導(dǎo)讀：雖然君逸數(shù)碼與波長(zhǎng)光電上市的希望還留有一線，但需要2022年的年報(bào)數(shù)據(jù)輔以佐證。在2022年年報(bào)出爐之前，其本質(zhì)是不符合創(chuàng)業(yè)板審核新規(guī)的硬性要求的。所以即便監(jiān)管層不會(huì)在短期內(nèi)將其IPO“勸退”，但在2022年年報(bào)公布之前，二者很大可能是不會(huì)獲得IPO注冊(cè)的結(jié)果的。
本文由叩叩財(cái)訊（ID：koukouipo)獨(dú)家原創(chuàng)首發(fā)
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作者：姚 毅@北京
編輯：翟 睿@北京
在傳聞了將近一年之后，監(jiān)管層對(duì)創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步細(xì)化的IPO上市“新規(guī)”終于趕在2022年末之際落地。
2022年12月30日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，深交所正式發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定（2022年修訂）》（下稱(chēng)《暫行修訂》）。
深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次《暫行規(guī)定》修訂，以《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》為指導(dǎo)，將創(chuàng)業(yè)板定位的有關(guān)要求明確為具體、直觀的判斷標(biāo)準(zhǔn)，以進(jìn)一步提升審核工作透明度，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板定位把握的可預(yù)期性，支持更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)行上市，讓創(chuàng)業(yè)板在服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮更大作用。
也正是在該《暫行規(guī)定》中，注冊(cè)制下創(chuàng)業(yè)板定位評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)被首次以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)予以客觀具象化。
《暫行規(guī)定》中規(guī)定，需符合以下三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)之一才能夠滿足創(chuàng)業(yè)板對(duì)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的要求：
一是最近三年研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于15%，最近一年研發(fā)投入金額不低于1000萬(wàn)元，且最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于20%;
二是最近三年累計(jì)研發(fā)投入金額不低于5000萬(wàn)元，且最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于20%;
三是屬于制造業(yè)優(yōu)化升級(jí)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)或者數(shù)字經(jīng)濟(jì)等現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系領(lǐng)域，且最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于30%。
若最近一年?duì)I業(yè)收入金額達(dá)到3億元的企業(yè)，或者按照《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》等相關(guān)規(guī)則申報(bào)創(chuàng)業(yè)板的已境外上市紅籌企業(yè)，不適用前款規(guī)定的營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率要求。
早在創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革開(kāi)板伊始，便明確了積極服務(wù)符合板塊定位的“三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）”成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市融資的目標(biāo)。
