主要觀點(diǎn)
百?gòu)?qiáng)房企銷售持續(xù)下行。1-3月,TOP100房企實(shí)現(xiàn)操盤金額1.44萬(wàn)億,同比減少46.96%;實(shí)現(xiàn)操盤面積9654.7萬(wàn)平方米,同比減少48.7%;實(shí)現(xiàn)全口徑銷售金額1.63萬(wàn)億,同比減少47.07%,實(shí)現(xiàn)全口徑銷售面積1.07億平方米,同比減少49.09%。3月單月,TOP100房企實(shí)現(xiàn)操盤金額5115.4億元,同比減少52.68%,環(huán)比增長(zhǎng)27.38%;實(shí)現(xiàn)操盤面積3329.3萬(wàn)平方米,同比減少56.49%,環(huán)比增長(zhǎng)14.35%;實(shí)現(xiàn)全口徑銷售金額5795億元, 同比減少52.60%, 環(huán)比增長(zhǎng)25.03%;實(shí)現(xiàn)全口徑銷售面積3636.6萬(wàn)平方米,同比減少57.16%,環(huán)比增長(zhǎng)12.13%。
TOP房企銷售降幅小于其他梯隊(duì)房企。1-3月,TOP5房企全口徑銷售金額累計(jì)同比下滑41.24%,降幅低于TOP10(-41.49%)、TOP20(-44.60%)、TOP50(-47.70%),除TOP10房企銷售金額降幅較上月有所收窄之外,其余梯隊(duì)房企銷售金額降幅均較上月有所擴(kuò)大。TOP5房企全口徑銷售面積累計(jì)同比下滑43.34%,累計(jì)同比降幅低于TOP10(-45.14%)、TOP20(-45.95%)、TOP50(-48.11%),各梯隊(duì)房企銷售面積降幅均較上月有所擴(kuò)大。
操盤金額仁恒置地累計(jì)同比增長(zhǎng)23.35%,TOP30房企中累計(jì)同比下滑較小分別是華發(fā)股份(-20.01%)、華潤(rùn)置地(-21.86%)、建發(fā)房產(chǎn)(-24.94%); 操盤面積累計(jì)同比下滑較小分別是綠城中國(guó)(-8.32%)、保利發(fā)展(-15.36%)、中駿集團(tuán)(-21.09%);全口徑銷售金額累計(jì)同比下滑較小分別是仁恒置地(-7.78%)、首開股份(-15.77%)、華發(fā)股份(-17.39%);權(quán)益金額累計(jì)同比下滑較小分別是首開股份(-15.78%)、華發(fā)股份(-19.42%)、綠城中國(guó)(-29.87%);全口徑銷售面積累計(jì)同比下滑較小分別是綠城中國(guó)(-5.07%)、保利發(fā)展(-15.06%)、中駿集團(tuán)(-25.82%)。
投資建議
信用環(huán)境仍需改善,市場(chǎng)信心有待修復(fù),資金面馬太效應(yīng)凸顯,融資成本較低、擁有拿地優(yōu)勢(shì)的企業(yè)或?qū)⑹芤?相關(guān)標(biāo)的:(1)融資成本低且能在一二線城市持續(xù)拿地的龍頭房企, 如保利發(fā)展(600048.SH)、綠城中國(guó)(3900.HK)、龍湖集團(tuán)(0960.HK)等;(2)受“兩集中”土地政策影響較小,能夠通過多元化方式拿地的房企,如新城控股(601155.SH)、寶龍地產(chǎn)(1238.HK)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
房地產(chǎn)政策調(diào)控超預(yù)期;商品房銷售不及預(yù)期。