財聯(lián)社12月13日電,SEMI在SEMICONJapan2022上發(fā)布了《2022年度總半導(dǎo)體設(shè)備預(yù)測報告》。報告指出,原設(shè)備制造商的半導(dǎo)體制造設(shè)備全球總銷售額預(yù)計將在2022年創(chuàng)下1085億美元的新高,連續(xù)三年創(chuàng)紀(jì)錄,較2021創(chuàng)下的1025億美元行業(yè)紀(jì)錄增長5.9%。
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這則消息看起來是一個非常讓人振奮的消息,2021年以來,國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備廠商確實在本輪全球擴(kuò)產(chǎn)周期中受益,北方華創(chuàng)/拓荊科技/芯源微等等國內(nèi)設(shè)備廠商財報連續(xù)兩年冠絕半導(dǎo)體行業(yè)。然而在這看似喜慶的數(shù)據(jù)背后,卻暗藏陰霾。
我們注意到,SEMI在發(fā)布2020年設(shè)備銷售額展望時,也對2023/2024兩年做出展望,而展望的內(nèi)容讓人樂觀不起來。SEMI預(yù)計明年全球半導(dǎo)體制造設(shè)備市場總額將收縮至912億美元,同比下跌16%,2024年將在前端和后端市場的推動下反彈。
最近兩年,國內(nèi)半導(dǎo)體所謂自主可控更多時炒作半導(dǎo)體設(shè)備/材料相關(guān)的公司,如今年上市的拓荊科技/盛美上海等都一度大漲,半導(dǎo)體設(shè)備/材料等細(xì)分領(lǐng)域一堆被市場追捧的個股,比如華亞智能/天岳先進(jìn)/江豐電子等。這些領(lǐng)域被市場追捧的一個原因就是看好國產(chǎn)替代相關(guān)進(jìn)程,相關(guān)公司最近1-2年的財務(wù)報告恰恰成為這些公司被追捧的直接原因。而設(shè)備公司之所以表現(xiàn)強(qiáng)勁則在于全球擴(kuò)產(chǎn)大潮與滲透率提升兩個層面。
但根據(jù)SEMI明年的展望,值得市場追捧設(shè)備/材料廠商的兩大因素:擴(kuò)產(chǎn)大潮帶來市場增量與滲透率提升,僅剩下滲透率,而在市場萎縮時,即便滲透率提升也未必會讓設(shè)備廠商的財報再如2021-2022年般靚麗。設(shè)備廠商正從一個高增長的通道走向低增長甚至負(fù)增長,這種邊際變化是我們在投資半導(dǎo)體行業(yè)時需要注意的。
導(dǎo)致晶圓廠資本開支變化的因素是半導(dǎo)體行業(yè)正從疫情沖擊中走出,2020年疫情阻斷供應(yīng)鏈導(dǎo)致全球進(jìn)入缺芯潮,因而全球開始上演擴(kuò)產(chǎn)的戲碼,但到2022年,行業(yè)開始從缺芯走向供給過剩,這已經(jīng)倒逼手機(jī)等終端廠商去庫存,安卓鏈?zhǔn)桩?dāng)其沖。
當(dāng)前,行業(yè)仍然在經(jīng)歷慘烈的去庫存周期,雖然市場研究機(jī)構(gòu)開始預(yù)期明年行業(yè)周期見底,但在行業(yè)真正探明底部前,我們認(rèn)為對于設(shè)備類企業(yè)/材料類企業(yè)可能轉(zhuǎn)壞的預(yù)期要保持警惕,尤其今年漲幅過大的,要尤為慎重。
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