但兩年多時(shí)間以來(lái)，對(duì)于擬創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)是否符合“三創(chuàng)四新”的特性判斷標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管層內(nèi)部與市場(chǎng)中也存在些許爭(zhēng)議。
時(shí)間進(jìn)入2022年，有關(guān)監(jiān)管層正在制定創(chuàng)業(yè)板IPO上市細(xì)化新規(guī)的傳聞便開(kāi)始不脛而走。
據(jù)叩叩財(cái)訊獲悉，在投行圈內(nèi)最早流傳出監(jiān)管層將對(duì)創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步具象細(xì)化的消息始于2022年1月中旬。
斯時(shí)，有消息稱(chēng)，創(chuàng)業(yè)板對(duì)于擬上市企業(yè)的屬性評(píng)價(jià)實(shí)行新的“指導(dǎo)”，主要內(nèi)容包括四點(diǎn)，分別為對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的資質(zhì)認(rèn)定、行業(yè)屬性的界定以及研發(fā)費(fèi)用的數(shù)額和歸集準(zhǔn)確性都有新的要求，其中對(duì)行研發(fā)費(fèi)用的規(guī)定更是稱(chēng)“要求最近三年研發(fā)費(fèi)用5000萬(wàn)以上”。
“創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制實(shí)施一年多時(shí)間來(lái)，外界和監(jiān)管層時(shí)常也有對(duì)企業(yè)是否符合創(chuàng)業(yè)板定位的質(zhì)疑聲，經(jīng)過(guò)這一段時(shí)間的試行和經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，監(jiān)管層的確存在考慮進(jìn)一步細(xì)化修訂創(chuàng)業(yè)板屬性的‘三創(chuàng)四新’評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的可能?！痹谏鲜鱿鞒鲋畷r(shí)，一位接近于監(jiān)管層的權(quán)威知情人士向叩叩財(cái)訊透露，但具體何時(shí)實(shí)施，相關(guān)內(nèi)容是否如傳聞中所言，尚不得而知。
不過(guò)此后一段時(shí)間中，有關(guān)創(chuàng)業(yè)板IPO新規(guī)的文件遲遲未有出臺(tái)的動(dòng)靜，在多家看似并不滿足上述傳聞中要求的企業(yè)也紛紛完成了IPO過(guò)會(huì)甚至是注冊(cè)，于是，有關(guān)創(chuàng)業(yè)板即將出臺(tái)上市新規(guī)的消息也漸漸被市場(chǎng)淡忘。
直到2022年8月28日，有關(guān)創(chuàng)業(yè)板IPO審核標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整的傳聞?dòng)衷俣乳_(kāi)始在投行圈子里流傳。
此次傳聞的主要內(nèi)容便是，監(jiān)管層對(duì)創(chuàng)業(yè)板IPO審核的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步作出具象要求，其中主要包括對(duì)“創(chuàng)新性”和“成長(zhǎng)性”指標(biāo)的調(diào)整，要求擬創(chuàng)業(yè)板IPO的企業(yè)需滿足“報(bào)告期內(nèi)，研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于15%，或者合計(jì)金額不低于5000萬(wàn)元”、“報(bào)告期內(nèi)，營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于20%”等兩條。
與此同時(shí)，叩叩財(cái)訊也曾再度向上述接近于監(jiān)管層的權(quán)威人士求證，該人士亦向叩叩財(cái)經(jīng)證實(shí)，“監(jiān)管層的確最近在著手細(xì)化研究完善創(chuàng)業(yè)板‘三創(chuàng)四新’的判斷標(biāo)準(zhǔn)，也計(jì)劃如科創(chuàng)板一般給出對(duì)板塊屬性判定的具體標(biāo)準(zhǔn)，傳聞中的標(biāo)準(zhǔn)，大致靠譜，但目前尚未完全確定”。
四個(gè)月后，創(chuàng)業(yè)板IPO審核標(biāo)準(zhǔn)新規(guī)在“千呼萬(wàn)喚”中出爐。
