(相關(guān)資料圖)
大家好，我是初善君。
今天跟大家分享一家小而美光伏業(yè)隱形冠軍，主要內(nèi)容摘自債券評級報告。
裕興股份聚脂薄膜應(yīng)用于光伏、光電等行業(yè)，其中光伏領(lǐng)域2021年產(chǎn)量7.36萬噸，占公司產(chǎn)量的比例為63%，全球市場市占率約20%。這么換算2021年全球市場規(guī)模約37萬噸。整體看，2019年至2021年公司銷量分別為7.7萬噸、9.8萬噸和11.28萬噸，均價差不多是1.1萬每噸。
初善君查了一下，雙星新材2021年產(chǎn)量為11.24萬噸，全球市占率為30%。不確定這個數(shù)據(jù)對不對。
裕興股份上下游都比較集中，公司采購的原材料主要是聚酯切片，其占生產(chǎn)成本的比例約為70%~80%。聚酯切片主要是恒逸石化等聚酯企業(yè)的產(chǎn)品，2021年裕興股份采購13萬噸，前五的集中度高達(dá)86%。
裕興股份產(chǎn)品仍以內(nèi)銷為主，2021年境內(nèi)銷售收入占比為97.48%，國內(nèi)下游客戶主要集中在長三角及珠三角地區(qū)，包括中來股份、賽伍技術(shù)等。公司銷售模式以直銷模式為主，2021年直銷及經(jīng)銷模式銷售收入占比分別為94.27%和5.73%。下游客戶方面，多以民營企業(yè)為主；2021年，前五大客戶銷售占比為49.19%，銷售集中度較高。
2022年3月末，公司聚酯薄膜產(chǎn)能增至14.80萬噸/年，其中2.8萬噸項(xiàng)目是2022年3月投產(chǎn)的。
從在建工程來看，在建項(xiàng)目產(chǎn)能10.3萬噸，預(yù)計(jì)2022年底逐步投產(chǎn)。2022年5月18日公司披露了《關(guān)于投建年產(chǎn)6萬噸高端功能性聚酯薄膜生產(chǎn)線項(xiàng)目的公告》，建成后將新增產(chǎn)能6萬噸。新生產(chǎn)線全部投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)公司聚酯薄膜年產(chǎn)能近30萬噸。
業(yè)績上看，公司上半年業(yè)績估計(jì)一般，下半年值得期待，上半年原材料漲的比較多。
以上內(nèi)容僅供參考，同行雙星新材做PET銅箔股價大漲，公司也可以看看。