額正增長，截至1月10日，10個交易日內(nèi)估算資金凈流入高達(dá)3.14億元！
民生證券策略首席牟一凌在最新研報《下一個“左側(cè)”》中的核心觀點(diǎn)認(rèn)為，市場的邊際交易已然改變，由于2022年Q1的低基數(shù)效應(yīng)，下一個邊際交易場景應(yīng)該是以地產(chǎn)為代表的經(jīng)濟(jì)舊動能的修復(fù)，投資者可以布局：保險、銀行、房地產(chǎn)、建材。
平安證券銀行首席分析師認(rèn)為，國內(nèi)板塊低估主要源自市場對于資產(chǎn)質(zhì)量的悲觀預(yù)期，但我們看到近期政策持續(xù)調(diào)整優(yōu)化將極大緩解市場的擔(dān)憂情緒，預(yù)計過度折價有望迎來修復(fù)；當(dāng)前我國銀行板塊靜態(tài)PB僅0.54x，估值處于歷史絕對低位，且尚未修復(fù)至疫情前水平，對應(yīng)隱含不良率超15%，機(jī)構(gòu)與北上資金持倉也均處于歷史低位，積極看好板塊的估值修復(fù)機(jī)會。
資料顯示，銀行ETF及其聯(lián)接基金跟蹤中證銀行指數(shù)，包含42只上市銀行股，反映板塊整體行情，避免個股黑天鵝風(fēng)險，其中 7成倉位聚焦招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、寧波銀行、江蘇銀行等高成長性銀行股，3成倉位配置于優(yōu)質(zhì)城商行、農(nóng)商行，捕捉短期題材性機(jī)會，是分享銀行板塊行情的高效投資工具。
三、【港股互聯(lián)網(wǎng)ETF(513770)】
1月11日，港股三大指數(shù)沖高回落，截至收盤，恒生指數(shù)收漲0.49%，恒生科技指數(shù)小幅收跌0.25%，中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)收跌1.03%。大型互聯(lián)網(wǎng)巨頭表現(xiàn)分化，騰訊控股收漲3.15%領(lǐng)漲互聯(lián)網(wǎng)板塊，且刷新半年新高；快手跌超1%，小米、美團(tuán)均收綠。
ETF方面，跟蹤港股通互聯(lián)網(wǎng)板塊行情的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）早盤高開，最高觸及近2%漲幅，午后回落轉(zhuǎn)綠，收跌0.54%。全天成交額1.41億元，換手率逾21%。
近兩個多月來，以港股互聯(lián)網(wǎng)板塊為代表的港股強(qiáng)勢反彈勢頭在全球范圍內(nèi)一馬當(dāng)先，站在當(dāng)下，這波行情能否持續(xù)？資金已加速布局代表ETF，投出了自己的選票。上交所數(shù)據(jù)顯示，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）份額連續(xù)4日實(shí)現(xiàn)凈增長，資金累計凈流入近6000萬元。
與此同時，機(jī)構(gòu)紛紛對港股后市表示樂觀。
興業(yè)證券表示，港股互聯(lián)網(wǎng)公司估值持續(xù)修復(fù)，業(yè)績有望超預(yù)期。傳媒板塊中，廣告主投放預(yù)算回暖，2023年將迎來廣告行業(yè)收入穩(wěn)健增長，流量質(zhì)量高的社交平臺、流量增速領(lǐng)先的短視頻平臺，以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)廣告主占比高、場景更精準(zhǔn)的搜索型平臺，將擁有更好的彈性。本地生活板塊、線上旅游板塊業(yè)務(wù)也將逐步復(fù)蘇。
中信證券稱，隨著海外投資者對國內(nèi)政策預(yù)期的逐步扭轉(zhuǎn)，外資在2023年有望持續(xù)回流港股。展望2023年，國內(nèi)防疫政策的進(jìn)一步優(yōu)化，疊加地產(chǎn)信用風(fēng)險的逐步化解將共同帶動經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期逐步企穩(wěn)，改善港股市場投資者的風(fēng)險偏好。在衰退預(yù)期交易后，二季度起港股料將進(jìn)入估值抬升階段，隨著下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速，料港股更將迎來估值和業(yè)績的雙重修復(fù)。
私募大佬董成非認(rèn)為，約束港股市場的一些因素都在發(fā)生正向變化。這段時間港股反彈的幅度也非常可觀，大環(huán)境的改善會帶來港股和A股的再平衡，未來港股給投資者帶來的整體投資體驗改善。
【重要提示】看好港股互聯(lián)網(wǎng)板塊投資機(jī)會，卻沒有股票賬戶的投資者注意啦！
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【利空出盡港股迎修復(fù)行情，中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)成“反彈王”】
港股市場自10月31日觸底后即迎來一波反彈行情，截至2022年末，恒生指數(shù)累計上漲33.09%，恒生科技指數(shù)則累計上漲46.26%，而港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）跟蹤的標(biāo)的指數(shù)——中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637）的表現(xiàn)在所有港股所有科網(wǎng)類指數(shù)中領(lǐng)先，單月漲幅高達(dá)55.70%，成為港股這波行情的“反彈王”。同期港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）收獲反彈49.06%。
數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計周期：2022.10.31~2022.12.30
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港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637），從港股通范圍內(nèi)選取30家流動性優(yōu)、總市值高的互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)上市公司作為指數(shù)樣本股，反映港股通互聯(lián)網(wǎng)主題上市公司證券整體表現(xiàn)。指數(shù)覆蓋互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)大市值龍頭公司，高成長性配置價值凸顯；權(quán)重股聚集美團(tuán)、騰訊控股、小米集團(tuán)、快手等不同互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分賽道龍頭公司，備受南向資金青睞；指數(shù)長期業(yè)績優(yōu)于恒生科技指數(shù)等同類指數(shù)，收益彈性突出。
值得注意的是，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF支持日內(nèi)T+0交易，交易時段實(shí)時IOPV，可便捷日內(nèi)交易及套利等操作。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)ETF被動跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.12.21；銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2013.7.15；港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布日期為2021.1.11。港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布日期為2021.1.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)近5個完整年度的漲跌幅為：2018年，-30.73%；2019年，4.43%；2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，選擇與自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評估，地產(chǎn)ETF、銀行ETF風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF風(fēng)險等級為R4-中高風(fēng)險。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對本基金進(jìn)行風(fēng)險評價，投資者應(yīng)及時關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險等級評價結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與基金風(fēng)險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。