在《暫行修訂》公布后，有部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著創(chuàng)業(yè)板上市新規(guī)細(xì)化的出臺(tái)，創(chuàng)業(yè)板IPO或?qū)⒂瓉?lái)一大批申報(bào)材料撤回潮，甚至還有傳言稱(chēng)，監(jiān)管層在新規(guī)公布前給多家投行電話通知要求其撤回?fù)?dān)任保薦的IPO項(xiàng)目。
“這些傳言應(yīng)不是真實(shí)的，我們預(yù)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板在短期內(nèi)也不會(huì)因此出現(xiàn)大量的申報(bào)材料撤回潮?！鄙鲜鼋咏O(jiān)管層的知情人士表示，事實(shí)上，如果對(duì)創(chuàng)業(yè)板IPO審核動(dòng)向比較熟悉和關(guān)注的人，應(yīng)該能很容易判斷，最終落地的新規(guī)條件是低于此前的業(yè)內(nèi)預(yù)期的。
與2022年8月底的傳聞相比，正式落地的創(chuàng)業(yè)板IPO“定位”新規(guī)大致內(nèi)容相同，皆是對(duì)企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用和營(yíng)收增長(zhǎng)作出了要求，但正式落地的規(guī)則中，對(duì)最近一年?duì)I收超過(guò)3億的企業(yè)作出了收入符合增長(zhǎng)率的“豁免”。
“最近一年?duì)I收超過(guò)3億，將不適用于最近三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率需超過(guò)20%的規(guī)定，這一點(diǎn)與科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性要求相同。但與科創(chuàng)板不同的是，申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)大部分都已具備相當(dāng)?shù)臓I(yíng)收規(guī)模，很少有擬創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)在最近一年的營(yíng)收低于3億的，所以雖然創(chuàng)業(yè)板上市新規(guī)對(duì)企業(yè)的營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)作出了要求，但這一點(diǎn)并不會(huì)限制絕大部分的擬創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)，往往對(duì)這些企業(yè)形成限制的，則較多的集中在其研發(fā)費(fèi)用的投入是否符合標(biāo)準(zhǔn)。”上述接近于監(jiān)管層的知情人士表示。
上述接近于監(jiān)管層的知情人士同時(shí)指出，“創(chuàng)業(yè)板審核新規(guī)的正式實(shí)施，將對(duì)在審核中還未獲得注冊(cè)的擬IPO企業(yè)進(jìn)行限制，而正式獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)上市的企業(yè)，將不適用于新規(guī)?！?/p>
這也就意味著，即便早前擬創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)已然通過(guò)了深交所創(chuàng)業(yè)板上市委會(huì)議的審核，但在未獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)之前，都將可能按照最新的審核規(guī)定，出現(xiàn)不符合創(chuàng)業(yè)板定位的情況而上市功敗垂成。
據(jù)叩叩財(cái)訊統(tǒng)計(jì)，在目前創(chuàng)業(yè)板已過(guò)會(huì)但未獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的146家企業(yè)中，便有極少數(shù)幾家在2022年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)尚未出爐的前提下，與《暫行規(guī)定》中的要求不符，難以證明其符合創(chuàng)業(yè)板“定位”新規(guī)，其中，最具代表性的企業(yè)便是南京波長(zhǎng)光電科技股份有限公司（下稱(chēng)“波長(zhǎng)光電”）以及四川君逸數(shù)碼科技股份有限公司（下稱(chēng)“君逸數(shù)碼”）。
1）波長(zhǎng)光電IPO一波未平一波又起
早在2022年9月初，叩叩財(cái)訊便獨(dú)家報(bào)道了波長(zhǎng)光電“創(chuàng)新性”或缺難證其創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”定位的消息（詳見(jiàn)叩叩財(cái)訊相關(guān)報(bào)道《波長(zhǎng)光電IPO雙違創(chuàng)業(yè)板傳聞新規(guī) 疑向監(jiān)管回復(fù)不實(shí)數(shù)據(jù)難言審慎》）。
