本周市場(chǎng)在上周的絕地反轉(zhuǎn)之后，進(jìn)入平淡期，北上資金出現(xiàn)小幅凈賣出，指數(shù)漲跌幅度不大。創(chuàng)金合信基金首席策略分析師王婧分析，上周市場(chǎng)經(jīng)歷較大波動(dòng)，高層一再出面穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)流動(dòng)性困局，北上資金在上周最后兩天從大幅流出轉(zhuǎn)向流入。本周市場(chǎng)進(jìn)入短暫的平臺(tái)期，市場(chǎng)風(fēng)格特征上價(jià)值略占上風(fēng)，結(jié)構(gòu)相對(duì)均衡。房地產(chǎn)板塊在各地限購限貸政策松動(dòng)和貸款利率下調(diào)的放松信號(hào)下，表現(xiàn)較強(qiáng)。長期賽道中，醫(yī)藥生物板塊估值較低，持倉集中度大幅改善，明顯獲得資金的流入。通脹鏈條中煤炭、貴金屬漲幅居前，新能源、半導(dǎo)體、消費(fèi)板塊整體偏弱。
王婧認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于超跌反彈，包括全球市場(chǎng)和A股市場(chǎng)都還在左側(cè)。以美股為代表的外圍市場(chǎng)主要受通脹影響，地緣沖突只是短期催化劑，現(xiàn)在地緣沖突已經(jīng)被市場(chǎng)消化，但通脹問題還是沒有得到解決，后續(xù)的貨幣政策收縮是比較確定的方向，而這方面并未被市場(chǎng)充分定價(jià)，所以中期走勢(shì)還是很難反轉(zhuǎn)。國內(nèi)情況跟國外不同，A股主要受國內(nèi)需求不足困擾，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的是通脹，中國央行關(guān)注的是就業(yè)，所以國內(nèi)政策方向與美國相反，這種逆向調(diào)節(jié)是對(duì)沖力量，政策底是穩(wěn)定信心，市場(chǎng)底則需要更多的數(shù)據(jù)驗(yàn)證。
嘉實(shí)基金：如何在新能源這類高成長行業(yè)中賺到錢？來源：嘉實(shí)基金HARVESTFUND歷史故事總在重復(fù)上演，類似過去幾個(gè)月的波動(dòng)，在A股市場(chǎng)常常出現(xiàn)。這很容易影響我們投資決策的心神，在追求短期板塊資產(chǎn)輪動(dòng)的過程中，完美錯(cuò)過大級(jí)別產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。所以我們看到，即使在新能源細(xì)分光伏方向歷史漲幅超百倍她進(jìn)一步指出，以往市場(chǎng)底距離政策底的時(shí)間并不確定，2-4個(gè)季度都有可能，大多數(shù)時(shí)候，觀察到的是中美經(jīng)濟(jì)的同向作用。而這次我們面臨更復(fù)雜的情況，中國經(jīng)濟(jì)面臨的環(huán)境是內(nèi)冷外熱，外部可能面臨向下拐點(diǎn)，我們希望穩(wěn)增長政策能夠促使內(nèi)部出現(xiàn)向上拐點(diǎn)，對(duì)沖外部的下行壓力。這就決定了，市場(chǎng)底的出現(xiàn)會(huì)充滿曲折，不會(huì)一蹴而就，投資時(shí)要保持足夠的耐心。
王婧認(rèn)為，今年投資需注意宏觀變量帶來的變化，而全球通脹帶來的貨幣收縮壓力，意味著今年市場(chǎng)估值提升的可能性較小。同時(shí)，貨幣收縮也會(huì)反過來壓低需求，對(duì)于很多行業(yè)來說，成本如果不能順利傳導(dǎo)出去，盈利也是難以提升的。她表示，今年需要強(qiáng)調(diào)投資的安全性和穩(wěn)定性，重視低估值資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)，特別是受益于通脹的現(xiàn)金流類資產(chǎn)，它們受分母端（無風(fēng)險(xiǎn)利率）抬升影響較小，同時(shí)分子端享受盈利擴(kuò)張，其高分紅、高ROE（凈資產(chǎn)收益率）、低市凈率的特征使得這類資產(chǎn)可以獲得相對(duì)穩(wěn)健的收益。