波長(zhǎng)光電其為國(guó)內(nèi)精密光學(xué)元件、組件的主要供應(yīng)商，長(zhǎng)期專(zhuān)注于服務(wù)工業(yè)激光加工和紅外熱成像領(lǐng)域，提供各類(lèi)光學(xué)設(shè)備、光學(xué)設(shè)計(jì)以及光學(xué)檢測(cè)的整體解決方案。
2022年9月8日，在深交所創(chuàng)業(yè)板上市委2022年第63次審議會(huì)議上，波長(zhǎng)光電的創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)成功通過(guò)了審核。
據(jù)叩叩財(cái)經(jīng)獲悉，在波長(zhǎng)光電此次IPO的前期交易所問(wèn)詢環(huán)節(jié)中，有關(guān)其是否符合創(chuàng)業(yè)板的“三創(chuàng)四新”的定位，便成為了監(jiān)管層關(guān)注的焦點(diǎn)。
雖然最終波長(zhǎng)光電被深交所上市委出具了“符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求”的通行證，但隨著《暫行規(guī)定》的下發(fā)，創(chuàng)業(yè)板審核新規(guī)正式出爐，波長(zhǎng)光電IPO再生波瀾。
按照最新的《暫行規(guī)定》，波長(zhǎng)光電的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是明顯不符合創(chuàng)業(yè)板“成長(zhǎng)性創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)”的定位的。
波長(zhǎng)光電最新披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在2019年至2021年間，其營(yíng)業(yè)收入分別錄得2.29億、2.71億和3.03億，對(duì)應(yīng)的扣非凈利潤(rùn)分別為1733.62萬(wàn)、4073.15萬(wàn)和5251.26萬(wàn)。
可見(jiàn)，2020年，波長(zhǎng)光電的確迎來(lái)了扣非凈利潤(rùn)的暴漲，2021年，其凈利潤(rùn)也保持了近30%的增長(zhǎng)。
但就其在2019年至2021年三年內(nèi)的營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率測(cè)算，其15%的復(fù)合增長(zhǎng)率與傳聞中要求擬創(chuàng)業(yè)板IPO上市企業(yè)報(bào)告期內(nèi)保持20%的營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率的“新規(guī)”還是頗有差距。
幸運(yùn)的是，波長(zhǎng)光電在2021年中，營(yíng)收剛好“擦線”邁過(guò)了3億大關(guān)，根據(jù)《暫行規(guī)定》的有關(guān)規(guī)則，最近一年?duì)I業(yè)收入金額達(dá)到3億元的企業(yè)，“不適用前款規(guī)定的營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率要求”。
在“成長(zhǎng)性”上，波長(zhǎng)光電IPO算是勉強(qiáng)保住了創(chuàng)業(yè)板的合規(guī)性，但在較能體現(xiàn)“創(chuàng)新性”指標(biāo)的研發(fā)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)上，波長(zhǎng)光電則卻難符其實(shí)。
來(lái)自波長(zhǎng)光電此次IPO申報(bào)材料中披露的數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年間，波長(zhǎng)光電的研發(fā)投入費(fèi)用分別為1335.76萬(wàn)、1448.13萬(wàn)和1684.99萬(wàn)，三年共計(jì)僅為4468.88萬(wàn)，距離創(chuàng)業(yè)板審核新規(guī)中“最近三年累計(jì)研發(fā)投入金額不低于5000萬(wàn)元”的規(guī)定差距不小。
同時(shí)，雖說(shuō)在過(guò)去三年中，波長(zhǎng)光電研發(fā)的投入的確是在逐年遞增，但其研發(fā)費(fèi)用在三年總計(jì)不到5000萬(wàn)的基礎(chǔ)上，復(fù)合增長(zhǎng)率僅為12.3%，也并不滿足日前創(chuàng)業(yè)板審核新規(guī)中另一條“最近三年研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于15%”的規(guī)定。
需要指出的是，波長(zhǎng)光電在研發(fā)費(fèi)用上的“吝嗇”，不僅不滿足創(chuàng)業(yè)板審核新規(guī)，也同樣并非是行業(yè)慣例——在同行業(yè)可比公司中，研發(fā)費(fèi)用無(wú)論是投入規(guī)模還是營(yíng)收占比，波長(zhǎng)光電皆是墊底的存在。
眾所周知，研發(fā)費(fèi)用的投入將直接影響到一家企業(yè)的科研水平的高低，在其他可比同行企業(yè)在近年來(lái)大規(guī)模投入研發(fā)費(fèi)用的當(dāng)下，基本面并不出眾的波長(zhǎng)光電僅依靠行業(yè)墊底的研發(fā)投入便能立足于行業(yè)并與其他企業(yè)同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)？
福光股份、福晶股份和宇瞳光學(xué)是被波長(zhǎng)光電在IPO申報(bào)材料中認(rèn)可的同行可比企業(yè)。
據(jù)叩叩財(cái)訊查閱上述三家企業(yè)2021年年報(bào)顯示，無(wú)論是福光股份、福晶股份還是宇瞳光學(xué)，其研發(fā)投入的費(fèi)用在最近一年中便皆超過(guò)了5000萬(wàn)，也就是說(shuō)，波長(zhǎng)光電的這些“競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”中，僅一年的研發(fā)投入都已經(jīng)大幅超過(guò)了波長(zhǎng)光電在過(guò)去三年中的總和。其中，福光股份2021年的研發(fā)費(fèi)用更是達(dá)到了1.33億，在過(guò)去三年中，福光股份的研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率更是達(dá)到了驚人的49%。
就研發(fā)費(fèi)用率而言，在2019年至2021年間，波長(zhǎng)光電的同行可比企業(yè)的平均研發(fā)費(fèi)用率分別為7.38%、7.85%和 7.71%，波長(zhǎng)光電同期的數(shù)據(jù)占比則僅為5.93%、5.43%和5.45%，差距不言而喻。
“研發(fā)投入是技術(shù)創(chuàng)新的保證，在沒(méi)有足夠的研發(fā)費(fèi)用投入前提下，要證明自己技術(shù)多么先進(jìn)，在行業(yè)中地位具備相當(dāng)?shù)匚唬紩?huì)顯得惹人質(zhì)疑的?！睖弦晃粡臉I(yè)近二十年的資深投行人士向叩叩財(cái)訊表示。
的確，在波長(zhǎng)光電的申報(bào)材料中，多處強(qiáng)調(diào)著自己的創(chuàng)新、創(chuàng)意和創(chuàng)造力，但與同行業(yè)公司相較，顯得捉襟見(jiàn)肘的費(fèi)用投入和可憐的產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，都無(wú)法讓人相信波長(zhǎng)光電是一家具備高成長(zhǎng)高創(chuàng)造力的企業(yè)。
現(xiàn)如今面對(duì)最新出臺(tái)的創(chuàng)業(yè)板審核新規(guī)的硬性要求，波長(zhǎng)光電IPO前景更為難料。
即便沒(méi)有觸犯創(chuàng)業(yè)板審核新規(guī)的“硬傷”，波長(zhǎng)光電IPO目前也正在陷入推進(jìn)緩慢的僵局中。
早在2022年9月初便通過(guò)創(chuàng)業(yè)板上市委審核的它，4個(gè)月過(guò)去了，卻遲遲未能向證監(jiān)會(huì)正式提請(qǐng)注冊(cè)。
據(jù)叩叩財(cái)訊獲悉，波長(zhǎng)光電IPO目前已幾近陷入停滯狀態(tài)，這與負(fù)責(zé)其此次IPO保薦工作的中介券商遭到監(jiān)管層處罰而暫停相關(guān)業(yè)務(wù)有關(guān)。
2022年11月底，證監(jiān)會(huì)公布了對(duì)八家證券公司投行內(nèi)部控制及廉潔從業(yè)情況專(zhuān)項(xiàng)檢查結(jié)果，其中7家公司被罰、26人被采取行政監(jiān)管措施。
這被罰7家券商中，華金證券被暫停保薦和公司債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)3個(gè)月，是本次專(zhuān)項(xiàng)檢查最重的處罰。
華金證券便是此次波長(zhǎng)光電IPO的保薦投行，波長(zhǎng)光電則是華金證券注冊(cè)制下IPO保薦業(yè)務(wù)的首例上會(huì)闖關(guān)成功的項(xiàng)目。
2）以時(shí)間換上市空間？
除了波長(zhǎng)光電IPO外，早前已經(jīng)通過(guò)深交所上市委審核數(shù)月的君逸數(shù)碼IPO也或?qū)⒁騽?chuàng)業(yè)板審核新規(guī)的落定而生變。
與波長(zhǎng)光電IPO過(guò)會(huì)之后遲遲未能進(jìn)入注冊(cè)流程不同，早在2022年5月26日便獲得深交所放行的君逸數(shù)碼，在不到兩個(gè)月后的2022年7月22日便迅速地向證監(jiān)會(huì)遞交了其IPO的注冊(cè)申請(qǐng)，目前也正在等待著注冊(cè)結(jié)果的到來(lái)。
“顯然，在短期內(nèi)，君逸數(shù)碼IPO的注冊(cè)應(yīng)是很難有讓其滿意的結(jié)果的?！鄙鲜鲑Y深投行人士表示。
按照創(chuàng)業(yè)板最新的審核標(biāo)準(zhǔn)，君逸數(shù)碼IPO同樣不符合相關(guān)指標(biāo)。
誠(chéng)然，君逸數(shù)碼在2021年中已達(dá)3.5億的營(yíng)收，營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)的指標(biāo)并不能對(duì)其IPO造成困擾，但在研發(fā)費(fèi)用上，君逸數(shù)碼“短板”凸顯。
據(jù)君逸數(shù)碼最新披露的IPO招股書(shū)（注冊(cè)稿）顯示，2019年至2021年內(nèi)公司研發(fā)費(fèi)用分別為 1209.99 萬(wàn)元、1026.36 萬(wàn)元、1484.46 萬(wàn)元。
也就是說(shuō)，君逸數(shù)碼在最近三年內(nèi)研發(fā)費(fèi)用的總和僅為3720.81萬(wàn)，復(fù)合增長(zhǎng)率僅為10.8%——這顯然不符合創(chuàng)業(yè)板審核新規(guī)規(guī)定的“最近三年研發(fā)費(fèi)用總計(jì)5000萬(wàn)”或“最近三年研發(fā)費(fèi)用復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)15%”的規(guī)定。
縱然如君逸數(shù)碼與波長(zhǎng)光電從目前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，其的確難以滿足最新實(shí)施的創(chuàng)業(yè)板審核新規(guī)，但這也并不意味著它們的IPO難逃失敗的命運(yùn)。
“君逸數(shù)碼與波長(zhǎng)光電的IPO還有一線生機(jī)，那便是爭(zhēng)取利用時(shí)間換取上市的空間——等待2022年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)正式出爐，屆時(shí)，2020年至2022年便成為了最近的三年IPO報(bào)告期，以此為基準(zhǔn)，如果2022年研發(fā)費(fèi)用出現(xiàn)了較大增幅，那么很可能讓二者重新達(dá)到滿足創(chuàng)業(yè)板審核新規(guī)的條件。”上述資深投行人士告訴叩叩財(cái)經(jīng)。
據(jù)叩叩財(cái)訊粗略測(cè)算，按照“最近三年研發(fā)費(fèi)用總計(jì)5000萬(wàn)”或“最近三年研發(fā)費(fèi)用復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)15%”的規(guī)定，如果波長(zhǎng)光電在2022年的研發(fā)投入最低能超過(guò)1866.88萬(wàn)元，便可滿足上市要求。同樣，君逸數(shù)碼在2022年的研發(fā)費(fèi)用如果能達(dá)到1357.4萬(wàn)，那么企業(yè)很可能迎來(lái)成功上市的空間。
2022年中，1357.4萬(wàn)的研發(fā)費(fèi)用，對(duì)于君逸數(shù)碼來(lái)說(shuō)，實(shí)現(xiàn)的可能性并不小。
在2022年前六個(gè)月中，君逸數(shù)碼的研發(fā)投入約為689.57萬(wàn)元，按照這一趨勢(shì)，結(jié)合君逸數(shù)碼在2021年便已近1500萬(wàn)的研發(fā)投入，滿足創(chuàng)業(yè)板審核新規(guī)的要求，并非難事。
但對(duì)于波長(zhǎng)光電而言，除非在2022年下半年中其進(jìn)行突擊的研發(fā)投入，否則要拿到A股的上市“門(mén)票”，頗存變數(shù)。
據(jù)叩叩財(cái)訊獲得的一份數(shù)據(jù)顯示，波長(zhǎng)光電在2022年上半年中，其研發(fā)投入僅883.80 萬(wàn)元，也就是說(shuō)，波長(zhǎng)光電在2022年下半年中，至少要在研發(fā)上投入近千萬(wàn)，其才能有機(jī)會(huì)滿足創(chuàng)業(yè)板的基本上市要求。
“雖然君逸數(shù)碼與波長(zhǎng)光電IPO還是皆存成功上市的希望，但需要2022年的年報(bào)數(shù)據(jù)輔以佐證，在2022年年報(bào)出爐之前，其本質(zhì)是不符合創(chuàng)業(yè)板審核新規(guī)的硬性要求的，所以即便監(jiān)管層不會(huì)在短期內(nèi)將其IPO‘勸退’，但在2022年年報(bào)公布之前，二者很大可能是不會(huì)獲得IPO注冊(cè)的結(jié)果的?！鄙鲜鲑Y深投行人士坦言。
（完）